十月之问：若12月才加息，日元能否等来转机？

2025-10-09 08:12:02 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周三(10月8日)，北美时段美元兑日元继续保持上行，于152.50附近交投，距当日高点152.996不远。自上周收盘以来，汇价累计拉升逾500点，刷新自1月末以来的新高。基本面与技术面同向共振，叠加外部风险偏好回落，形成推动汇价上攻的“完美风暴”。

基本面

　　日本自民党选举由财政温和派高市早苗胜出，市场据其过往与安倍经济学的渊源，揣测财政端或更倾向扩张，从而牵制日本央行未来紧缩路径。其核心顾问表态称，10月加息为时过早，但若宏观条件允许，12月或可考虑上调25个基点。这一表述强化了“最早12月小步加息”的市场共识，短线对日元难以构成实际支撑，套息交易动能因此延续。

　　欧洲方面，法国政局不确定性打压欧元；日本财政可持续性的疑虑仍在；美国方面，预算僵局迟滞也使风险资产承压。风险厌恶情绪抬头时，传统避险篮子出现再平衡——美元受益更大，而日元的“避险溢价”在负利与通胀目标尚未稳固的背景下被侵蚀，这种结构性变化为美元兑日元的上行提供了“顺风”。

　　市场今日关注美联储9月会议纪要(周四凌晨发布)。会上美联储已如预期降息25个基点至4%—4.25%区间；美联储理事Miran倾向一次性降50个基点，显示内部分歧。最新经济预测(SEP)显示，年内或再降50个基点，2026与2027年各再降25个基点。鲍威尔会后强调无需“快速动作”，但就业侧下行风险上升；同时关税因素可能带来一次性商品通胀抬头。主流卖方(如道明证券)预计纪要将凸显“鹰鸽拉扯”：一派担心关税通胀，倾向谨慎；另一派更担忧就业，倾向继续宽松。对美元而言，纪要更多是“验证预期”，短线难以改写强势格局，但若措辞偏鸽，利差端的远期预期会限制美元进一步加速。

　　技术面：

　　从日线图看，布林带明显张口，布林中轨148.236、上轨151.155、下轨145.318。今日价位已显著“走出”上轨之上，形成典型的“价外行走”与布林带宽扩张共振，显示上升趋势处在动能释放阶段。

最近一根放量长阳后，K线继续上攻并试探152.996的阶段高点，153.00成为即时心理阻力。前高150.914完成“阻力转支撑”的潜在转换；若出现回撤，第一道动态支撑关注151.155(布林上轨)，下方依次为150.914与148.236(布林中轨)。

　　MACD方面，DIFF为0.777、DEA为0.359，柱状图放大至0.836，金叉后正向动能继续扩大；RSI(14)位于70.083，已进入“超买”区域，短线存在技术性降温与回测的需求。结合形态与指标，当前更像“趋势中加速段”，但“加速即风险”的特征同在：若152.996/153.00未能有效突破并放量确认，需防短线假突破与快速回撤。

　　市场情绪观察：

　　一方面，趋势交易与动量资金占优，量化模型在“价外行走+指标共振”的触发下倾向顺势做多，多头市场情绪占上风；另一方面，空头被动回补构成“短线挤压”，踏空情绪抬头。

　　口头干预预期是当前最核心的反向指标：越接近153.00，市场越会自发压缩杠杆与期限，谨防流动性瞬时收缩引发“技术性闪回”。总体而言，情绪热度高企但并未失控，恐惧与贪婪在“干预阴影—趋势惯性—利差框架”三者之间剧烈摆动。

　　后市展望

　　短线：若汇价在152.996—153.00上方获得有效站稳，并伴随布林带继续扩张与MACD柱状图延续放大，多头目标将转向154—155区间。若未能上破并出现长上影线，RSI的超买状态倾向触发回撤，参考回测位依次为151.155、150.914与148.236，技术性回撤后再行择向的概率较高。