登录客服
手机网
手机网
欢迎您,
首页>> 汇市观察>>  正文
新闻

海通期货晨间策略:年内降息的必要性可能下降

2023-10-24 09:46:03 来源:汇通网 作者:
关注外汇网:
扫描二维码 外汇网官方微信
我要分享

  汇通财经APP讯——股指:政治局会议之后,政策面影响A股走势的关键除了以主要受宏观经济状况影响的货币政策以外,还有目的为活跃资本市场和提振投资者信心的资本市场政策,虽然经济的转暖使得货币政策的期待有所降低,但市场的持续下挫会使得针对资本市场政策的期待有所提升,所以政策层面并不是没有博弈机会。

  目前市场整体仍处于盈利端刚开始改善但市场并没有确认,叠加前期政策预期有所兑现但未来仍有发力空间的阶段,可以明确的是当下是自2015-2016年后,政策层面对A股市场相对最为友好的阶段。故在市场盈利端、情绪端、估值端底部信号越发显著的情况下,我们认为中期角度来看,多头的空间肯定是要大于空头的,机会大于风险,耐心等待市场情绪的修复,当前是本轮市场的“政策底”加“盈利底”。政策推动下预期的改善可能会引发市场情绪好转带动的估值修复行情。同时,市场对经济的弱计价已经较为充分,甚至对盈利端已过于悲观,政策催化下盈利端存在过度悲观预期修正的可能。政策博弈及盈利修复期间大盘股和价值股的表现或相对较好。该阶段可考虑做多上证50和沪深300,期货端可考虑IH或IF的多头替代策略,多IH空IM的跨品种套利。

  国债:三季度经济数据好于预期,但需求端还有待进一步改善,四季度完成全年GDP预期目标的难度较小,年内降息的必要性可能下降,市场将继续博弈政策力度。近期资金利率上行叠加税期缴款,资金面收紧压力加重,债市承压,国债期货震荡下行,后续关注资金的修复情况对债市的影响。

  铁矿石:上周澳巴发运环比小幅增加1.9万吨至2563.2万吨、同期偏高水平,其中澳洲发运量有所回落、降至同期偏低水平,巴西发运量环比增幅明显、升至同期高位,45港到港量环比大幅下降16.7%至2279.6万吨、同期偏低水平。上周铁水产量、疏港量环比继续下降,但两者仍处同期偏高水平,样本钢厂盈利率进一步下滑、创年内新低,港口进口矿库存结束连续7周去库、止降转增,厂库环比小幅回升。短期来看,近期多家钢厂公布高炉检修计划,钢厂的利润压力、采暖季限产预期、以及当前市场难以承接240万吨以上日均铁水产量对应的成材供给,预计后市铁水产量将进一步下滑,铁矿自身基本面对矿价的支撑力度减弱,同时淡季下成材高供应、低利润的负反馈压力亦将制约矿价走势,因此判断盘面呈震荡偏弱走势。

  PX:原油价格高位回落,带动石脑油价格回落,11月MOPJ目前估价在678/吨CFR,下跌9美元/吨。此原油下跌影响,PX受需求拖累,主力合约震荡回落;今日12月PX亚洲现货估价1016美元/吨,下跌11美元/吨;今天一单12月亚洲现货在1016成交(恒力卖给GS)。东营威廉一套100万吨装置计划10月底检修一周左右;印度 OMPL 92万吨装置计划10月下旬重启;05合约基差走强1,收于89;05与09月差走弱36,收于120。

    PTA:今日PTA期货主力合约价格弱势震荡,现货市场气氛尚可,基差走弱,个别聚酯工厂有递盘。今日主港货源升水01合约25-30元/吨;11月货源升水01合约25元/吨。供应端,台湾亚东150万吨装置预计23日重启,其他变化不大。需求端,需求端, 聚酯开工负荷维持高位,随着库存的增加,预计后期随着需求的走弱,将会大幅让利出货;织造端开工小幅回升,但目前已经处于年内高位,由于后期需求将逐渐走弱,预计PTA价格低位弱势震荡为主,有大幅反弹做空为主。01基差走弱37,收于16;1-5月差走弱26,收于8。

  MEG:MEG主力期货合约弱势震荡,市场商谈一般,现货贴水01合约85-87元/吨,11月下货源贴水01合约46-52元/吨,近期到港船货报458-459美元/吨附近商谈。供应端,山西沃能30万吨装置近日重启,预计本周出产品;三江石化100万吨装置正在升温重启中;整体供应小幅回升。随着后期需求逐渐走弱,较高的社会库存仍将压制乙二醇价格弱势震荡。由于各生产工艺多数处亏损状态,估值偏低,但短期内仍不改弱势。01合约基差走弱30,收于-108;1-5合约月差走强5,收于-115。

  短纤:1-9月份,社会消费品零售总额342107亿元,同比增长7.0%。2023年1-9月我国纺织品服装国内零售额达9935亿元,同比增长10.6%,国内服装消费增速强于出口。2023年1-9月,纺织服装累计出口2231.5亿美元,下降9.5%,其中纺织品出口1019.2亿美元,下降10.3%,服装出口1212.3亿美元,下降8.8%。截至10月16日,全国棉花采摘进度为29.4%,新疆27.8%;全国棉花交售进度28.8%,新疆29.3%,同比去年和历史均值采摘进度和交售进度均偏慢。

  铜:铜价近期继续承压,短期看来前期利空因素发酵较为充分,未来下方的空间可能不大。上周巴以冲突仍在发展之中,原油和贵金属价格均有上涨,通胀抬升的前景或对铜价形成利好。随着价格的下行,铜价已经处在关键的支撑区间,我们认为在年底国内经济短期回暖的背景下,铜价仍有可能企稳回升,上方空间预计大于下行空间。尽管如此,短期受资金和情绪的影响,铜价仍有可能继续下探,建议减少仓位做好资金管理。

  橡胶:供应方面,泰国产区天气问题有所缓解,原料存上量预期。现货方面,泰国原料价格涨跌分化,烟片及杯胶价格小幅下跌,生片及胶水价格小幅上涨;天胶现货价格整体持稳;顺丁橡胶价格持稳。需求方面,截至 10 月 20 日,半钢胎开工率为 76.10%,环比减少 2.36%;全钢胎开工率为 64.32%,环比减少 0.05%。库存方面,截至 10 月 20 日,上海期库库存环比增加 2.64%,青岛现货库存环比减少 1.05%。综合来看,国内外产区原料存上量预期,短期支撑仍存,但原料价格预期回调;国内库存持续去库,但去库幅度偏缓;下游轮胎销售放缓,高价原料接受度较差。市场看空预期明显,预期天胶盘面震荡偏弱。

  集装箱运价:今日集运指数期货EC合约盘面继续震荡走强。主力合约2404开盘微跌1.02%至738.8点,开盘5分钟转涨,盘中一度上涨3.08%至769.4点,尾盘涨幅略有收窄,最后收涨1.53%至757.8点。持仓量9.8万手,其中主力合约2404减仓1074手,次主力合约2406增仓398手;单边成交手数稳定在48.76万手。

  从现货价格来看,上周发布的各统计口径的数据均指向欧线价格表现更为积极。SCFI欧线运价环比上行3.4%至581美金/TEU,FBX欧线运价环比上行3.4%至978.19美金/FEU,WCI欧线运价环比上行1.4%至1024美金/FEU。由于结算口径存在滞后,盘后发布的SCFIS欧线指数依然维持弱势,但是跌幅收窄至0.5%至597.17点;考虑到和现货运价基本一致的趋势,SCFIS欧线指数或将在下周企稳并在11月初开启涨势。

  短期方向来看,上周五的SCFI欧线已经体现出船公司11月初的涨价动作,但同时我们也注意到部分航线运价有所回调(幅度约为200美金),这可能是涨价力度不及预期的体现。推导到EC盘面,本周的交易可能依然是现实和预期的博弈,但是强弱会有所颠倒。上周是弱现实(现货运价偏弱)和强预期(涨价预期兑现),那么本周很有可能是强现实(包含11月初订舱的现货价格出现回暖)但同时弱预期(部分涨价不及预期,进一步坐实下游需求端疲弱)。短期内需要密切关注的是各统计口径下的现货运价波动,一些极端的价格或者变化幅度预计会产生较大影响。

  海通期货公司授权文本由“专注期货开户交易及专业行情分析资讯网站”:【一期货 www.1qh.cn】转发 返回外汇网首页,查看更多>>

()
中金在线外汇网声明:中金在线外汇网转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

推荐阅读

汇通财经APP讯——周一(10月23日),债券市场新一轮的波动影响了美国股市的交易,同时投资者也在等待大型科技公司本周的盈利报告。由于以色列似乎推迟了对加沙的更广泛的地面入侵,原油价格有所下跌。几经波...

10月24日 09:08

汇通财经APP讯——Pound Sterling Live 编辑加里·豪斯(Gary Howes)对加元未来一周的走势进行了预测,他指出:央行会后的强势可能不会持续太久。 src=http://cai...

10月24日 08:27

汇通财经APP讯——周一(10月23日),摩根士丹利的股票策略师迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)表示,由于投资者面临利润预期提高和美联储收紧政策等多种风险,美国股市年底上涨的可能性正在减...

10月23日 23:19

汇通财经APP讯——最新数据显示,2023年10月23日 波罗的海干散货指数(BDI)报 2017 点,创5天最低,较前值跌1.42%,创2023/10/19以来最大跌幅,且为连续第3天下跌。其中,巴...

10月23日 23:19

汇通财经APP讯——因投资者继续关注中东局势,该地区正在加强外交努力,试图遏制以色列和哈马斯之间的冲突,周一油价下跌,#巴以冲突#。截至发稿,布伦特原油期货下跌 0.89美元/桶,跌幅 0.97%,至...

10月23日 23:19

汇通财经APP讯—— 本文提供美元指数、欧元、英镑、日元、瑞郎、澳元、加元及黄金支撑阻力位。 欧元/美元 英镑/美元 阻力位 支撑位 阻力位 支撑位 ...

10月23日 23:19

汇通财经APP讯——受美联储将维持高利率以及政府将进一步增加债券销售以弥补不断扩大的赤字的预期推动,10年期国债收益率16年来首次突破5%。周一(10月23日),10年期国债收益率上涨多达11个基点至...

10月23日 23:19

汇通财经APP讯——周一(10月23日), 美国10年期国债收益率升至5%以上,美元全面受到支撑,但并未大幅走高,而当天早些时候,日元短暂走软,突破150关口。投资者正在等待本周的几项事件,包括欧洲央...

10月23日 23:19

汇通财经APP讯——芝加哥大豆、玉米和小麦周一小幅下跌,原因是中西部收成的推进以及全球其他谷物带预计将迎来降雨,这有助于维持价格在周五从多周高点回落后的压力。 src=http://caiji.3g....

10月23日 23:19

汇通财经APP讯——美国商务部预计将于北京时间周四10月26日公布第三季度GDP。这是最广泛的经济衡量标准。尽管利率高、疫情后储蓄枯竭、通货膨胀持续存在,但数据仍将显示7月至9月的惊人增长。尽管经济放...

10月23日 23:19