日本数据风暴紧接非农夜！美元/日元虚假繁荣背后，利空正在发酵

2026-01-09 11:22:12 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周五(1月9日)公布的数据显示，日本2025年11月家庭支出大幅飙升，这引发市场对日本央行可能加息的猜测，并使美元兑日元的走势备受关注。

　　家庭支出数据与11月薪资增长数据形成鲜明对比，后者暗示年底消费可能出现回落，消费疲软对日元造成下行压力。周五亚市时段，美元兑日元震荡上行，延续前三个交易日涨势，日内涨幅约0.22%，现交投于157.20附近。

　　家庭支出的急剧上升对10年期日本国债收益率影响有限，这凸显了薪资数据疲软的重要性。尽管如此，考虑到美联储未来降息和日本央行最终加息的前景，美元兑日元的后市走势依然看跌。

家庭支出与通胀影响

　　11月日本家庭支出环比增长6.2%，从10月3.5%的降幅中反弹。同比来看，家庭支出增长2.9%，而10月为下降2.9%。

　　11月的支出数据将为日本央行鹰派人士提供更坚实的依据，以推动提高中性利率和加息。强劲的消费支出将推动需求驱动型通胀，支持更紧缩的货币政策立场。此外，私人消费约占日本GDP增长的55%。

　　鉴于日本央行对经济动能和物价的关注，11月家庭支出数据支持其采取更为鹰派的政策立场。本周，日本央行行长植田和男表示，如果物价和经济走势符合日本央行预期，将进一步加息。

　　工资增长引发警惕

　　相比之下，11月的工资增长数据表明，2026年第一季度需对货币政策收紧保持谨慎。11月平均现金收入同比增长0.5%，较10月2.5%的增幅大幅回落，而加班费同比增长1.2%(10月：2.1%)。

　　通常情况下，工资增长放缓，加上日元疲软，会削弱家庭购买力，从而抑制消费。消费支出的回落将缓解需求驱动型通胀，并预示经济动能减弱，这将支持日本央行采取不那么激进的加息路径。

　　尽管11月数据喜忧参半，但经济学家预计12月工资将反弹，这将支持美元兑日元看跌前景。

　　东亚经济评论了近期的日本经济数据，包括11月的工资增长数据，指出：

　　“日本央行的季度地区报告表明经济状况保持稳定，考虑到3月后的反弹，12月消费者信心的轻微下滑并不令人担忧。11月工资增长喜忧参半，但预计12月会因奖金增加而反弹。”

　　美国就业报告：近期关键催化剂

　　周五北京时间21:30，备受期待的美国非农就业报告将影响市场对美联储2026年3月降息的预期。经济学家预计，继11月增加6.4万后，12月非农就业人数将增加6万；同时，预计12月失业率将从4.6%降至4.5%。此外，经济学家预计12月平均时薪同比增幅将从11月的3.5%升至3.6%。

　　弱于预期的劳动力市场数据将加剧市场对美联储3月降息的押注。美联储更偏鸽派的利率路径将打压美元需求，导致美元兑日元汇率走低。

　　根据芝商所FedWatch工具，美联储3月降息的概率从1月8日的41.6%降至约40%。强于预期的美国服务业PMI数据削弱了市场对3月降息的预期。美国供应管理协会(ISM)服务业PMI从11月的52.6升至12月的54.4，表明美国经济表现强劲。

　　今日晚些时候的美国非农就业报告将成为美元/日元短期走势的关键。若市场对美联储3月降息的预期减弱，或将扭转当前看跌的短期前景，推动美元/日元走高。

　　然而，日本央行加息预期及新任美联储主席可能倾向降息的政策立场，仍是影响汇价的核心因素。这些基本面因素支撑着美元/日元的中期看跌前景。

　　技术展望：需关注的关键水平

　　对于美元/日元的走势，交易者应评估技术面并密切关注基本面。

　　查看日线图，美元/日元位于其50日和200日指数移动平均线(EMA，155.22，151.56)上方，显示出看涨倾向。尽管技术面仍保持看涨，但看跌的基本面因素已发生变化，抵消了技术面的影响。

　　下行方面，若汇价跌破50日均线(155.22)和155支撑位将加速下行，200日均线将随之构成下一步支撑位。若跌破200日均线，150整数关口将是下一个关键支撑位。

　　至关重要的是，持续跌破50日和200日EMA将强化中期看跌的价格前景。