欧元/美元站上1.08关口，美核心PCE走高和关税争端如何映射至汇价？

2025-03-30 11:47:01 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周五(3月28日)北美交易时段，欧元兑美元一度回踩1.0765附近，随后在美国2月份核心PCE通胀数据公布后小幅企稳。由于该数据年率增速高于预期，市场对美联储维持当前4.25%-4.50%利率区间更长时间的预期升温，而美国方面即将于4月2日起对进口汽车加征25%关税，令欧元前景增添更多不确定性。

基本面分析

　　美国商务部最新公布的2月核心PCE物价指数同比增长2.8%，高于预期的2.7%及前值2.6%；月率则录得0.4%，同样超过预期与前值(均为0.3%)。核心PCE作为美联储衡量通胀压力的重要指标，此次上行表现强化了市场对美联储继续维持现行利率区间(4.25%-4.50%)的预期。波士顿联储主席Susan Collins近期也表示，关税措施可能在短期推高通胀，但通胀冲击是否持续仍存在不确定性，货币政策需要保持“灵活性”和“耐心”。

　　与此同时，美国总统特朗普宣布自4月2日起对进口汽车征收25%的关税，令全球汽车及零部件制造商股价普遍承压。欧盟委员会(EC)发言人Olof Gill周四表示，“我们对25%的汽车关税以及即将于4月2日生效的一系列新措施表示遗憾，但我们已经做好准备”，并强调任何应对都将“及时、强有力且经过良好校准，以实现预期效果”。德国方面则担忧此举对其汽车产业造成冲击，毕竟德国对美国的汽车出口占比约13%。德国总理Olaf Scholz直言，美国选择的路径最终只会带来“双输”局面。

　　欧洲央行(ECB)内部同样关注关税政策可能带来的影响。副行长Luis de Guindos指出，关税对通胀的提振或许是短期的，但对经济增速的影响更具持续性。至于后续货币政策，他坦言“4月份欧央行会怎么做，目前很难给出定论”。另一方面，法国与西班牙3月通胀初值表现不佳，法国CPI(EU Norm)同比仅增0.9%，不及预期1.1%；西班牙HICP同比2.2%，较前值2.9%明显回落。欧元区内部物价涨势减弱，令欧元承受更大下行压力。

　　技术面分析师解读：

　　从240分钟图来看，欧元兑美元在前期高点受阻后逐渐回落，当前围绕布林带中轨与下轨之间震荡。布林带上轨约在1.0825，中轨1.0791，下轨则在1.0757附近，整体带口略有收敛，暗示短线波动或加剧。MACD双线靠近零轴附近，红柱动能微弱，显示多空较量胶着；RSI在50-55区间波动，尚未进入极端超买或超卖区域。下方1.0732区域在前期曾提供支撑，若该位置失守，汇价或进一步下探1.0700乃至更深的回调空间。而上方初步阻力关注1.0850，如若站上该水平，才有望测试1.0890一线。

在60分钟图中，布林带上轨约在1.0807，下轨在1.0771，中轨则在1.0789附近，近期K线在中轨下方运行，说明短线空头略占优势。MACD在零轴附近反复穿越，动能柱时正时负，表明行情短期缺乏明确方向指引；不过当前短线RSI已经超过60，若欧元兑美元能站稳1.0810上方，并突破1.0820-1.0830阻力区，后续将有机会向1.0850乃至更高水平迈进。相反，若再次跌破1.0765，则需警惕进一步走弱风险。

后市展望

　　短期来看，随着美国核心PCE数据走高，市场对美联储后续维持紧缩政策的预期增强，欧元兑美元或继续承压。此外，美国即将实施的汽车关税可能进一步扰动经济增长与通胀预期，增加欧元区的不确定性。若欧元区后续经济数据持续疲软，欧元下行压力或加大。

　　然而，从更长周期看，若关税对通胀的推升如部分联储官员所言只属“短期扰动”，加之欧洲央行对物价上涨容忍度有限，一旦欧元区经济数据企稳或出现反弹，欧元或有望重新吸引市场关注，汇价在中长期仍存一定回升潜力。但在此之前，市场情绪或仍将偏向谨慎。

　　注：本文基本面内容据路孚特报道展开。