7月29日机构对金融市场观点汇总

　　7月29日，机构对股市、大宗商品、外汇、经济前景以及央行政策前景观点汇总：

    1.国海证券：本轮工业企业利润压力最大时期已基本过去；

　　国海证券指出，整体而言，6月工业企业利润增速呈加速回升态势，环比5月有较明显改善，伴随国内产业链供应链的恢复以及上游原材料价格的回落，本轮工业企业利润压力最大时期已基本过去。结构上看，6月工业企业利润行业结构有所改善，中下游利润占比明显回升，其中制造业部门利润增速降幅收窄，公用事业部门单月盈利增速由负转正。细分行业中，以汽车制造、通用机械制造为代表的设备制造业利润增速持续回升，消费品制造业中的酒、饮料制造行业盈利相对优势突显

　　2.富国银行：欧元兑美元或跌至0.96甚至更低；

　　到2023年初，美元兑多数外币仍将走强，欧元会比以前更弱，预计该地区经济会陷入衰退。我行预测欧元兑美元将在明年第一季度跌至0.96，并在2023年第四季度回到平价以上。如果通胀显示出更多见顶的迹象，美联储加息预期进一步回落，我们相信美元可能会比目前的预期更早见顶。到目前为止，我们认为美元贸易加权汇率可能会在2023年第一季度达到峰值，并在明年逐渐走低，因为美联储会考虑、发出信号，并最终降低利率

　　3.西班牙对外银行：到今年年底美联储联邦基金利率将达到3.25-3.50%；

　　西班牙对外银行预计美联储将在9月调整为加息50个基点，随后11和12月连续两次加息25个基点，在年底前联邦基金利率将升至3.25-3.50%；继续预计利率将在2023年上半年达到峰值3.75-4.00%，预计届时核心通胀仍将显示出粘性。但2023年及今后货币政策路径将更加不确定，原因是经济前景风险可能会变得更加双向。2023年经济经济衰退几率上升将使美联储工作更具挑战性。但就目前来看，最可能的情况仍然是美联储将需要坚持采取一系列进一步加息措施

　　4.衰退担忧加剧之际 欧元区经济信心指数创17个月来最弱

　　欧元区经济信心指数跌至近一年半来最低水平，能源短缺担忧困扰着消费者和企业，而且欧洲央行十多年来的首次加息也加剧了对经济衰退渐近的担忧。欧盟委员会编制的这项指标7月降至99，前月为103.5。这远低于经济学家此前预期的102。消费者信心领跌，触及纪录低点，因居民对前景的担忧情绪升温。欧元区19个国家中有11个国家的经济萎缩担忧加剧，达到疫情危机以来的最高水平。所有受访行业的乐观情绪也有所下降，工业和服务业信心大幅下降，零售和建筑业信心温和下降

　　5.道明证券：利率市场“反应过度”，建议卖出联邦基金期货；

　　道明证券策略师表示，疲软的经济数据和美联储主席鲍威尔的言论引发市场大幅下调美联储加息预期路径，这属于“反应过度”，建议做空2023年1月的联邦基金期货。此外，策略师表示，考虑到通胀预期过高以及劳动力市场强劲，终端利率应会接近3.5%-3.75%；核心通胀率将继续上升，预计9月份CPI同比上涨6.6%、年底降至5.4%、2023年中期降至3.4%。美联储将继续加息，在9月和11月加息50个基点，在12月加息25个基点。在那之后，预计美联储会暂停加息，但只有当月度CPI下降到0.2%时才会开始放松。届时美联储将降息并停止缩表。

　　6.巴克莱：美联储可能在2023年初放慢量化紧缩；

　　巴克莱策略师Joseph Abate和经济学家Jonathan Millar在一份报告中表示，美联储有可能在明年初放慢量化紧缩，以减缓银行准备金的下降并防止其跌破充足水平。美联储资产负债表正常化的目标是建立充足的准备金机制，即中央银行的流动性供应充足，美联储不需要干预隔夜市场，其目标并非明确的准备金水平。巴克莱估计，到2023年第一季度，银行准备金将缩水至2.1万亿美元，可能接近银行开始推高无担保利率、“导致存款利率突然上升”的水平。美联储可能会试图通过调整RRP工具来减少其余额以试图“平息这个周期”，同时减缓准备金下降并延长量化紧缩，但这可能会拉低国库券和回购利率，并引起政治关注

　　7.欧盟数字化水平芬兰领跑，承认5G等处于落后地位；

　　欧盟28日发布2022年“数字经济与社会指数”(DESI)，显示在欧盟27个成员国中，芬兰、丹麦、荷兰、瑞典的数字化水平名列前茅，但整体而言，欧盟在数字技能、中小企业数字化转型乃至5G领域处于落后地位。报告表示虽然2021年欧盟5G人口覆盖率升至66%，但5G商用的关键环节频谱分配远未到位；目前除爱沙尼亚和波兰，欧盟成员国仅有56%的5G频谱资源得到分配，导致5G商用潜能无法充分释放。

　　8.Amherst Pierpont Securities首席经济学家Stephen Stanley：美国GDP数据的公布值肯定比预期要疲软。GDP数据连续第二个负增长将进一步助长经济衰退的说法，但我同意鲍威尔主席的观点，即经济虽然在放缓，但并没有表现出衰退的特征。最值得注意的是，劳动力市场依然强劲

　　9.机构评美国初请数据：近几个月来，初请失业金人数普遍上升，并徘徊在去年11月以来的最高水平附近，与此同时，科技和房地产等行业的知名企业纷纷裁员，并停止招聘。最近几周，包括Spotify和Alphabet旗下谷歌在内的科技公司都表示，在全球经济不确定的情况下，它们将放慢招聘速度。加密货币和汽车等其他行业的公司也表示，他们正在裁员

　　10.中瑞证券市场互联互通存托凭证业务正式开通；

　　2022年7月28日，中国证监会副主席方星海与瑞士财政部国务秘书斯托菲尔共同宣布中瑞证券市场互联互通存托凭证业务正式开通并致辞。中国驻瑞士大使王世廷出席开通仪式并致辞，上海证券交易所总经理蔡建春、深圳证券交易所总经理沙雁和瑞士SIX集团交易所负责人托马斯·西伊伯分别发言，国家外汇管理局资本项目管理司副司长王国建、中国证券登记结算有限责任公司总经理孔庆文出席仪式。

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