一夜变天！央行转向与贸易逆转，加元狂飙背后的博弈

2025-12-08 16:39:13 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周一(12月8日)亚欧时段美元兑加元近期持续呈现弱势格局，目前汇价面对上周五的巨额跌幅，未出现明显反弹，在1.3800关口附近震荡调整。

　　市场目光高度聚焦于本周美联储与加拿大央行(BoC)的货币政策决议以及美、加墨贸易关系的进展，同时加拿大超预期的就业数据则成为支撑加元、压制汇价的关键驱动力，短期美加汇价下行趋势明显，本文梳理了加元近期加速升值的原因。

就业数据大超预期，加元获强力提振

　　上周五美元兑加元一天跌了0.96%，汇价走势收出了一根巨大阴线，逼近11周低点区域，刷新9月25日以来的最低水平。

　　这一走势的直接诱因是上周五公布的加拿大11月劳动力市场报告——数据表现远超市场预期，显著提振加元市场人气。

　　报告显示，加拿大11月经济新增就业岗位5.36万个，大幅扭转了经济学家此前预期的裁员5000人的悲观局面，且实现连续第三个月就业增长(10月新增6.66万个)。失业率方面更是超出预期，从10月的6.9%意外降至6.5%，不仅优于市场预测的升至7.0%，更创下2021年末以来的最大单月降幅。

　　美联储降息预期压制美元，贸易不确定性拖累加元

　　与加元的强势支撑形成鲜明对比的是，美元指数在美联储政策声明公布前交投谨慎。

　　鉴于美国劳动力市场状况持续恶化，市场普遍预期美联储将在周四的货币政策会议上实施25个基点的降息，将基准利率下调至3.50%-3.75%区间，这一预期在一定程度上限制了美元的上行空间。

　　不过，美加贸易关系的不确定性仍为加元走强埋下隐忧，成为汇价的核心拖累因素。

　　上周五加拿大总理马克·卡尼与墨西哥总统克劳迪娅·申鲍姆会晤后，美国总统特朗普虽评价会谈“进展良好、富有成效”，但未明确华盛顿重启与加拿大贸易谈判的具体时点，仅以“拭目以待”回应相关问询，给双边贸易前景蒙上阴影。

　　美国补发通胀数据低于预期，为降息铺路

　　周五晚上美国补发的9月个人消费支出(PCE)小幅低于预期，打消了部分美联储对通胀的担忧、为降息铺路，数据显示，经通胀调整后9月消费近停滞、前值下修至0.2%，核心PCE同比2.8%，通胀降温不均衡但压力边际缓解。?

　　同期，经通胀调整可支配收入连续两月停滞，名义薪资涨0.4%；9月商品支出创5月来最大降幅，中产阶级因就业与预算压力转折扣渠道购买商品。

　　此外，虽然12月密歇根消费者信心指数升至53.3超出52的预期，但通胀预期降温(未来一年4.1%、五年3.2%)但仍为美联储降息创造条件。

　　对于美元兑加元而言，短期走势将继续受制于两大央行的政策预期博弈，以及美加贸易谈判的进展。

　　1.3800关口的攻防战将成为市场关注的核心，若后续美国经济数据表现疲软，叠加美联储降息落地，汇价可能进一步下探；而贸易不确定性升温则可能为汇价提供阶段性支撑。

　　薪资与参与率表现稳健，加央行宽松周恐宣告结束

　　就业市场的稳健态势进一步体现在薪资层面：加拿大11月平均时薪同比上涨4.0%，与去年同期增速持平，充分彰显劳动力市场韧性；仅劳动参与率从65.3%微降至65.1%，对整体向好的格局影响有限。

　　这组强劲数据直接削弱了市场对加拿大央行在12月10日政策会议上降息的预期，目前市场普遍预计该行将维持2.25%的基准利率不变。

　　回顾10月决议，加拿大央行曾降息25个基点，并暗示此次调整可能标志着宽松周期的终结，强调当前政策立场对经济“处于适宜水平”，本次就业数据反向验证了加央行的说法。

　　同时多位受访经济学家一致认为该行下周将维持利率稳定，其中超过半数更是预计利率至少将保持当前水平至2027年。

　　技术分析：

　　美元兑加元的下跌走势跌幅远超美元指数，市场对美、加、墨贸易关系的乐观改善，加拿大央行维持利率不变的鹰派预期进行了激进的押注。

　　汇价的长阴线代表了趋势反转的强烈信号，目前压力位在1.3886，支撑位在1.3800和1.3700的整数关口。