—周一(北京时间12月1日)亚市早盘，现货黄金交投于4215美元/盎司附近，金价，在美联储降息预期持续升温的推动下，贵金属市场在11月迎来全面上涨，现货黄金黄金上周五触及两周高位4226.56美元/盎司，白银更是刷新历史纪录，展现出贵金属市场的强劲势头；美原油交投于59.55美元/桶附近，上涨1.64%，俄乌和平协议“很有可能”达成限制油价涨幅，但，伊朗革命卫队在波斯湾扣押走私燃料油轮，提振了早间油价走势。
日内重点关注
股市
在感恩节假期的淡静交易中，美股上周五小幅收高，零售与科技板块领涨。尽管盘中因芝商所技术故障一度引发波动，但三大指数仍录得可观周线涨幅，市场对美联储降息的乐观预期持续为股市提供支撑。
道指上周五涨0.61%，报47716.42点；标普500指数涨0.54%，报6849.09点；纳指涨0.65%，报23365.69点。因感恩节翌日，市场提前收盘，整体交投清淡。
上周，对美联储可能在12月开启降息的预期主导市场情绪，推动三大指数全线飙升。标普500指数周涨3.73%，纳指表现更优，大涨4.91%，道指上涨3.18%。
除医疗保健板块外，标普500指数其余板块悉数上涨。零售类股受益于"黑五"购物季的开启而走强，科技股则普遍反弹。英特尔股价暴涨10.2%，成为标普500指数的主要推动力。消息面上，有报道称英特尔最早将于2027年开始为苹果供应最低端的M系列处理器，此举被市场视为其代工业务的重要突破。礼来逆市下跌2.6%，拖累医疗保健板块。
尽管上周表现强劲，但从整个11月来看，市场内部出现分化。标普500指数和道指仅微幅上涨，而以科技股为主的纳斯达克指数则下跌了1.51%。这反映出投资者对人工智能等领域估值过高的担忧，纷纷获利了结并降低风险敞口。
上周五上午，芝商所因数据中心冷却问题出现系统故障，导致全球外汇、大宗商品和股票合约交易一度暂停。Themis Trading交易联席主管Joe Saluzzi评论称："今天算是幸运的。交易量很低，但原本可能会产生更大的影响。"Smead Capital Management首席执行官Cole Smead则表示："过去几周大家都意识到，人工智能的未来走向仍然非常未知。"
随着假日购物季在上周正式拉开序幕，从感恩节到黑色星期五再到网络星期一，这些关键销售日的表现将成为判断零售商业绩的重要风向标。在降息预期与估值担忧的拉锯中，美股正试图在年末寻找新的平衡点。
金市
在美联储降息预期持续升温的推动下，全球贵金属市场在11月迎来全面上涨。上周五现货黄金价触及两周高位，白银更是刷新历史纪录，展现出贵金属市场的强劲势头。
现货黄金上周五上涨1.6%，创下11月13日以来最高水平至4226.56美元/盎司。上周金价累计上涨3.9%，11月涨幅达5.5%，实现连续第四个月上涨。
白银表现尤为亮眼，上周五暴涨5.5%，创下每盎司56.52美元的纪录新高，月度涨幅高达16%。铂金和钯金同样表现强劲，铂金周线上涨10.3%，钯金周线涨幅达5.2%。
道明证券全球大宗商品策略主管Bart Melek指出："预计到2026年，经济增速将继续放缓，美联储很可能会降息，这让一些投资者重新回到黄金市场。"这一观点得到市场广泛认同，交易员目前预计美联储12月降息的可能性已从上周的50%大幅升至87%。
美联储官员近期的鸽派表态，加上美国政府停摆后公布的疲软经济数据，共同强化了市场的降息预期，为不孽息的黄金提供了有力支撑。
上周五交易时段，芝商所因系统故障导致其货币交易平台及涵盖外汇、商品、美债和股票的期货交易中断数小时，直至美国东部时间上午8:30左右才恢复交易。这一插曲为当日的贵金属交易增添了些许波折。
尽管贵金属价格表现强劲，但实物需求端出现分化。亚洲主要市场的黄金需求受到抑制，印度婚礼季虽然已经开启，但高企的金价明显抑制了散户购买意愿。
油市
国际原油市场在11月最后一个交易日小幅收低，两大基准油价创下自2023年以来最长的月度连跌纪录。市场正在重新评估地缘政治风险溢价，并将目光投向OPEC+会议。
上周五，布伦特原油1月期货下跌0.22%，报每桶63.20美元；较为活跃的2月合约下跌至62.38美元。美国原油期货微跌0.17%，结算于每桶58.55美元。尽管上周两大合约均上涨约1%，但已连续第四个月收跌，显示出市场面临的持续压力。
油价承压主要源于以下几方面，供应压力持续：美国能源信息署上周五数据显示，9月份美国原油日产量增加4.4万桶，达到创纪录的1384万桶/日，加深了市场对石油过剩的担忧。
乌克兰与俄罗斯和谈的进展继续影响市场。上周早些时候，和平协议可能达成的迹象曾推动油价大幅下跌，但随着谈判拖延，油价在过去三个交易日有所回升。
Rystad分析师Janiv Shah指出："燃料油精炼利润率的走强支撑了一些地方的原油需求，但石油过剩预期的利空影响正在施压油价。"
欧佩克+成员国预计将为即将开展的各国石油产能审查确定一套流程，该审查结果将为制定2027年石油产量配额提供依据。一名消息人士透露，随着成员国将于周日召开线上会议，以沙特阿拉伯为首的欧佩克 + 预计将敲定此次审查的具体机制。对于欧佩克 + 而言，“最大可持续产能” 是一个敏感议题：部分成员国希望本国新增产能获得认可，以在总配额中争取更大份额；而另一些成员国则难以达到其现有配额对应的产量上限。明确各国的实际总产能，不仅有助于使配额设定更贴合实际情况，还能提升未来任何减产措施的可信度。
汇市
在美联储降息预期持续升温的背景下，美元上周大幅走软，创下7月21日以来最差单周表现。疲软的美国经济数据促使交易员加大了对美联储即将开启降息周期的押注。
美元指数上周累计下跌0.61%，这一跌幅主要源于市场对美联储货币政策转向的预期强化。策略师指出："政府停摆结束后公布的一系列数据整体偏软，总体数据确实倾向于支持降息。"
根据芝商所FedWatch工具显示，目前联邦基金利率期货交易员预计美联储在12月9-10日会议上降息的概率已升至87%，较一周前的71%显著提升。这一变化发生在美联储官员即将进入会议前静默期之际。
日元兑美元上涨0.14%，报156.09日元。市场密切关注日本央行行长植田和男周一即将发表的讲话，寻找12月会议是否加息的线索。摩根士丹利外汇及新兴市场策略主管James Lord认为，考虑到美元兑日元当前水平和政府宣布的财政方案，日本央行12月可能会加息。
英镑上周累计上涨1.09%，录得8月初以来最佳单周表现。这一涨势主要受英国财政大臣里夫斯公布的预算案推动，尽管该计划将通过提高税负至二战以来最高水平为额外福利支出筹措资金。
加元兑美元上涨0.39%，报1.398加元。加拿大第三季度经济增长远超预期，因原油出口和政府支出提振经济活动。
芝商所旗下数据中心因冷却问题导致交易中断超过11小时，但在美国感恩节假期后的清淡交易中，外汇市场对此反应不大。Corpay首席市场策略师Karl Schamotta表示："流动性仍然稀薄，因为大多数市场参与者已在假期前完成月末交易。"
随着美联储静默期的开始，市场注意力完全转向12月议息会议，美元走势将继续受降息预期主导。
国际要闻
伊朗革命卫队在波斯湾扣押走私燃料油轮
伊朗迈赫尔通讯社11月30日报道，伊朗伊斯兰革命卫队近日在波斯湾水域扣押一艘涉嫌走私燃料的外籍油轮。该油轮悬挂斯威士兰国旗，船上载有35万升走私燃料，13名船员均为外籍人员。据革命卫队第二海防区司令莫贾拉德透露，涉事油轮已被转移至伊朗南部港口，目前正在进行卸货作业。报道未说明此次行动的具体扣船日期。
欧佩克+拟就备受关注的产能审查机制达成一致
欧佩克+成员国预计将为即将开展的各国石油产能审查确定一套流程，该审查结果将为制定2027年石油产量配额提供依据。一名消息人士透露，随着成员国将于周日召开线上会议，以沙特阿拉伯为首的欧佩克 + 预计将敲定此次审查的具体机制。对于欧佩克 + 而言，“最大可持续产能” 是一个敏感议题：部分成员国希望本国新增产能获得认可，以在总配额中争取更大份额；而另一些成员国则难以达到其现有配额对应的产量上限。明确各国的实际总产能，不仅有助于使配额设定更贴合实际情况，还能提升未来任何减产措施的可信度。
俄总统新闻秘书：俄乌问题解决进程正在加快
当地时间11月30日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，围绕俄乌问题的解决进程正在加快。他表示，各国必须调整自己的日程安排，“准备好对一切作出非常迅速的反应”。(央视)
以色列反对派反对赦免内塔尼亚胡
针对以色列总理内塔尼亚胡的赦免请求，以色列反对党领导人拉皮德11月30日指出，总统“不能在没有认罪、没有悔过、没有退出政治生活的情况下赦免内塔尼亚胡”。根据《以色列时报》等媒体援引相关消息报道称，在提交给总统赫尔佐格的赦免请求信中，内塔尼亚胡并未承认罪行或为任何不当行为道歉，而是强调其腐败案审判所引发的紧张局势带来的“广泛公共和道德责任”。内塔尼亚胡的赦免请求引发以色列政坛的激烈争论。内塔尼亚胡所属的利库德集团以及现执政联盟的官员、议员普遍对其表示支持。以色列国防部长卡茨呼吁总统批准赦免请求，强调以色列如今面临的安全形势比以往任何时候都更加复杂，需要统一的领导才能面对威胁。国家安全部长本-格维尔则表示，赦免“对国家安全至关重要”，并呼吁改革司法体系。不过，以色列议会反对派则表示了强烈反对。(CCTV国际时讯)
美媒：特朗普与马杜罗通话，直接要求对方下台
据美国《华尔街日报》11月29日报道，美国总统特朗普日前和委内瑞拉总统马杜罗通话时直接发出威胁，称如果马杜罗不肯主动下台，美国会考虑采取包括动武在内的其他手段。(新华社)
暴风雪席卷美国中西部 大量航班取消
当地时间11月29日，暴风雪席卷美国中西部地区，大量航班的起降受到严重影响。全美范围内，当天有超过1800架次航班被取消，超7500架次航班出现延误。受恶劣天气影响，印第安纳州一条高速公路上发生45辆车连环相撞的严重事故，公路因此被迫封闭。目前，数百万居民正处于冬季天气警报的笼罩之下。而且，风暴过境后，美国北部地区预计还将迎来寒流侵袭，气温将会大幅下降。
委内瑞拉谴责美国企图侵犯其领空主权威胁
当地时间11月29日，委内瑞拉外交部发布公告，强烈谴责美国企图侵犯其领空主权的殖民主义威胁，此举构成对委内瑞拉人民的新一轮荒谬、非法且毫无理由的侵略。声明称，坚决谴责美国总统特朗普当日发布的公开声明，该声明企图在委内瑞拉境外行使美国非法管辖权，以异常手段对委内瑞拉国家领空主权、领土完整、航空安全及国家主权发号施令并加以威胁。(央视)
日本防卫开支突破11万亿日元
据《日本经济新闻》11月29日报道，日本政府28日在内阁会议上批准了2025年度补充预算。这将使防卫开支增加超过1万亿日元(约合65亿美元)，从而提前实现占国内生产总值(GDP)比重2%的目标。 报道称，防卫省在此次补充预算案中拨款8472亿日元，其中1222亿日元用于购置护卫舰、潜艇等。另有566亿日元将用于采购导弹，例如改进型的03式中程地对空导弹，该导弹能够拦截飞机和导弹。
国内要闻
国家统计局：11月产需两端有所改善
2025年11月30日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧进行了解读。产需两端有所改善。生产指数和新订单指数分别为50.0%和49.2%，比上月上升0.3个和0.4个百分点，其中生产指数升至临界点，制造业产需两端均有改善。从行业看，农副食品加工、有色金属冶炼及压延加工等行业生产指数和新订单指数均位于扩张区间，产需两端较为活跃；石油煤炭及其他燃料加工、化学纤维及橡胶塑料制品等行业两个指数均低于临界点，景气水平偏低。
央行：10月份银行间债券市场现券成交26.6万亿元
中国央行数据显示，10月份，银行间债券市场现券成交26.6万亿元，日均成交1.5万亿元，同比增加10.2%，环比增加3.9%。单笔成交量在500-5000万元的交易占总成交金额的48.06%，单笔成交量在9000万元以上的交易占总成交金额的45.68%，单笔平均成交量4177.69万元。交易所债券市场现券成交3.3万亿元，日均成交1937.9亿元。商业银行柜台债券成交6.6万笔，成交金额587.3亿元。
2025年11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%
2025年11月30日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA(Vehicle Inventory Alert Index)显示，2025年11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%，同比上升3.8个百分点，环比上升3.0个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所下降。
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