美联储加息预期降温叠加财政担忧，美元指数跌破100后维持弱势震荡

2026-08-18 15:31:02 来源：汇通网作者：

　　美元指数周二亚洲时段小幅反弹，交投于99.60附近，在连续三个交易日下跌后暂时获得避险资金支持。当前美元市场呈现明显的多空分化格局：一方面，美国与伊朗之间的紧张局势为美元提供传统避险需求；另一方面，美国就业与通胀数据走弱，令市场进一步降低对美联储短期收紧政策的预期，美元利率优势因此受到削弱。

近期美国宏观数据成为美元走弱的核心驱动。美国7月非农就业数据意外下降，随后公布的消费者通胀数据也没有出现明显加速，使市场重新评估美国经济增长和货币政策前景。目前市场对美联储下一次会议加息的定价已经降至约35%，较一个月前约47%的水平明显下降。这意味着美元此前依赖高利率预期形成的支撑正在减弱。

　　从利率市场来看，投资者目前仍然保留年内进一步收紧政策的可能，但押注已经明显下降。市场策略人士认为，当前年内约25个基点的进一步收紧预期仍可能偏高，因为近期美国经济数据已经释放出一定的降温信号。如果未来就业、消费以及通胀数据继续弱于预期，美联储政策立场可能进一步向宽松方向移动，美元指数将面临更大下行压力。

　　美国财政状况同样成为近期美元表现的重要制约因素。美国国债收益率曲线出现陡峭化迹象，反映市场对财政赤字、政府融资需求以及长期债务可持续性的担忧正在增加。虽然较高的长期收益率理论上可以提高美元资产的收益吸引力，但如果收益率上升主要源于财政风险溢价，而非经济增长预期，则可能产生相反效果。

　　美元当前面临的最大问题并不是缺乏避险属性，而是避险需求与利率预期之间出现了明显分化。当地缘风险升级时，美元仍然能够获得资金流入；但如果市场认为美国货币政策正在转向宽松，同时财政风险继续积累，那么美元的中期估值压力仍然存在。

　　地缘局势近期为美元提供了阶段性支撑。美国与伊朗之间的安排未能延续，相关海上运输和地区安全风险重新受到市场关注。通常而言，地缘风险升温会推动资金流向美元、美国国债等传统避险资产，因此美元指数在连续下跌后能够暂时企稳，与这一因素存在直接联系。

　　不过，美元的避险优势也受到原油价格变化的间接影响。如果能源价格继续上涨并重新推升全球通胀预期，市场可能重新调整美联储政策路径，从而短期利好美元。但如果油价上涨主要由供应中断风险推动，同时美国经济数据继续疲弱，则美元可能难以形成持续反弹。

　　从主要货币表现来看，美元近期走弱已经给欧元、英镑等非美元货币提供一定上涨空间。尤其是在欧洲和英国自身经济数据没有明显恶化的情况下，美联储与其他主要央行之间的政策预期差异可能进一步影响资金流向。因此，美元指数未来能否重新站稳100关口，将成为判断美元短线趋势是否发生变化的重要信号。

　　市场情绪目前偏向谨慎看空美元。美元指数连续下跌后出现一定技术性反弹，但尚未形成趋势反转信号。投资者接下来将重点关注美联储会议纪要、美国就业和通胀数据，以及美国国债收益率变化。如果会议纪要进一步确认政策收紧意愿下降，美元反弹空间可能受到限制；如果政策制定者重新强调通胀风险，则美元可能获得短线修复动力。

　　从日线结构来看，美元指数目前仍维持偏空走势，现货价格约为99.60，继续运行于9周期指数移动平均线99.79以及50周期指数移动平均线100.21下方。短周期与中周期均线均位于价格上方，说明美元短线反弹仍受到明显压制。14日相对强弱指标约为37.51，处于50中轴下方，但尚未进入明显超卖区域，意味着市场仍存在进一步下行空间，同时也保留技术性反弹的可能。

　　上方首先关注99.80附近的9周期均线阻力，随后是100.20附近的50周期均线以及100.80区域。若美元指数能够重新突破100.20并持续站稳，则短线空头结构将有所缓解，后续可能进一步测试101.00附近。反之，如果指数始终无法收复99.80，且再次跌破99.30附近，则弱势结构可能延续，市场将进一步测试99.00甚至98.50区域。

　　从4小时周期来看，美元指数在连续下跌后出现轻微企稳，但反弹力度仍然有限。99.80是短线多头首先需要突破的位置，只有重新站稳该区域，反弹动能才可能进一步增强；如果反弹再次受阻并跌破99.30，则空头可能重新占据主导。整体来看，4小时结构仍然偏弱，当前上涨更倾向于超跌后的技术性修复，尚不足以确认趋势反转。

编辑总结

　　美元指数当前处于利率预期走弱、财政风险担忧与地缘避险需求相互博弈的阶段。美国加息预期明显降温是压制美元的主要因素，而地缘风险则为美元提供阶段性缓冲。因此，短线美元虽然存在反弹需求，但中期弱势结构尚未改变。

　　未来市场需要重点关注美联储会议纪要、美国通胀与就业数据、美国国债收益率以及地缘局势变化。若美国经济数据继续降温，且美联储进一步释放政策转向信号，美元指数跌破99.30后可能向99.00及98.50区域延伸；若地缘风险明显升级或美联储重新强调通胀风险，美元则可能重新挑战100.20。