澳大利亚失业率升至4.49%叠加PMI跌入萎缩区间，澳洲联储4.35%利率或已见顶

2026-05-21 17:30:14 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——澳大利亚经济近期释放出越来越明显的降温信号。最新数据显示，澳大利亚4月失业率升至4.49%，创下2021年底以来最高水平，进一步强化市场对于经济活动放缓的担忧。

　　与此同时，澳大利亚5月服务业PMI初值跌至47.7，正式进入萎缩区间。这意味着企业活动与市场需求正在明显减弱。

渣打银行策略师Nicholas Chia指出，当前澳大利亚劳动力市场、企业活动以及薪资增长数据均显示，澳洲联储(RBA)此前激进加息的紧缩效应正在逐步显现。

　　此前，澳洲联储连续维持高利率政策，以控制持续高企的通胀水平。然而，在利率长期维持高位背景下，企业融资成本、居民贷款负担以及消费需求均开始受到明显影响。

　　市场当前越来越倾向于认为，澳洲联储4.35%的现金利率已经达到本轮周期顶部。

　　除了失业率上升之外，薪资增长放缓同样引发市场关注。数据显示，澳大利亚第一季度薪资增长同比放缓至3.3%，与澳洲联储此前预测基本一致。

　　薪资增速放缓意味着劳动力市场紧张程度正在下降，同时也降低了工资推动型通胀持续恶化的风险。

　　不过，渣打银行同时提醒，目前尚不能简单将澳大利亚就业市场定义为“崩溃”。

　　虽然失业率明显上升，但4月季调后工作时长仍环比增长0.8%，说明部分行业就业需求依然存在韧性。

　　此外，澳大利亚整体就业市场此前长期维持异常强劲，因此单月数据仍不足以完全确认经济已经进入明显衰退阶段。

　　从政策角度来看，澳洲联储当前面临的局面正在发生变化。此前，市场担忧高通胀可能迫使澳洲联储继续加息，但随着经济活动逐渐放缓，政策重点开始向“避免经济硬着陆”倾斜。

　　渣打银行认为，在当前需求明显重新加速之前，澳洲联储进一步加息的门槛已经显著提高。

　　与此同时，澳大利亚政府最新财政预算也呈现相对克制态度，并未采取过度扩张性财政刺激政策。这意味着财政政策短期内不会明显推升需求与通胀压力，也进一步降低了澳洲联储继续加息的必要性。

　　市场对于澳洲联储未来降息讨论正在逐步升温。虽然渣打银行并未将降息作为基准预期，但指出如果未来经济活动出现明显恶化，澳洲联储甚至可能考虑撤回今年部分紧缩政策。

　　全球市场环境同样影响澳大利亚经济前景。当前全球能源价格波动、中东局势紧张以及全球高利率环境，均对澳大利亚出口、消费与投资形成一定压力。

　　从汇率市场来看，澳元近期整体走势偏弱。由于市场对澳洲联储继续加息的押注下降，而美联储则维持鹰派立场，澳元与美元之间的利差优势正在减弱。

　　从技术走势来看，澳元相关资产当前整体呈现震荡偏弱结构。澳元兑美元日线图显示，价格近期持续受压于20日均线下方运行，中期趋势开始转向整理。MACD指标逐步跌向零轴附近，显示上涨动能减弱；RSI指标则回落至50附近，说明市场情绪趋于谨慎。

　　从支撑与阻力结构来看，澳元兑美元上方关键阻力位位于0.7200附近，如果无法有效突破，则短线仍可能维持偏弱震荡。下方重要支撑则位于0.7100以及0.6950区域。

　　从4小时图来看，澳元短线走势仍偏弱整理。短周期均线形成压制，MACD指标维持零轴下方运行，说明空头力量暂时占优。不过，若后续美国经济数据走弱，或者市场重新押注美联储降息，则澳元可能迎来阶段性修复机会。

编辑总结

　　当前澳大利亚经济正在逐步显现高利率带来的滞后压力。失业率上升、PMI跌入萎缩区间以及薪资增速放缓，均表明经济活动正在降温。

　　在这种背景下，澳洲联储进一步加息的空间明显收窄，市场也开始逐步讨论未来政策转向可能性。

　　不过，由于通胀仍未完全回落至目标水平，澳洲联储短期内大概率仍将维持谨慎态度。未来政策方向将高度依赖就业、通胀以及消费数据变化。

　　整体来看，澳大利亚经济当前更接近“增长放缓但尚未衰退”的阶段，未来市场波动可能进一步加大。