日元八个月低点附近震荡，“贬值风暴”中日本央行为何还在犹豫？

2025-10-31 14:25:02 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周五(10月31日)美元兑日元继续保持相对强势，但缺乏看涨动能，徘徊在前一交易日触及的2月以来最高点(154.44)附近。周五公布的数据显示，东京地区通胀增速加快，这为日本央行进一步收紧政策提供了依据。

　　然而，由于市场预期日本首相高市早苗将推行激进的财政支出计划，市场对日本央行下一次加息的具体时机仍不确定，这反过来限制了日元的涨幅。

除此之外，贸易紧张局势缓和带来的乐观情绪，也成为削弱避险日元需求的另一因素。

　　另一方面，由于美联储持鹰派立场，美元指数在8月初以来的最高水平(99.72)下方整固，这进一步限制了美元/日元的下跌空间。

　　不过，市场猜测日本当局可能采取干预措施以阻止本币进一步贬值，这可能会抑制日元空头的新建仓位，阻止两周来的下跌趋势延续。

　　日元在央行加息不确定性与财政担忧中缺乏看涨动力

　　日本总务省本周五报告称，首都东京10月消费者价格指数同比涨幅从9月的2.5%升至2.8%。此外，剔除生鲜食品的核心CPI指标在报告期内从9月的2.5%同比涨幅攀升至2.8%。

　　更值得关注的是，同时剔除生鲜食品与能源价格的核心CPI(该指标已持续三年半高于日本央行2%的政策目标)从2.5%上升至2.8%。这些数据为日本央行继续渐进加息提供了依据，进而为日元带来温和支撑。

　　尽管遭遇两票反对，日本央行在周四结束的为期两天的会议上仍维持利率不变，审议委员田村直树和田端创坚持主张应将利率上调至0.75%。央行行长植田和男在会后记者会上强调，关于下次加息时机“不存在预设观点”。

　　此外，日本新任首相高市早苗的亲刺激政策立场可能导致央行推迟进一步加息，这或将转化为日元的逆风因素。另一方面，美元则从美联储的鹰派倾向中获得支撑，预计将限制美元/日元下行空间。

　　美联储今年第二次下调基准贷款利率至3.75%-4%区间，但主席鲍威尔明确表示12月会议进一步降息并非既定事实。市场迅速作出反应，削减了对今年继续宽松的押注，推动美元于周四触及8月初以来最高水平(99.72)，美元/日元亦攀升至八个月峰值(154.44)。

　　由于国会内共和党支持的拨款法案陷入僵局，美国政府停摆已进入第31天，加剧了经济担忧，此前参议院曾13次否决了共和党的临时拨款提案，该提案旨在使政府开门至11月21日。这一局面正在抑制美元多头的激进押注。市场正密切关注联邦公开市场委员会重要成员的讲话，以寻求未来降息路径的线索与新交易动能。

　　美元/日元多头或仍占优

　　从技术层面看，美元兑日元前一交易日突破153.25-153.30区间(前月度高點)并随后站稳154.00关口上方，成为美元/日元多头行情的关键催化剂。

　　日线图震荡指标稳固运行于积极区间，且未进入超买区域，这为汇价在较低水平获得逢低买盘支撑提供了条件。

　　上行方面，汇价初步阻力位于154.50，向154.75-154.80区间挺进，并最终挑战155.00心理关口。

　　下行方面，若汇价跌破此前由阻力转化的支撑区域153.30-153.25，可能下探隔夜低点152.15附近。若后续跌破152.00关口，将扭转近期看涨前景，为下探151.55-151.50区域打开空间，最终可能跌向151.10-151.00关键支撑区域。