从单边下跌到横盘拉锯：欧元/美元等待“数据复活”打破1.1570僵局？

2025-10-31 19:40:01 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周五(10月31日)欧元兑美元欧洲时段在1.1570附近横盘，处于上一交易日大幅下挫后的低位整理区间。汇价本周一度自1.1665附近的高点回落，最低触及1.1546，随后在1.1554上方企稳，但未能重新站回1.1600上方。

当前市场将注意力集中在两条主线：一是美联储释放的偏强硬口径是否足以继续托举美元，二是欧洲央行在2%的存款利率上按兵不动后，是否真的把进一步降息的预期“按死”。总体判断是，虽然短线美元仍占优势，欧元的底部韧性开始显现，后续走势可能从单边下跌逐步过渡为宽幅振荡。

　　基本面分析：

　　第一，欧洲央行的态度为欧元提供了“地板”，但不是“弹簧”。欧洲央行在最新会议上将存款利率维持在2%，行长拉加德强调“风险均衡”，等同于对市场释放信号：只要不出现意外，货币政策将保持稳定，不会急于再度下调政策利率。她还指出，风险并非完全单边下行，部分下行风险在近几周有所缓和，同时强调目前处在“高度不确定期”。这套表态的含义有两层：其一，欧洲央行并未给出下一次降息的时间表，市场原本押注的“继续宽松”被明显降温；其二，欧洲央行在策略上把自己放在“观察者”位置，而非“救火队”位置，这本身就在压制进一步的鸽派炒作。换句话说，欧洲央行此刻的首要目标不是刺激，而是守住现有利率平台，防止市场提前走向“低利率常态”，从而保护欧元的利差吸引力。由于此前部分资金已经在提前交易“更快降息”，这一意外的强硬程度，使得欧元在1.1550附近获得了喘息空间，阻止欧元兑美元在昨日直接击穿1.1500。

　　第二，欧元区增长数据的边际好转正在被市场当成支撑位。拉加德提到，三季度欧元区整体环比增长0.2%，其中法国意外录得0.5%的环比增速，高于市场对该区域近期增长动能的普遍预期。虽然这并不足以宣告“复苏”，但足以构成一个逻辑：欧洲央行无需为增长过度担忧，因此也无需立即释放额外宽松。这种“增长略好+货币政策稳住”的组合，短线压制了欧元空头继续大幅加码。同时，欧洲央行内部多位官员在随后的公开发声中呼应了拉加德的主线：经济前景在边际改善，目前的政策利率处在“合适位置”，没有急迫理由进一步下调。这一系列表态把市场对12月进一步降息的想法明显往后推，而这对欧元兑美元构成一定的被动托底。

　　第三，美元端的主导权来自美联储的语气，而不是新数据。近期美国政府仍处在停摆状态，正常情况下应在每月首个周五公布的非农就业报告很可能再次缺席，劳动力市场的“硬数据”无法按时落地。缺数据意味着什么？意味着市场只能放大对美联储话语的解读。美联储主席鲍威尔的最新口径可以概括为“我们已经放松了一次，但别把这当成宽松周期的起点”，并暗示“这可能是2025年的最后一次降息”。表面上这不是加息，但语气在实际效果上等同于一次“口头加息”：美元指数本月内因此拉升近2%，而欧元兑美元从1.1665附近被一路压低到1.1546区域。结果就是，哪怕欧洲央行并未转鸽，欧元兑美元仍被迫下挫，显示出美联储话语权此刻仍高于欧洲央行。

　　技术面：

　　从30分钟K线图观察，欧元兑美元在1.1665形成阶段性高点后快速转入下降趋势，伴随一系列实体较长的阴线，随后在1.1577附近首次出现下影线，提示下方买盘开始尝试承接。之后汇价一度向上反抽，但在靠近1.1600附近遭遇强阻力，说明1.1600已经演化为短期关键阻力位，也是多头想要翻身必须收复的“门槛”。未能有效突破后，行情再度下探，最低刷新至1.1546，并在随后的震荡中于1.1554上方获得二次企稳，逐步走入1.1560-1.1580的水平通道式盘整。

MACD指标(26,12,9)显示，DIFF为-0.0002，DEA为-0.0003，仍在零轴下方，但两条线开始收敛，MACD柱状图由此前的绿色负柱逐步翻成略微的红柱，体现出空头动能的衰减与可能的动量回补，这是一种典型的“下跌放缓”信号。相对强弱指数RSI(14)位于48.4785附近，整体处在50下方但明显高于30的超卖区，属于中性略偏弱的状态，说明当前不是恐慌性抛售，而更像是空头在低位控节奏、逼多头交出反弹筹码的缓慢消耗战。综合来看，1.1546-1.1554区域构成近期的静态支撑带，1.1600是上方的静态阻力线，只要没有放量突破1.1600，趋势仍定义为下行压力主导下的盘整市场，而不是完整意义上的反转。