PCE前夜的美元/日元：一根K线决定箱体命运？

2025-08-28 15:36:01 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周四(8月28日)，欧洲时段美元兑日元在147.30附近继续盘整。240分钟K线显示，汇价在过去两周多次于147一线反复拉锯，市场在两项关键催化到来前选择观望：一是围绕美联储的政治不确定性升温；二是本周五将公布的美国个人消费支出(PCE)物价指数、个人支出与个人收入。结合盘面与宏观，短期仍是“以时间换空间”的盘整市场，但第一根脱离箱体的K线大概率由数据驱动。

基本面：

　　市场目前围绕两条主线定价。其一，美联储的独立性受到质疑。特朗普罢免了美联储理事Lisa Cook的职务，这一罕见举动使外汇市场重新衡量货币政策是否可能受政治压力影响。美元的“可信度折价”抬升后，传统的“避险=买美元”逻辑出现扭曲，日元一度走强、美元走软，利率终端预期下移。

　　其二，是本周五的美国通胀与消费数据。Core PCE作为美联储偏好的通胀口径，联动个人支出与收入，将直接影响9月是否迎来首次降息。根据衍生品定价，联邦基金利率期货显示9月降息概率已上升至80%以上，市场对“先降再观望”的路径形成一致性。与此同时，瑞银下调了远期路径，预计美元兑日元在2026年中期走向142—140区间；不过这属于中长期视角，短期能否从当前箱体脱离，仍取决于数据与政策沟通的边际变化。

　　技术面：

　　240分钟周期下，布林中轨147.577，上轨148.595，下轨146.558；最新价147.296，处于中轨下方、带宽适中。结构上，汇价曾拉至148.773的阶段高点，随后回撤，一度下探146.574，更早前最低回撤146.211，与下轨形成“共振支撑”。其后K线围绕147.545的水平参考位密集震荡，阴阳交替、实体偏短，呈标准矩形整理。

动能方面，MACD的DIFF为-0.070、DEA为-0.029，MACD柱状图-0.081，位于零轴下方并趋于收敛，显示下行动能释放后进入再平衡；若DIFF上穿DEA形成金叉并伴随柱状图转正，才有望推动向上试探。相对强弱指标RSI(14)为45.967，中性略偏弱，未触及超卖。

　　综合看，148.595—148.773构成第一阻力带，若放量并有效站稳，其上方关注149.00整数关口；下方146.558—146.211为第一支撑带，若以实体K线有效跌穿且MACD柱状图同步扩大，跌势或向146.00延伸；若破位后迅速收回，则视作对下轨的回测而非趋势反转。整体倾向为布林带内的“均值回归—假突破—迅速回补”的短线范式。

　　市场情绪观察：

　　衍生品定价将“9月降息”作为基准情景后，情绪从“交易数据”转向“交易细节”：若PCE月率≥0.3%，市场会迅速校准对通胀黏性的认知；若PCE与收入同步回落至0.3%以下，则“提前押注宽松”的仓位将获得再确认。换言之，情绪的弹性被压缩在数据公布的单点上，仓位分布集中在147一线，上方148.80与下方146.20附近可能聚集止损与追单，易被新闻脉冲触发“短线挤压”。此外，关于美联储独立性的争论，使“风险厌恶=买日元”的传统反向指标重新活跃，说明市场更倾向以“政策可信度”而非“风险偏好”作为美元的定价锚。

　　后市展望：

　　短期(数据窗口前后)：若周五数据偏热(PCE月率>0.3%且支出韧性尚可)，美元利差预期回升，汇价有望上破148.595，并对148.773发起冲击；但在政治噪音未消、波动率尚低的情况下，突破后更需观察回测148.60—148.50是否有效，否则极易出现冲高回落的“假突破”。相反，若数据偏冷(

　　中期(1—3个月)：在利率见顶、通胀边际回落与政策沟通趋向鸽派的组合下，横盘趋势大概率继续主导，147附近的均衡价将反复被回测，只有当基本面出现与共识显著相悖的“意外”时，才可能演化为趋势。

　　长期(至2026年中)：参考瑞银路径，若名义利差持续收敛且政策不确定性推升“美元风险溢价折价”，汇价向142—140缓慢回落并非没有可能；这与短线继续在高位箱体内波动并不矛盾，属于不同时间框架下的趋势切换。