别只盯美联储了！真正的风暴眼，正在欧元区悄然酝酿

2025-12-15 21:52:01 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——12月15日，星期一。欧元兑美元汇率在本周一欧洲交易时段延续了此前的反弹势头，交投1.1745附近，距离此前创下的多月高点1.1762仅一步之遥。市场的焦点正从美国货币政策的宽松预期，逐步转向欧洲央行可能调整政策立场的前景。

欧元区近期公布的一系列数据为市场注入了积极信号。欧盟统计局本周一发布的数据显示，欧元区11月工业生产环比增长0.8%，较10月的0.2%大幅提升，同时也高于市场此前预期的0.1%增幅。从同比口径来看，工业产出增速从10月的1.2%攀升至2%，显示出欧元区制造业部门正在逐步恢复活力。这一数据表现不仅打破了此前市场对欧洲经济前景的悲观预期，更为欧洲央行在本周四的货币政策会议上维持偏鹰派立场提供了数据支撑。

　　值得特别关注的是，欧洲央行官员近期的公开表态明显释放出政策转向的信号。执行委员会成员施纳贝尔此前的讲话确认了市场的一个关键判断：欧洲央行的降息周期可能已经结束，下一步政策调整更有可能是加息而非降息。尽管欧洲央行管理委员会目前尚未明确将加息作为正式讨论议题，但从各项指标来看，本周四的会议大概率将对欧元区经济增长前景持乐观态度。欧洲央行行长拉加德上周的表态实际上已经暗示，央行将在本周的会议上上调经济增长预测。市场普遍预计，本周即将公布的采购经理人指数数据也将印证欧元区经济展现出的超预期韧性，从而进一步巩固欧洲央行的鹰派立场。

　　与此形成鲜明对比的是，大西洋彼岸的货币政策预期正在朝着相反的方向演进。市场目前普遍预期美联储将在2026年至少降息一次，而围绕美联储领导层更迭的讨论也在持续影响着美元的走势。上周五的报道显示，前美联储理事沃什被认为是接替现任主席鲍威尔的有力候选人，白宫经济学家哈塞特也被列入考虑名单。这一人事变动的可能性为美元前景增添了额外的不确定性因素。从利率差角度来看，欧美短期利率之间的差距正在快速收窄，这一结构性变化为欧元中期走势提供了重要支撑。与此同时，欧元区资产作为美元资产替代选择的吸引力正在逐步增强，资金配置的再平衡趋势也在为欧元提供持续的利好。

　　市场表现

　　欧元兑美元在过去三周累计上涨近2%，周一的价格走势则呈现出高位盘整的特征，整体维持在上周五的交易区间之内。从技术面观察，汇价在1.1700一线获得有效支撑，而1.1762的多月高点则构成近期的关键阻力位。日线图上的MACD指标显示多头动能仍在延续，DIFF值与DEA值均处于零轴上方，且柱状图持续为正，表明短期趋势依然偏多。RSI指标读数接近69，虽然尚未进入超买区域，但已经显示出一定程度的高位特征，这意味着汇价在进一步上行之前可能需要经历技术性的整理过程。

市场交易者当前呈现出明显的观望情绪，这主要源于本周密集的宏观事件风险。周二将公布推迟发布的美国10月和11月非农就业报告，周四则将迎来美国11月消费者物价指数以及欧洲央行货币政策决议。在这些关键数据和事件落地之前，投资者普遍不愿承担过多的方向性风险。另外，纽约联储制造业指数预计将从11月的18.7回落至12月的10.6，这一预期变化反映出市场对美国制造业景气度可能边际走弱的判断。

　　当前欧元兑美元的走强反映了多重因素的共同作用。首先，欧美货币政策的分化预期是最核心的驱动力量。当欧洲央行官员明确暗示降息周期已经结束、下一步可能转向加息的同时，美联储的政策路径却面临着更多的降息压力，这种政策前景的背离直接推动了利差预期的变化，进而支撑欧元走强。其次，欧元区经济数据的持续改善为欧洲央行的鹰派立场提供了基本面支持。工业生产数据的超预期表现表明，尽管面临诸多挑战，欧元区经济仍展现出相当的韧性。第三，美联储领导层发生变动的预期在一定程度上削弱了美元的吸引力，尤其是考虑到市场对未来货币政策独立性的担忧。

　　展望后市

　　本周的多项关键事件将对欧元兑美元的短期走势产生重要影响。美国非农就业数据的表现将直接影响市场对美联储降息节奏的预期，若数据显示劳动力市场出现明显降温迹象，可能进一步强化美联储宽松的预期，从而对美元形成压力。欧洲央行的政策会议则是另一个关键节点，市场将密切关注拉加德在新闻发布会上对经济前景的评估以及对未来政策方向的措辞。若央行如预期般上调增长预测并维持鹰派论调，欧元可能获得进一步上行的动力。美联储官员威廉姆斯等人的讲话也值得关注，其言论可能为市场提供更多关于美国货币政策走向的线索。