摩根大通：四大利好支撑，欧洲股市料持续强劲

2021-05-25 16:11:06 来源：汇通财经手机版作者：佚名

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　　摩根大通全球市场策略师加布里埃拉·桑托斯(Gabriela Santos)报告称，展望未来，考虑到新冠疫苗接种大幅改善、即将出台的财政支持措施，以及欧洲股市相对于美国股市的估值大幅贴现率(欧洲股市既能进入周期性复苏，又能对冲通胀风险)，欧洲股市应会继续受到支撑。

从疫苗的落后者到领先者

　　在第一季度，欧洲的失望主要集中在疫苗接种过程的缓慢启动上。今年4月，情况发生了迅速变化，随着围绕采购和分发的官僚问题得到解决，每日接种疫苗的速度增加了一倍。事实上，目前欧洲国家每天的疫苗接种比例高于美国，平均为0.8%对0.6%。

　　抓住财政聚光灯

　　今年第一季度，人们对美国的热情主要集中在3月份批准的出人意料的大规模财政刺激方案上。人们的注意力现在转向了欧洲，因为各国将在年中左右收到改变游戏规则的欧盟财政复苏基金(EU Fiscal Recovery Fund)的第一笔拨款，该基金将帮助该地区的国家这次更均衡地复苏。

　　通货膨胀的对冲

　　本季度，投资者的焦点已转向通胀辩论。周期性行业可以对冲不断上升的通货膨胀，欧洲是一个提供最大的周期性衝击的地区，其55%的市场由周期性行业组成(相比美国的33%)。

　　这个周期的最好起点

　　尽管欧洲股市近期表现出色，但在经历了10多年的表现不佳之后，欧洲股市的估值仍较美国股市有大幅折让：目前折让18%，而基于预期市盈率的平均折让为10%。