全球能源价格持续高企将拖累经济增长，滞缓复苏进程

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　　全球能源价格今年以来录得飙升，令受疫情冲击之后刚刚开始复苏的全球经济再度面临高能源成本的拖累，并可能因此而减缓增速。近期以来，石油、天然气和煤炭价格大幅上涨，其她大宗商品价格同样上涨，同时还存在着供应链中断状况，这种不凑巧的状况令经济活动前景开始面临重压。

　　经济学家表示，就目前而言，油价上涨尚不会导致美国经济增长出现负增长，但能源成本的上升仍会带来严重经济后果，尤其是在天然气价格超预期飙升的欧洲等地区。而美国消费者已经在为重新上涨的汽油价格买单，之后今年冬天的取暖和电力费用还可能会上涨更多。

　　今年迄今为止，美国期货市场上油价上涨了 65% 以上，而天然气价格自 1 月份以来已上涨了 112% 以上。自去年 10 月以来，汽油价格已上涨约 1.10 美元/加仑，目前为每加仑 3.27 美元。虽然在2020年疫情高峰期间油价一度降至负区间，但现在分析人士却更普遍地认为油价涨上100美元才将是大势所趋。

与往年此不同的是，今年的油价涨势并非原油本身出现了供应危机，而是天然气、煤炭和可再生能源的供给摇摇欲坠，迫使消费者转向石油市场。之前，因异常天气影响，欧洲风力发电出力极端不足，导致天然气替代需求暴增，而天价天然气成本则又诱发替代需求浪潮，一并拉高国际市场的原油与煤炭价格

　　事实上，在能源供应短缺的欧洲和亚洲，未来几个月间，每天将约有60至80万桶燃油被用作天然气的替代品，用于发电和某些制造业。由于产能瓶颈加上海运成本上市，花旗集团预测，在冬季需求冲击下，四季度欧洲天然气平均价格将超过每百万英热单位 30 美元，亚洲超过 32 美元。极端状况下，如果冬天非常寒冷，气价更可能会飙升至 100 美元的百万英热单位，相当于约 580 美元/桶的石油。相比之下，美国天然气期货目前的交易价格仍仅每百万英热单位 5.25 美元。

　　除了天然气之外，煤炭价格也一直在上涨，供应短缺，造成依赖燃煤发电的中国电力供应紧张，国内发电厂的库存在 8 月份创下 10 年新低。这不排除此后进口更多高热值燃油及天然气应急的可能性。于是国际能源价格持续高企格局在短期内将不会得到改观。

　　伯恩斯坦能源分析师研究了过去价格大幅上涨的时期，发现在能源成本占全球 GDP比重达到7%时，经济衰退就可能发生。当能源成本在超过一年的时间内保持在该水平以上时，经济衰退的可能性就会急剧上升。

　　分析师指出，虽然最近能源成本的飙升可能只是暂时的，但在能源成本如此高企超过一年，或者石油价格进一步上涨升破100 美元/桶之后，就可能会导致全球经济增长放缓，原因在于这将显著挤占消费者的可用资金，并同时倒逼各国央行减少流动性供给，令实体经济陷入缺血。对于部分新兴市场国家而言，这尤其是不堪承受之重。