日元交易重回高市交易策略轨道，贬值趋势明确

2026-01-13 21:52:02 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——最近日元兑美元的贬值速度引人关注。美元/日元汇率在158.10–158.60区间拉锯，当日盘中最高触及159.04，创下2024年7月以来的新低，也是2025年1月后最弱水平。

1月12日(日本休市时段)汇率曾短暂跌破159，随后快速回弹至158区间，目前距离市场普遍关注的160心理关口仅一步之遥。从近期走势看，1月以来美元/日元从156附近持续上行，贬值趋势明确且力度较强。

　　美国政治风波强化美元避险属性

　　日元急跌的首要推手来自美国的政治与政策不确定性。特朗普政府推动对美联储主席鲍威尔的刑事调查，焦点集中在美联储总部25亿美元翻新工程的国会证词真实性上。

　　这一事件初期引发市场对美联储独立性的担忧，美元短期承压，但共和党内关键人物迅速批评该举动，风波影响快速消退。反而市场形成新预期：若鲍威尔迫于政治压力大幅降息，可能导致通胀失控，投资者将要求更高债券风险溢价，推动美债收益率飙升，最终利好美元。

　　此外，最高法院对特朗普关税政策的潜在推翻风险，也被市场解读为隐性财政刺激。多重因素叠加下，美元避险光环强化，重新站稳脚跟，成为美元/日元走高的核心动力之一。

　　高市提前大选预期引爆日元卖压

　　更关键的驱动因素是日本首相高市早苗的提前大选计划。1月13日消息显示，高市已明确向自民党干部传达意向，拟于1月23日国会开幕当天解散众议院，提前举行大选。

　　高市内阁支持率持续高位，多家民调显示支持率在70%–78%区间，JNN最新调查更是达到78.1%，年轻世代支持率尤为突出，20多岁男性接近90%。依托高民望，高市计划借大选扩大自民党在众议院的席位优势，破解法案推进受阻的困境，核心目标包括推动修宪和大规模财政刺激。

　　大选大概率采用两种日程方案：一是1月27日公告、2月8日投票；二是2月3日公告、2月15日投票。

　　市场反应

　　大选预期彻底点燃市场“高市交易”逻辑：扩张性财政政策加码，再加上低利率长期不变，一边推着日股往上走，一边逼着日债收益率抬升，日元自然成了市场扎堆卖空的目标。

　　受此影响，日经225指数13日盘中突破53000点，最高触及53814.79，收盘上涨3.1%报53549.16点；30年期日本公债收益率周二飙升12个基点，长期利率一度攀升至2.140%，创26年11个月新高，日元贬值压力持续放大。

　　干预观察：贬值速度成核心门槛，160非唯一红线

　　面对日元持续贬值，日本当局已释放明确信号。财务大臣片山皋月多次公开批评日元“单边贬值”“投机性”“过度”，并获得美国财长同调支持，被市场视为干预“绿灯”。

　　市场共识显示，干预的核心关注指标是贬值速度而非单一汇率点位。160被视为非正式心理防线，2024年日本曾在该关口附近四次出手干预，规模创纪录。但如果短期内出现快速贬值(如从158直奔159以上)，或呈现脱离日美利差的单边投机特征，当局可能提前干预，无需等待160关口。

　　历史经验表明，干预多选择在波动性低、市场部位轻的时段，且常在美国重要数据(如CPI)发布前后“突袭”，以最大化冲击效果。当前市场波动相对温和，1月下旬至2月初(大选不确定性高峰+美国数据季)被视为干预高风险窗口。

　　专家观点指出，口头警告对市场的约束力有限，2024年突破155后的干预曾导致日元短暂反弹近400点，但长期贬值趋势未改，市场需等待实质性购汇操作才能真正扭转短期走势。

　　干预风险上升

　　日元持续贬值引发全球资产连锁反应，投资者对法定货币的信任动摇，推动黄金等避险资产价格创历史新高。芝加哥商品交易所(CME)已调整贵金属保证金计算方法，以应对市场波动。

　　短期来看，日元弱势大概率延续至2月选举结果出炉，“高市交易”仍是主导逻辑。但干预风险已显著上升，一旦逼近160或贬值速度失控，日本当局出手概率急剧增加。

　　交易员需重点关注三大关键节点：1月23日国会动向、美国重要经济数据发布时间、日本财务省官员表态。操作上建议轻仓参与，严格设置止损，避免与央行政策对赌。

　　保持冷静观望、聚焦关键信号变化，是当前最稳妥的交易策略，避免在政策敏感期盲目追高美元/日元。

　　技术分析