CBOT持仓：惊现极端持仓分化！小麦豆粕净多 vs 大豆玉米净空释放什么信号？

2025-05-30 10:38:12 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周五(5月30日)，芝加哥期货交易所(CBOT)谷物市场呈现分化走势。美大豆主力合约下跌0.52%，报10.46美元/蒲式耳；美玉米小幅上涨0.17%，报4.47-3/4美元/蒲式耳；美小麦上涨0.33%，报5.36美元/蒲式耳；美豆粕上涨0.20%，主力合约交易区间在292.5-297.0美元/短吨；美豆油下跌2.19%，主力合约跌至47.71美分/蒲式耳的两周低点，但守住50日均线支撑。市场情绪受多重因素影响，包括美国国内天气预报、南美丰产压力、美元走低以及特朗普关税言论引发的避险情绪。

　　持仓数据反映基金在玉米、大豆、豆油上增加净空头，而小麦和豆粕则转为净多头，显示市场参与者对不同品种的预期分歧明显。以下基于最新素材，从基本面、持仓变动及国际交易角度，分析各品种走势及未来方向。

　　根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：

　　2025年5月29日当日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头。

　　最近5个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头；

　　最新30个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头。

　　具体变动数据见图表。

小麦：美元走低支撑出口，持仓转多但供应压力犹存

　　CBOT小麦7月期约周四收高0.7%，报5.36美元/蒲式耳，美元指数下跌0.576点至99.209，提振美国小麦出口竞争力。持仓方面，基金周四净买入1000手小麦期货，最近5个交易日净空头增加10000手，但30个交易日净空头仅增加5000手，反映市场情绪从看空逐步转向谨慎乐观。基本面看，俄乌局势导致全球小麦供应不确定性增加，俄罗斯2025/26季出口预估上调至4080万吨，印度小麦产量预期增至1.175亿吨，均对价格构成压力。然而，阿根廷2025/26季小麦种植进度良好，叠加美元走低，部分抵消供应压力。技术面上，小麦价格守住527.25-534.75美分/蒲式耳区间，显示短期企稳迹象。展望未来，小麦盘面可能在5.30-5.50美元/蒲式耳区间震荡，需关注USDA周五出口销售数据(预计2024/25年度为-20至10万吨，2025/26年度为30-80万吨)及俄乌局势进展。

　　大豆：天气利好压制价格，持仓空头情绪加重

　　CBOT大豆主力合约周四收高0.2%，但周五早盘下跌0.6%至10.46美元/蒲式耳，显示市场动能不足。基金周四净抛售2000手大豆期货，最近5个交易日净空头增加7500手，30个交易日净空头增加20000手，反映投机者对大豆价格持续看空。基本面方面，美国中西部天气有利，商品气象集团预测未来6-10天72%的大豆主产州降水高于正常水平，利好作物生长，压制价格。南美供应竞争加剧，阿根廷新季大豆离岸价较美国低8-15美元/吨，巴西7-12月船期报价也低于美湾价格。基差方面，美湾5月大豆驳船报价为64美分/蒲式耳，6月为67美分/蒲式耳，持平但反映出口需求疲软。特朗普关税言论引发市场谨慎情绪，美元走低虽略提振出口竞争力，但影响有限。预计大豆盘面短期在10.30-10.60美元/蒲式耳区间整理，关注USDA出口销售数据(预计2024/25年度为15-50万吨)。

　　豆油：套利解锁拖累价格，持仓空头主导

　　CBOT豆油7月期约周四下跌1.1%，周五早盘跌幅扩大至2.19%，报47.71美分/蒲式耳，守住50日均线47.72美分/蒲式耳支撑。基金周四净抛售4000手豆油期货，最近5个交易日净空头增加9000手，但30个交易日净多头增加9000手，显示短期看空情绪加剧，而中长期看多意愿未完全消退。油粕套利解锁是主要压力来源，豆粕买盘增加推高豆粕价格，豆油则承压下行。基本面看，美国中西部天气利好大豆增产预期，间接压制豆油供应紧张预期。美湾6月豆油FOB出口溢价稳定在78美分/蒲式耳，反映需求平稳但无明显提振。USDA出口销售预期显示2024/25年度豆油净销售仅0.5-2.2万吨，需求疲软进一步限制价格上行空间。短期内，豆油盘面可能在47-49美分/蒲式耳区间弱势震荡，关注套利交易动态及天气变化。

　　豆粕：套利提振价格，持仓多头情绪升温

　　CBOT豆粕7月期约周四收高0.92%，交易区间292.5-297.0美元/短吨，周五早盘小幅上涨0.20%。基金周四净买入8000手豆粕期货，最近5个交易日净多头增加6000手，但30个交易日净空头增加12000手，显示短期看多情绪升温，但长期仍偏谨慎。油粕套利解锁是豆粕上涨主因，买豆粕卖豆油的交易策略推高价格，主力合约连续五周在290-300美元/短吨区间整理。基本面方面，美国中西部天气利好大豆产量，间接增加豆粕供应预期，但出口需求提供支撑，USDA预计2024/25年度豆粕出口销售为15-40万吨。基差数据暂缺，但市场情绪受美元走低和关税言论影响，出口竞争力略有提升。预计豆粕盘面短期在290-305美元/短吨区间偏强运行，需关注套利交易及出口数据。

　　玉米：南美竞争加剧，持仓空头压力沉重

　　CBOT玉米主力合约周四下跌0.9%，周五早盘微涨0.17%，报4.47-3/4美元/蒲式耳。基金周四净抛售4000手玉米期货，最近5个交易日净空头增加33500手，30个交易日净空头增加95250手，空头情绪主导市场。基本面看，美国中西部天气有利，未来6-10天83%玉米产区降水高于正常水平，利好作物生长。南美供应压力显著，阿根廷7-8月船期玉米离岸价比美国低8-15美元/吨，巴西二季玉米开始收割，新粮上市进一步压制价格。美湾5月玉米驳船基差为68美分/蒲式耳，6月为67美分/蒲式耳，较前日略降，反映出口需求疲软。USDA出口销售预期为2024/25年度75-140万吨，显示需求仍有支撑，但不足以抵消供应压力。预计玉米盘面短期在4.40-4.60美元/蒲式耳区间低位运行，关注南美收割进度及天气变化。

　　未来趋势展望

　　CBOT谷物市场短期走势分化，小麦受美元走低和出口竞争力提振，或在5.30-5.50美元/蒲式耳区间震荡企稳；大豆和玉米受美国天气利好及南美供应竞争压制，分别在10.30-10.60美元/蒲式耳和4.40-4.60美元/蒲式耳区间偏弱运行；豆油因油粕套利解锁承压，短期在47-49美分/蒲式耳低位整理；豆粕受益于套利交易和出口需求支撑，可能在290-305美元/短吨区间偏强。市场情绪受特朗普关税言论、美元走势及天气预报影响，需密切关注USDA周五出口销售数据及南美供应动态。盘面走势将延续震荡格局，短期方向取决于基本面消息的进一步明朗。