原油交易提醒：库存意外大增叠加地缘局势缓和，油价突破未果，重回区间震荡

2026-01-23 11:30:12 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——国际原油市场周内显著承压。WTI原油周五亚盘时段小幅震荡，交投于59.70美元附近，重回60美元整数关下方，库存压力上升以及俄乌局势缓和预期成为拖累油价的主要因素。

　　在地缘政治层面，乌克兰总统泽连斯基表示，美国、俄罗斯和乌克兰将于周五举行三方团队会议。该消息提振了市场对俄乌停战取得实质性突破的预期，削弱了此前油价中所包含的地缘政治风险溢价。

　　基本面方面，美国能源信息署(EIA)公布的最新数据显示，上周美国原油库存增加约360万桶，明显高于市场此前预期的下降50万桶。同时，汽油库存增加约600万桶，连续第十周录得增长，并触及2021年以来最高水平；

馏分油库存亦增加约330万桶，显示成品油市场供给持续宽松。此外，美国原油出口量环比下降逾50万桶/日，进一步加剧国内库存累积压力。

　　全球供应端同样出现缓解迹象。哈萨克斯坦方面，随着位于黑海的一处关键原油装载设施维修工作接近完成，里海管道联盟(CPC)码头的货物积压情况正在逐步缓解；

　　委内瑞拉原油供应也开始重新回流国际市场。需求端方面，印度炼油商信实工业再度从俄罗斯采购原油，预计将于2月和3月交付，反映出俄罗斯原油出口在制裁环境下仍保持一定韧性。

　　“地缘政治紧张局势的缓解已经削弱了部分风险溢价，但在部分供应威胁尚未完全解除、且寒冷天气可能推升美国需求的情况下，油价或在低位保持一定支撑。”—— 盛宝银行策略师 Ole Sloth Hansen

　　从技术面来看，WTI原油整体仍处于震荡偏弱的下行结构之中，短期反弹更多体现为技术性修复，而非趋势性反转。日线图显示，油价持续运行在主要均线系统下方，中短期均线呈现空头排列，价格重心不断下移，反映市场做多动能不足，空头仍占据主导。

　　从关键价位观察，60美元整数关口已由前期重要支撑转化为明显阻力位。油价多次反弹至该区域附近均受阻回落，显示该位置卖压较为集中。若WTI无法有效站稳60美元上方，反弹空间将持续受限。

　　进一步向上看，62美元附近汇聚前期密集成交区及多条均线，对油价构成更强的技术阻力，在缺乏基本面利多配合的情况下，突破难度较大。

　　下方支撑方面，58.50美元构成短线关键防守区域，一旦该位置失守，油价可能加速下探至57美元关口，甚至不排除再次测试前期低点区间。

　　从走势结构来看，若库存高企和供应回流预期持续发酵，下行通道仍有进一步延伸的空间。

　　动能指标方面，日线级别动量仍处于偏弱区间，尚未出现明确的底背离信号，表明当前下行趋势尚未完全释放。

　　短周期指标虽出现阶段性修复，但更多反映的是超跌后的技术反弹，难以支撑趋势性反转。

　　综合判断，在价格重新站稳60美元并形成有效突破之前，WTI原油技术形态仍偏空，整体走势更可能维持低位震荡偏弱格局。

编辑观点

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　　当前原油市场正同时承受库存现实压力、供应端回流以及地缘政治风险溢价消退的多重影响。即便寒冷天气可能在短期内对需求形成一定支撑，但在汽油库存处于多年高位、全球供应逐步恢复的背景下，需求端改善难以迅速改变整体供需格局。

　　若缺乏明确的减产信号或地缘政治再度明显升级，油价反弹空间仍将受限，WTI更可能在低位区间内反复震荡。