油价又过山车，这次能反弹？

2025-10-02 22:24:02 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周四(10月2日)欧洲时段，美原油11月期货合约跌0.34%,交投于61.57附近美原油已连续四个以上交易日承压下行，短期跌幅超5%。此番回调的核心驱动因素，源于石油输出国组织及其合作伙伴(OPEC+)近期释放的言论——这些信号直接引发了市场对短期内供应过剩格局形成的担忧。同时因为俄罗斯在担任轮值主席国的强硬发言引发市场担忧，油价一度上冲超过1%。油价长期需要观察OPEC、OPEC+等机构的态度，短期的交易机会则需要关注地缘政治的发展。

地缘政治扰动支撑油价短期反弹

　　今日凌晨俄罗斯开始担任联合国安理会轮值主席。值得注意的是在记者会上在英国、法国、德国三国强行推动下，联合国上月底走完对伊朗“快速恢复制裁”机制流程，重新对伊朗施加武器禁运和其他相关制裁。

　　对此，刚担任联合国安理会轮值主席国的俄罗斯方面(10月2日)凌晨表示，俄方不承认联合国对伊朗恢复制裁，也不会执行相关规定。强硬的发言引发市场对俄罗斯原油可能受到更严厉制裁的前景的担忧，俄罗斯原油出口可能进一步中断，导致亚市早盘开盘的快速上涨。

(美原油11月期货合约分时图)

　　OPEC+在近期会议后持何种立场？

　　从OPEC+的政策路径来看，产量增长节奏保持稳定，且该组织显然有意在未来数月延续增产态势。在最新一次会议中，OPEC+已敲定10月份每日额外增产13.7万桶的方案。但需要警惕的是，沙特阿拉伯已开始推动更激进的增产立场——这一动向可能促使八个核心成员国在11月份将日产量增幅提升至27.4万至41.1万桶区间，意味着OPEC+将回归更快的供应扩张节奏。

　　从当前产能空间来看，OPEC+仍手握每日约160万桶的额外增产余量，这为短期内实施更大幅度的供应调整预留了操作空间。更关键的是，美国能源信息署(EIA)此前对2025年全球原油产量的预测为每日增长230万桶，但结合OPEC+当前的增产节奏判断，这一预测值极有可能被轻松突破。

　　进一步加剧市场担忧的，是近期美国政府停摆事件的冲击。联邦机构停摆不仅可能导致美国GDP减少数十亿美元，更会直接抑制经济活跃度，进而对短期原油需求形成实质性压制。作为全球核心原油消费国，美国年末经济活动若持续走弱，必将转化为能源消费的下滑，最终进一步放大供应过剩风险。

　　在当前“供应端持续放量+需求端存下行隐忧”的新交易环境下，市场对供应过剩阶段已开启的共识正逐步强化。从交易层面看，这一预期将直接巩固短期内美原油的主导性看空格局。

　　石油市场信心状况如何？

　　从市场情绪指标来看，芝加哥期权交易所原油波动率指数(CBOEOVXIndex)短期已进入上行通道，目前正逼近40点关键关口。近期该指数斜率的陡峭化，清晰反映出原油相关交易所交易基金(ETF)的隐含波动率正在稳步抬升——这是市场情绪转向紧张的典型信号。

　　从交易情绪传导逻辑来看，OVX指数的攀升意味着原油价格出现大幅波动的概率正在上升。而波动率的抬升本质上是市场不确定性的外在表现，这会直接削弱交易者对多头头寸的配置意愿，进而在短期内进一步强化看空偏向。

　　技术分析：

　　美原油11月期货合约依然运行在上箱体内，多头不愿意让其轻易跌破箱体下沿即61.50附近，亚洲时段油价触碰到箱体下沿甚至出现了一波凌厉的反弹，目前油价二次回踩箱体下沿。

　　油价一周快速下跌5%至箱体下沿配合同一时点的地缘政治事件使油价出现了极好日内弹性。

　　此位置(61.50)依然是关键支撑，预计油价依然会反弹，但是由于近两个月油价已经多次试探箱体下沿，且每次都获得支撑引发反弹。

　　交易员需要观察本次油价触及箱体下沿后的反弹力量，如果反弹不明显，则本次油价可能会向下突破箱体。