利差缩窄+美元危机：加元或迎结构性反弹窗口

2025-06-27 08:17:08 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周四(6月26日)，美元兑加元再掀波澜。汇价在周三短暂企稳后周四迅速下行，因美国总统特朗普对美联储独立性的强烈抨击，引发市场对政策不确定性的担忧。与此同时，美国一季度GDP意外下修至-0.5%，叠加加征关税所带来的滞涨预期，令美元承压下行。

美元的疲软使加元成为本周表现相对坚挺的货币之一，尽管油价本周回调超过16%，但受益于美加短端利差持续收窄，美元兑加元汇价北美时段回落至1.3650附近。

　　基本面

　　市场对美联储未来货币政策路径的预期发生明显转变。特朗普的表态不仅破坏了美联储独立性的市场共识，也激化了对政策工具被政治干预的担忧。联邦基金利率期货显示，市场目前对7月降息的概率已上调至24%，9月降息预期更是高达90%，远高于上周的14%与65%。利率预期的快速演化，为美元带来持续抛压。

　　另一方面，美国GDP初值大幅向下修正至-0.5%，低于市场预期的-0.2%，这反映出美国国内经济动能正面临实质性回落，尤其在关税干扰背景下，JP摩根警告称，美国下半年经济陷入“滞涨”的概率上升至40%。这一系列疲软的基本面因素为空头市场情绪提供充足燃料。

　　加元方面，尽管油价暴跌本应压制加元走势，但得益于美加两年期利差收窄至年内最小值(约100个基点)，有效支撑了加元。加之加拿大本地经济数据相对稳定，美元兑加元汇价维持在1.37下方运行。

　　技术面：

　　从日线图观察，美元兑加元汇价整体维持明显的下降趋势，价格运行于布林带中轨与下轨之间，显示空头掌控节奏未改。布林带下轨当前位于1.3571，而中轨位于1.3708，正好成为目前价格运行的震荡区间。

RSI指标当前位于40.31附近，仍处于弱势区域，无明显超卖，但也未能进入中性偏强区间，反映市场暂时缺乏多头动能支撑，仍有进一步向下测试的风险。

　　分析认为下方关键支撑位关注1.3600整数关口与前期低点1.3539形成的区间，若跌破将打开通往1.3480-1.3400区域的下行空间。上方初步阻力仍位于1.3750，若强势上破该区域，方可视作短线多头反扑的确立。

　　市场情绪观察：

　　当前市场正处于典型的恐慌驱动型空头市场情绪阶段。美元流动性需求下降，伴随市场对“联储独立性被削弱”的担忧，使得资金倾向避险性货币与利差收窄货币对，加元因此受益。

　　分析认为市场共识正在转向“美联储被动降息”的悲观预期路径，这与2023-2024年周期性强势美元主逻辑形成鲜明对比。尽管目前油价疲软，但加元并未与能源价格形成完全联动，反而受美加货币政策利差驱动主导，显示市场行为已进入预期主导阶段。

　　情绪上看，美元反弹动能疲弱，每一次政策负面消息均被市场迅速放大，暗示空头市场情绪仍未达到极致释放，短期内情绪仍倾向继续打压美元。