棕榈油连续第二日回撤，获利了结与中期看涨逻辑并存

2026-09-09 20:33:02 来源：汇通网作者：

　　周三(9月9日)，马来西亚衍生品交易所11月交割的基准棕榈油合约收于每吨4967林吉特，较前一交易日下跌9林吉特，跌幅0.18%。这是该合约连续第二个交易日收阴，盘面在逼近整数关口后显现出明显的多头兑现压力。同一交易日，布伦特原油期货突破每桶100美元，创下7月24日以来首次站上该心理关口，但油脂市场并未同步跟涨，反而以回调整理为主。交易者倾向于在关键报告公布前削减风险敞口，使短期盘面进入震荡消化阶段。

获利了结与趋势性看涨判断并存

　　经纪商Pelindung Bestari董事Paramalingam Supramaniam认为，市场仍容易出现间歇性获利了结，但更广泛的趋势仍然看涨，驱动因素来自厄尔尼诺及预期中的降雨不足。他指出，市场同时在等待马来西亚棕榈油局(MPOB)数据，以获取更清晰的供需指引。这一表态点明了当前盘面的矛盾结构：短线资金在连续上涨后兑现浮盈，而基于产量收缩预期的中期多头并未离场。从盘面表现看，连续两日跌幅均未超过0.2%，量能亦未出现恐慌性放大，说明价格回撤更多是仓位调整而非趋势反转。若后续天气模型继续确认产区干旱，供给端的收缩预期仍可能重新主导定价权。

　　原油破百与印尼B50抬高需求锚

　　布伦特原油升至六周多高点，中东局势再度紧张使原油供应中断风险升温。原油走强直接改善了棕榈油在生物柴油领域的经济性，理论上将吸引更多工业买盘。与此同时，印尼能源部在议会听证会上披露，1月至9月初该国已消耗1070万千升棕榈油基生物柴油，全国范围推广B50掺混政策。这一消耗规模意味着印尼国内棕榈油工业需求保持刚性，出口供应相应收紧。需求侧的双重支撑使棕榈油在获利回吐行情中下方空间受限。当日大连棕榈油合约下跌1.09%，豆油下跌0.73%，芝加哥期货交易所豆油则上涨0.35%，跨市场走势分化说明油脂板块并未形成系统性抛压，马盘回调更多是自身节奏问题。林吉特兑美元贬值0.27%，也令以美元计价的外国买家采购成本小幅下降，为需求提供温和缓冲。

　　MPOB数据与天气窗口成为短期焦点

　　MPOB预计于北京时间9月10日发布8月供需数据。由于8月数据可能尚未完全反映厄尔尼诺对产量的实际冲击，报告中的库存增幅与出口表现将被市场用来验证前期上涨逻辑是否扎实。若库存增幅超出预期，短线调整压力或延续；若库存增速温和甚至低于预期，减产预期与生物柴油需求将重新获得交易主导权。另一个需要持续跟踪的变量是产区降雨数据，厄尔尼诺对棕榈油产量的影响通常滞后数个月体现，因此9月之后的产量恢复情况将决定中期涨势能否延续。整体来看，当前盘面处于短期获利回吐与中期供给收缩预期的拉锯阶段，价格波动或加大，但趋势性看涨的基础尚未被破坏。

　　常见问题解答

　　为什么棕榈油连续两个交易日下跌？

　　主要受获利了结推动。前期价格上涨后多头浮盈较大，且MPOB数据公布前交易者倾向降低仓位，导致盘面连续收阴。不过跌幅有限，未破坏中期趋势。

　　厄尔尼诺如何影响棕榈油价格？

　　厄尔尼诺常造成东南亚降雨偏少，影响棕榈果串生长和出油率，导致未来数月产量下滑。市场基于减产预期提前定价，因此支撑远月合约，但实际产量兑现需要时间验证。

　　印尼B50政策对供需格局有何影响？

　　B50要求更高的生物柴油掺混比例，增加印尼国内棕榈油消耗，减少可供出口的数量。1月至9月初消耗1070万千升，显示工业需求旺盛，收紧全球出口供应并支撑价格。

　　MPOB数据为何成为短期焦点？

　　8月供需数据能验证库存变化与出口水平，是判断棕榈油基本面松紧的关键指标。数据公布前市场倾向观望，公布后若库存增幅低于预期，多头可能重新发力；反之则调整压力上升。

　　原油突破100美元对棕榈油意味着什么？

　　原油上涨提高生物柴油经济性，使棕榈油作为原料更具吸引力，增加工业需求。同时原油走强往往带动油脂板块估值抬升，为棕榈油价格提供下方支撑。