英央行决议前瞻：通胀骤降、经济萎缩，降息理由充分！

2025-12-18 10:46:28 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——英国央行很可能于周四(12月18日)20:00宣布降息决定，因政策关注点已从通胀压力转向英国疲软的经济与就业市场。

　　交易员与经济学家预计英国央行将把基准利率下调25个基点至3.75%，创近三年新低。

货币政策委员会预计将自8月以来首次放松政策，此前在9月和11月均按兵不动。英国央行行长安德鲁·贝利原本预计将再次投下决定性一票，但周三通胀的急剧下降，提高了委员会四位鹰派成员中可能有人转变立场的可能性。

　　随着证据显示英国物价压力正在消退，加上上月出台的预算案也旨在短期内抑制通胀，降息之路已经铺平。然而英国央行正逐渐接近本轮降息周期的尾声，若央行周四如期降息，市场目前仅完全消化了再度降息一次的预期。

　　投票分化

　　11月，贝利与货币政策委员会的鹰派阵营达成一致，该阵营包括副行长克莱尔·隆巴代利和首席经济学家休·皮尔。贝利表示，在政府预算案迫近之际，他需要看到更多通胀放缓的证据才能支持进一步放宽政策。

　　自那次会议以来，数据描绘的景象已趋于缓和。由于11月物价跌幅超预期，通胀已降至八个月来最低水平，私营部门薪资增长放缓，经济更是连续数月萎缩。这些迹象预计足以说服贝利转向支持英国央行内部的四位鸽派成员。

　　这一决定仍将反映出货币政策委员会长期存在的分歧，调查显示经济学家预计本次会议将再度出现5比4的分歧结果。但值得注意的是，该调查是在周三意外走低的通胀数据公布前进行的。英国央行可能会就其初步评估提供更多细节，内容涉及财政大臣。

　　无论哪种情况，市场预计降息概率超过90%，并预测明年4月底前还将有一次降息行动。

货币政策指引

　　英国央行货币政策委员会此前已对未来降息持谨慎态度，预计其政策指引不会出现太大变化，市场正密切关注该行将释放任何关于后续降息幅度的信号。

　　在11月，该委员会维持了“渐进式”降息的预测措辞，前提是抑制通胀取得进展。不过声明也强调，随着基准利率逐步逼近中性水平——既不会刺激通胀也不会抑制通胀的利率区间——政策限制性正在减弱。

　　经济学家们将在这九位成员的个体展望中寻找利率最终走向的线索——这是该系列预测报告历史上第二次对外公开。

　　预算影响

　　英国央行或将就财政大臣瑞秋·里夫斯第二份预算案对其经济前景的影响公布初步评估详情。

　　伦巴第利已经透露英国央行预计，这些计划——包括冻结铁路票价、削减家庭能源账单以及减免驾驶员的燃油税——将在明年春季将通胀率拉低多达0.5个百分点。她表示该预算案将在2027年为国内生产总值带来0.2%的小幅提振。

　　英国央行决策层可能释放信号，表明其有意忽略这一物价上涨的短期扰动因素——除非该因素有助于降低居高不下的通胀预期。财政大臣财政计划中大部分延迟实施的增税和支出限制措施，其影响都超出了英国央行三年预测期的范围。

经济增长与通胀

　　鉴于上次议息会议后一系列低迷的经济信号，英国央行可能将2025年最后一季度的增长预期调低。

　　尽管该行在11月曾预测该年最后三个月的GDP增速为0.3%，但上周公布的官方数据显示英国10月份产出连续第二个月收缩，多项调查显示11月财政预算案公布前经济仍显疲软。这促使预测机构警告称，英国经济或将面临两年来首次季度萎缩。

这可能也会凸显出通胀水平低于预期。11月份CPI(消费者价格指数)回落至3.2%，而英国央行上月预测值为3.4%。

　　今夜英镑的波动很大可能将主要不是由“是否降息”决定，而是由“如何降息”以及“未来还会怎样”来决定。交易员将像解读美联储一样，仔细剖析英国央行声明中的每一个措辞变化、经济预测的每一个小数点，以及投票分裂的每一张票。最大的风险来自于货币政策委员会内部分歧的细节以及行长贝利对后续路径的任何明确暗示。

　　北京时间10:28，英镑兑美元交投于1.3368/69。