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黄金到3700之前:多头该担心什么,空头还能等什么?

2025-09-09 23:33:08 来源:汇通网 作者:

  汇通财经APP讯——周二(9月9日),现货黄金XAU/USD延续破位上行,盘中一度上探3660美元再创历史新高,美市早盘围绕3650美元徘徊。美元整体走软与美债收益率下行交织,推动贵金属在新高区域继续交易,同时基本面风险事件密集,波动率与流动性同步放大。

    基本面

  美元指数DXY早前跌至七周低点后在97.50附近企稳,但在宽松预期压制下仍显疲弱。近期一系列就业端不及预期的数据,强化了9月16-17日会议降息的共识:市场已完全计入25个基点的降幅,50个基点的概率升至约11%,同时年底前累计约75个基点、未来十二个月合计约140个基点的宽松路径得到期货定价印证。利率前瞻压低名义收益率:10年期在4.06%一线、30年期徘徊4.72%,对政策更敏感的2年期回落至3.50%。对无票息资产而言,“名义利率-美元指数双跌”的组合为趋势型买盘提供了持续的相对收益基础。

  央行购金维持稳定节奏,储备多元化的长期思路未变,在价格创新高阶段仍给予“底仓式”需求支撑。地缘与政策层面,不确定性亦在累积:法国总理弗朗索瓦·贝鲁未获议会信任、即将辞任。风险溢价虽非单一驱动,但加总效应强化了黄金的避险与对冲属性。

  短线焦点转向北京时间今晚22:00公布的美国非农基准修正。早期估计指向可能的“向下修正”,最多或将抹去80万个就业。若落地,劳动市场降温的叙事将被二次确认,实际利率与政策路径将进一步左移。随后周中PPI、周四CPI将校准通胀路径,若月率温和,则有望固化宽松预期;若读数意外偏强,则会短暂提振美元与收益率,对黄金形成回撤压力。

  技术面:

  日线图采用布林带与MACD、RSI互相验证。价格已强势突破并沿布林上轨“走带”,上轨在3621.44,中轨3421.94,下轨3222.43;日内高点3659.17。布林带宽扩张,属于“量能前导+趋势加速”的阶段。短线第一道动态支撑位于3621.44,更下方为前高3438.80的回测位。上方空间在极值突破后的量化外推有限,3700可视作心理阻力区。
    动量方面,MACD显示DIFF 68.91、DEA 43.34,柱状图为正且扩张至51.15,金叉后的“零轴上方放大”延续,代表趋势与动量仍在增持。相对强弱指数RSI(14)读数80.29,显著超买,常见的形态是继续“踩带上行”,但对回撤更为敏感,任何日线级别长上影或放量阴线都可能触发均值回归。K线方面,近阶段连续实体阳线,尚未出现“乌云盖顶/吞没形态”等顶部K线,抛压分布仍然分散。

  市场情绪观察

  从跨资产联动看,名义收益率四连跌后仍低位运行,降息预期高企;基本面叙事与技术趋势叠加,形成典型的多头市场情绪。央行购金降低了浮动供给,避险需求提供顺风。情绪更需警惕“踏空心理”的追涨:在RSI>80的阶段,市场容易高估趋势延续而低估调整速度,尤其在数据密集窗口前后,常见“消息驱动型短线挤压”。若数据验证宽松路径,情绪可能升温为“短线过热”,出现日内急拉后回吐;若数据反向,贪婪将迅速转入防守,触发被动止盈与对冲。总体而言,情绪偏向贪婪,但未至一致性顶点。

  后市展望

  —短期:若非农修正显著向下、PPI/CPI温和,金价有望沿上轨继续“走带”,并力争向3659.17上方发起二次冲击,心理位3700附近为潜在上沿。若数据意外偏强引发收益率反弹,金价或回测3621.44,期间波动率抬升、影线增多,属于均值回归性质的技术性调整。

  —中期:若美联储9月降息落地且指引偏鸽,黄金中枢有望上移,回撤更可能被3621.44附近区间吸收;若通胀再度粘性抬头、名义利率回升,或地缘风险边际缓和,则趋势可能转入高位横盘甚至构筑“圆弧顶/箱体”,时间换空间。

  —关键价区:

  阻力:3659.17(历史高点),3700(心理位)。

  支撑:3621.44(布林上轨/动态支撑),3438.80(前高回测)。

  —风险与情景切换:

  1)若美联储降息50个基点概率继续上升(目前约11%)并逼近“可交易水平”,公布日或见“利好兑现”的上影线;

  2)若非农修正幅度低于预期甚至小幅上修,美元与收益率反弹,金价或快速回撤至3621.44下方;

  3)若地缘变量升级或制约进程加速,避险溢价将放大,驱动事件型上冲。 返回外汇网首页,查看更多>>

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