美元指数盘整，政府停摆风险与政策层面的变数增加美元不确定性

2025-09-29 21:32:03 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周一(9月29日)欧盘时段，美元指数(DXY)维持在97.95美元附近。尽管该指数表现出韧性，但其涨幅仍受限，投资者正同时考量美国政府潜在停摆风险，以及对美联储今年晚些时候降息的预期升温这两大因素。

停摆风险加剧美元前景不确定性

　　美国政府的政治动态令交易员保持谨慎。2026财年将于周三(即联邦政府资金到期日)开启，市场正为政府部分停摆的可能性做准备。目前议员们分歧依旧，若无法达成拨款协议，可能会扰乱政府关键职能，并削弱投资者对美元的信心。

　　美国国会预算办公室此前估算，2018-2019年的政府停摆导致GDP减少110亿美元，这一数据凸显了长期政治僵局可能引发的经济后果。

　　澳大利亚国民银行(National Australia Bank)外汇研究主管雷·阿特里尔(Ray Attrill)表示，“我认为市场的普遍假设是，如果政府真的停摆，我们可能就看不到非农就业数据了。那么…… 面对一项数据‘未发布’的情况，该如何交易呢？根本没办法交易，美联储下次会议要到 10 月底才召开。所以我推测，目前市场的主流假设应该是：即便政府停摆，希望停摆时间不会太长，这样一来，相关数据仍能在 10 月会议前准备好并发布。”

　　通胀数据印证物价粘性态势

　　经济层面，作为美联储首选通胀指标的个人消费支出(PCE)物价指数，凸显出物价压力的持续性。8月整体PCE同比上涨2.7%，高于7月的2.6%；剔除食品和能源价格的核心PCE同比涨幅则稳定在2.9%。

　　从月度数据看，8月整体PCE环比上涨0.3%，核心PCE环比上涨0.2%。这些数据表明，当前通胀仍高于美联储目标，使美联储在“支撑经济增长”与“控制物价”之间的平衡行动更具挑战性。

　　市场预期10月、12月降息

　　尽管通胀处于高位，交易员仍持续押注美联储将实施货币宽松政策。根据芝商所(CME)美联储观察工具(Fed WatchTool)，市场认为10月降息的概率为90%，12月再次降息的概率接近65%。

　　这种“鸽派”预期限制了美元的上行势头，因为投资者预计美联储将通过政策调整来缓解经济风险。

　　不过，近期美国经济数据表现强劲，这削弱了人们对美联储会大幅降息的预期。目前市场预计，到12月时美联储只会实施约40个基点的利率下调措施。

　　美联储官员讲话将指引短期市场情绪

　　目前市场焦点转向美联储官员的讲话，包括美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)、克利夫兰联储主席贝丝·哈马克(Beth Hammack)以及纽约联储主席约翰·威廉姆斯(John Williams)。

　　上述官员将于周一晚些时候发表讲话，其内容可能为市场提供关键信号，揭示美联储对通胀风险、经济增长前景以及潜在降息时机的看法。

　　若官员讲话基调偏“鹰派”(即倾向于维持或收紧货币政策)，可能会为美元提供短期支撑；但整体而言，财政层面的不确定性与政策层面的变数仍将对美元前景构成压力。

　　技术分析

(美元指数2小时图来源：易汇通)

　　美元指数(DXY)目前维持在97.95美元附近，正测试其上升通道下轨的支撑力度。该指数此前从98.56美元(卖方在此价位开始介入)回落，但仍高于50期指数移动平均线(50-EMA，97.94美元)和200期指数移动平均线(200-EMA，97.71美元)，短期走势结构未被破坏。

　　相对强弱指数(RSI)为43，表明动能已从超买水平回落，这意味着市场可能进入盘整阶段，而非立即面临下行压力。若指数从当前水平反弹，可能会重新测试98.30-98.50美元区间；若收盘价低于97.90美元，则可能进一步下跌至97.20美元。

　　北京时间18:23，美元指数报97.9560/9740，跌幅0.21%。