全球央行竞相加息，英央行为何按兵不动？3.75%背后的两难抉择

2026-06-19 16:41:02 来源：汇通网作者：

　　周五(6月19日)亚洲时段，英镑兑美元低位徘徊，当前汇价运行于1.3195附近。此前已两个交易日下跌。

　　英国央行周四宣布将基准利率维持在3.75%不变，政策制定者继续在高于目标的通胀水平与疲弱的经济产出之间寻求平衡。这一决定符合媒体调查的经济学家预期，在九名货币政策委员会成员中，七人投下赞成票。

　　英国央行首席经济学家休·皮尔和外部委员梅根·格林投下反对票，两人均支持加息25个基点至4%。

伊朗战争推高能源成本，英国作为净进口国尤为脆弱

　　此次利率决议正值伊朗战争推高全球能源成本之际。作为净能源进口国，英国对价格冲击尤为敏感。英央行在周四的决策摘要中表示，尽管价格已从最初飙升后的高位回落，但战争“使得难以预测后续走势”。

　　英国5月通胀率持稳于2.8%，低于预期，价格上涨主要由交通运输燃料成本驱动。然而，上周公布的数据显示4月经济萎缩0.1%。通胀降温主要归因于英国能源价格上限调整，但这一影响预计难以持续——该上限将在今年夏季上调13%，届时能源成本将触及两年高点。

　　通胀反弹风险仍存，市场押注年底加息

　　尽管通胀有所缓解，英央行预计随着能源价格对整体经济产生传导效应，通胀将再次回升。央行声明指出：“能源价格持续高企的时间长短，将决定其对经济和通胀的影响。货币政策无法左右全球能源价格；我们的职责是确保通胀不会持续并长期影响经济。我们正密切监测局势。”

　　尽管华盛顿与德黑兰在和平谈判中取得突破性进展，市场仍押注英央行将在年底前加息。

　　此前在4月会议上，货币政策委员会已投票维持利率不变，会议前交易员定价显示维持不变的概率高达96%。

　　全球央行政策分化：欧美已先行，英国央行按兵不动

　　此次决议紧随美联储决定维持利率在3.5%-3.75%不变，符合预期。但投资者对凯文·沃什首次以美联储主席身份主持会议感到不安，其释放的鹰派信号引发主要股指下跌。

　　上周，欧洲央行成为首家因伊朗战争能源危机而加息的主要央行。

　　日本央行随后于周二跟进，将政策利率上调至1%的31年高位。

　　机构观点：英国央行或可避免激进紧缩，但不可掉以轻心

　　安本副首席经济学家卢克·巴塞洛缪表示：“我们认为英国央行能够避免欧央行已开始实施、以及美联储昨夜暗示的那种货币紧缩。事实上，如果能源价格继续缓和，辩论可能再次转向降息，但这或许要等到明年。”

　　施罗德高级经济学家乔治·布朗则认为，面对持续的通胀风险，英央行不可掉以轻心。“目前央行是在争取时间，而非主动出击。我们认为加息门槛仍然较高。劳动力市场走软和增长疲弱应有助于限制第二轮效应，而霍尔木兹海峡重开的进展也应降低能源价格的部分极端上行风险。”

　　英格兰及威尔士特许会计师协会首席经济学家苏伦·蒂鲁表示，英国货币政策正“站在十字路口”。

　　他指出，美伊和平框架提升了通胀无需进一步紧缩即可得到遏制的希望，但同时警告，如果敌对行动再度爆发，天平可能重新向加息倾斜。

　　技术分析

　　根据日线图，英镑兑美元近期出现破位大跌，前期区间震荡格局彻底打破，价格从1.3657阶段高点震荡回落，当前汇价运行于1.3195附近，创出阶段低点1.3162。短期MA10、MA30形成强压制，价格大幅跌破MA60、MA100、MA200中长期均线，多条均线同步转为压力位，中期趋势由震荡彻底转为空头。

　　指标层面，MACD双线DIFF-0.0050、DEA-0.0030运行于零轴下方，绿柱持续扩张，空头动能集中释放，双线无拐头金叉迹象，下跌动能仍未衰竭。前期1.3346-1.3467区间支撑完全失守，该区间转化为强压力带，上方第一阻力1.3346，其次为MA30均线1.3410；下方短期支撑看前低1.3162，若有效跌破，下行空间将进一步打开，下一档支撑看向1.3100附近。