美日假突破后陷迷茫？后期博弈点在这！

2025-09-29 21:32:18 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周一(9月29)日亚欧时段，受美国核心PCE物价指数符合预期影响，市场降低对美国通胀的担忧从而继续押注美联储的降息压制了美元走势，叠加受到美国政府在10月1日可能停摆影响，美元兑日元下跌0.66%，目前交投于148.50附近。同时日本国内，交易员可能在周末之前逐渐押注执政党的总裁选举，本文介绍一下简单情况。

五位候选人正角逐日本首相石破茂的继任者之位，石破茂在经历一系列选举失利后，即将辞去自民党党首职务。其继任者将面临应对生活成本上涨的挑战。分析人士称，生活成本上涨是自民党在近期参议院选举中失利的主要原因之一。本文简述日本自民党总裁选举主要看点以及对市场影响。

　　高市早苗关注生活成本同时或延缓加息

　　截至目前，自民党一直拒绝削减消费税的呼声。当前日本消费税税率为10%，食品杂货等生活必需品则适用8%的优惠税率。

　　“食品是每个人的必需品，”领跑者、前经济安全保障大臣高市早苗表示。她在上一轮决选中曾不敌石破茂。“我认为应重点关注食品领域，因此曾提议探讨将(消费税)降至零税率的可能性。”然而，有担忧认为，此类减税措施可能会影响日本社会福利体系的资金来源。

　　同时去年反对加息，称其“愚蠢”，但近期表示货币政策细节由央行决定，试图与鸽派立场划清界限。

　　林芳正关注老龄化，认可加息

　　另一位候选人林芳正曾担任石破茂内阁的政府首席发言人，拥有丰富的大臣任职经验。他表示：“婴儿潮一代之后的人群很快将步入老年。这意味着(老年人口数量)正在增加。”多数候选人反对自民党此前提出的统一现金补贴承诺。

　　相反，他们提出了推动实际工资增长、抑制通胀的相关措施，例如削减燃油税、降低社会保险费以及实施所得税减免。认为政府思路与央行政策一致，主张通过加息抑制成本推动型通胀。

　　小泉进次郎关注移民，支持加息

　　除民生议题外，外界对外国人涌入规模不断扩大的担忧也日益升温。据官方数据显示，今年4月，日本外国常住人口数量增至360万以上，较去年同期增长逾10%。

　　农林水产大臣小泉进次郎“关于外国人非法务工、与邻里产生摩擦以及公共安全恶化的担忧。他是接替石破茂的最热门候选人之一。小泉团队也表示“我们也听到了有关过度旅游以及外国人大量购置房地产的问题，”他补充道，“我将逐一应对并解决这些问题。”

　　这些候选人中，多数自认为是温和保守派，他们将在移民观点方面面临审视。尤其是在反对党三政党(Sanseito)凭借反移民立场在参议院选举中取得进展之后，情况更是如此。

　　自民党通过“惩罚”诸多成员树立公信力

　　然而，更为紧迫的是，在2022年自民党因不当处理政治资金引发丑闻、招致选民不满后，候选人应如何展现其赢回公众信任的能力。

　　一些观察人士认为，他们在这方面所做的努力仍显不足。“(前首相岸田文雄政府)实施了处罚措施。随后，石破政府刚一上台，众议院就解散了，”候选人、前经济安全保障大臣小林鹰之表示。“更多自民党议员因未获得候选人提名而受到‘处罚’。在众议院和参议院选举中，公众已给出了他们的评判。”

　　自民党失多数席位，跨党合作成焦点

　　自民党已失去在国会参众两院的多数席位，因此要通过政策法案，就需要获得反对党的支持。分析人士表示，候选人计划如何与反对党合作，已成为此次竞选的核心关注点之一。

　　目前有人提出一种可能性：通过与日本维新会或国民民主党合作，扩大当前自民党与公明党的执政联盟。在自民党70年的历史中，与反对党合作并非没有先例。

　　1999年与公明党结盟之前，自民党曾在1994年与其当时的主要竞争对手社会党合作，组建了联合政府。观察人士表示，当前扩大执政联盟，将向公众传递出自民党认真推进内部改革的信号。

　　前外相茂木敏充表示:“流程应当是这样的——我们需要优先考虑政策，然后就这些政策达成共识，”以强硬贸易谈判者著称的候选人。“合作形式可以是在cabinet(内阁)之外开展协作，也可以是组建执政联盟。”

　　结论及技术分析：

　　高市早苗：财政扩张与货币政策暧昧并存，可能延缓央行加息，但需警惕日元贬值风险。

　　小泉进次郎：财政审慎与支持加息的组合，可能推动日元升值和国债收益率回落。

　　林芳正：明确支持加息，政策连贯性较强，长期利好日元稳定性。

　　茂木敏充：鹰派货币政策主张可能加速加息，但地方刺激或增加财政风险。

　　小林鹰之：政策不确定性较高，需观察其与反对党合作的实际效果。

　　最终，若小泉进次郎或林芳正当选，日本央行可能在2025年10月或12月再次加息；若高市早苗胜出，加息时点可能推迟至2026年，且需依赖央行与政府的紧密协调以平衡通胀与债务风险。

　　如上篇我们针对日元技术分析所述，美元对日元出现了假突破，如果之后汇价不能反弹突破149.04，则美元兑日元继续维持下降趋势。