美元跌势或难止，利率期货揭示细节

2025-12-15 19:40:01 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周一(12月15日)亚欧时段，美元几乎没有反弹，保持了强势的下行态势，目前交投于99.36(-0.02%)，这一走势完美印证了经典汇率逻辑：利率下行将直接削弱美元计价资产对海外资本的吸引力。

利率期货揭穿美联储鸽派政策转向

　　触发美元抛售潮的核心推手，是市场对联邦公开市场委员会(FOMC)声明及鲍威尔主席记者会的鸽派解读。

　　尽管此次降息已被提前定价，但前瞻性指引的宽松程度远超市场预期。

　　关键分歧在于，美联储点阵图仍显示2026年仅计划再降息一次，但市场已彻底抛弃这一指引，转而定价两次25个基点降息的概率。

(点阵图显示2026年利率在3.25之下投票为8/19，不超过50%，而利率期货显示超过70%)

　　这种“美联储官方预期与市场定价的背离”，构成了美元走弱的核心引擎——投资者基于“利率低位维持周期将超美联储表述”的判断，持续加码美元空单。

　　主要货币交叉汇率都在秀肌肉

　　欧元兑美元：欧元成为最大赢家之一，欧元走强的核心逻辑在于，欧洲央行(ECB)已明确释放降息节奏远慢于美联储的信号，令欧元区资产的相对吸引力显著提升。

　　英镑兑美元：英镑同步走强，创下数周以来新高。英国央行(BoE)对宽松政策的审慎姿态，为英镑提供了持续上行动能。

　　美元兑日元：市场普遍预期日本央行(BoJ)将成为下一个启动加息的主要央行，这种极致的政策分化，彻底瓦解了美元的套利交易优势。

　　美元提前定价周二补发的非农数据

　　周二美国劳工部将补发美国10月、11月合并的非农数据，包括非农人数、失业率、工资增速、劳动参与率等；

　　同时美国商务部人口普查局补发10月美国零售数据(俗称“恐怖数据”)，美元指数直接提前定价这两项对美元指数、美股造成较大影响的数据。

　　美国劳动力市场与经济数据疲软

　　近期出炉的经济数据，为美联储转向宽松提供了坚实支撑，进而压制美元吸引力。

　　失业金申领人数：2025年12月6日当周初请失业金人数飙升至23.6万人，大幅超出市场预期。这一数据标志着持续紧绷的美国劳动力市场开始降温，而就业市场疲软意味着通胀压力缓解，为进一步降息扫清了障碍。

　　制造业萎缩：各类调研及采购经理人指数(PMI)均显示，制造业部门持续处于收缩区间。

　　外汇市场将这一系列疲软数据解读为美联储“保增长优先于抗通胀”的明确信号，而这一政策导向必然导致货币走弱。

　　利差优势持续收窄

　　利差是汇率定价的核心锚点，美联储降息直接收窄了美国与欧元区、日本、英国的利率差距，随着美国国债收益率下行，全球资本流入美元资产的动力大幅衰减。

　　追求最优风险调整后回报的基金经理，正加速将资金重新配置至利率稳定或上行的经济体。

　　2026年美国经济展望与美元走势预判

　　分析师共识预期各大投行纷纷下调美元指数预测，认为其至少要到2026年年中才有望重新站上99关口。

　　核心风险点在于全球经济放缓：若欧元区、日本等经济体经济恶化速度快于美国，美元可能短暂重启避险属性，导致当前下行趋势出现阶段性反转，核心关注数据美元后续走势仍将完全由数据主导。

　　交易员需重点跟踪以下关键数据：消费者物价指数(CPI)、非农就业报告(NFP)以及未来FOMC会议的异议投票情况。

　　全球政策联动背景美元的强弱始终是相对概念，其他央行的政策决策至关重要。

　　若日本央行如期加息，日元兑美元将迎来大幅升值；同理，若欧洲央行发表意外鹰派言论，欧元将延续上行态势，进一步压制美元指数。

　　美联储2025年12月降息，正式确认了市场对美元的看空逻辑。

　　在美联储政策鸽派转向、美国经济数据疲软、利差优势持续收窄的三重压力下，美元指数(DXY)已陷入明确的弱势格局。

　　同时技术面显示，美元指数目前处于箱体下半区域，偏向弱势整理态势，随着5日线等均线的下移，有望使美元展开新一轮的下跌。