日元创一年新低：逼近崩盘边缘？

2026-01-12 22:21:03 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周一(1月12日)外汇市场刚一开盘，美元兑日元延续此前涨势，一度冲至158.20附近，创下约一年来的最高水平。这一波上涨看似凶猛，但细看之下却缺乏新的重大利好支撑。价格在触及高点后迅速降温，美市盘前回落至157.900一线附近震荡整理。这说明当前行情并非由强劲买盘推动，更像是前期趋势的惯性延伸与高位换手——即部分资金获利了结，而另一些交易员仍在观望是否值得追高。

支撑美元强势的核心逻辑依然是利差优势和货币政策预期差。美联储虽然近期释放出政策谨慎信号，但利率仍维持在较高水平，而日本央行虽已开启加息周期，步伐却缓慢且充满不确定性。这种“一个快、一个慢”的节奏差异，使得美元整体占优。然而，在接近158关键心理关口时，市场的追涨意愿明显减弱。一方面是因为避险情绪升温，部分资金转向日元寻求庇护；另一方面则是对美联储能否真正独立决策的担忧加剧，导致美元进一步上行的动力受限。

　　日元困局：政策模糊+政治动荡，多头难有作为

　　从日元自身来看，最大的问题在于方向不明。尽管日本央行行长植田和男多次表态，若经济与通胀符合预期，将继续推进加息，但他同时也强调政策调整将保持“灵活性”。这种模棱两可的说法让市场无所适从——大家不再争论“会不会加息”，而是反复猜测“什么时候加”。结果就是，交易行为更多围绕消息面波动，难以形成持续的日元反弹行情。

　　更雪上加霜的是日本国内的政治不确定性。有消息称，首相早苗高市正在考虑于2月上半月提前举行国会选举，可能的时间窗口包括2月8日或2月15日。这类政治风声往往会引发市场对财政扩张和政策连续性的担忧，短线资金倾向于减少日元多头仓位，等待局势明朗。此外，周初恰逢日本公共假期，市场流动性下降，微小的消息就可能引发价格剧烈波动，出现“冲高无量、快速回落”的走势也就不足为奇。

　　与此同时，地缘政治紧张局势本应利好日元这一传统避险货币，但现实却是，这种支撑仅起到“减速器”作用，而非推动趋势反转的“发动机”。近期委内瑞拉局势升级、对伊朗的强硬言论频出，以及俄乌冲突再起波澜，确实压制了全球风险偏好，部分资金流入日元。但只要主要经济体之间的利率差距依然存在，日元就很难凭借单一事件实现根本性逆转。结构性的压力依旧沉重。

　　美元进退两难，数据博弈进入白热化阶段

　　反观美元一方，也并非高枕无忧。最新公布的就业数据显示，12月新增就业岗位仅为5万个，低于市场预期的6万，也低于前值5.6万(原为6.4万修正而来)。这一数字表明美国经济动能正在边际放缓。但与此同时，失业率却意外回落至4.4%，显示劳动力市场尚未全面恶化。这种“弱中有稳”的矛盾数据，让市场对美联储下一步动作陷入摇摆。

　　分析师注意到，市场对1月28日议息会议前后的利率路径预期正重新定价。尤其引人关注的是美联储主席鲍威尔的罕见表态——他明确强调，央行制定利率应基于公共利益的最佳判断，而非迎合政治压力。这句话看似平常，实则释放出强烈信号：即便未来数据支持降息，政策沟通也可能带来阶段性波动。这也解释了为何在就业数据偏弱的情况下，美元并未显著走弱，反而在高位遭遇获利了结。交易者开始意识到，单边押注的风险正在上升。

　　眼下，市场的焦点已转向即将公布的美国通胀数据。周二和周三将陆续发布消费者物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)，这两项指标将成为决定短期走向的关键。如果通胀再度走强，市场将重新强化“高利率维持更久”的预期，美元兑日元或再次挑战158.20区域；反之，若通胀明显回落，叠加就业放缓，政策转向的预期将升温，美元可能承压，汇价或将回吐近期涨幅。

　　技术面释放关键信号，震荡格局或将持续

　　从技术图形来看，美元兑日元的日线结构仍偏向多头。价格多次试探前高区域，最近一次高点标注在158.186，显示出该位置已成为一个明确的心理和技术双重阻力带。下方支撑则集中在157.000一线，这是一个重要的分水岭。若汇价回调不破此位，意味着多头趋势尚未破坏；一旦有效跌破，并进一步下探，则需警惕回调可能扩大至156.50甚至更低水平。

　　其他技术指标也印证了当前的复杂局面。MACD中DIFF为0.523，DEA为0.434，MACD柱状图为0.178，显示多头动能仍在，但处于“高位钝化”状态。RSI(14)约为62.389，位于强弱分界线上方，但未进入超买区间，反映出市场虽偏强，但追高意愿不足。