瑞信：若想实现软着陆美联储需提高抵押贷款成本

2022-02-18 09:29:22 来源：新浪财经作者：佚名

关注外汇网：

扫描二维码外汇网官方微信

我要分享

　　瑞信策略师ZoltanPozsar表示，美联储如果想要在不造成经济衰的据情况下放慢通胀步伐，就需要采取沃尔克式的冲击策略来压低资产价格。

　　Pozsar在写给客户的报告中表示，美联储需要遏制服务业价格的上涨，而后者受到房价上涨和劳动力供应减少的推动。这位有影响力的分析师表示，扭转这些因素的关键是通过提高长期借贷成本来收紧金融环境。Pozsar说：

　　“我们需要放缓服务业价格的上涨，但做法是要放缓而不是扼杀薪资增长，要增加劳动力供应而不是通过衰退来降低需求。抵押贷款利率需要上升，房价需要持平或直接下跌。”

　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔已承诺会在不引发衰退的情况下控制住四十年来最强的通胀。债券交易员暗示，他们预计控制成本压力需要的政策紧缩步伐会很快——今年加息六次或更多，从而极有可能导致经济严重放缓。收益率曲线已经变平至疫情爆发以来最窄的水平，利率交易员认为美联储2024年再次降息的可能性很大。　　

　　长期收益率今年的上升速度慢于短期收益率。Pozsar表示，抵押贷款利率尤其需要明显提高。Bankrate.com的数据显示，美国30年期抵押贷款利率今年平均上涨近1个百分点至4.23%，比2018年的高点低了大约0.5个百分点。

　　Pozsar说，经过20年的通胀速度下降后，商品价格现在是价格压力的持续来源。美联储新的双重使命要求其避免造成经济衰退，但它又只能通过快速加息来遏制商品价格。

　　Pozsar表示，政策制定者最好是利用波动率来引发从股票到信贷再到比特币等风险资产的大幅回调，从而提高劳动力参与率。他的言论令人回想起了保罗·沃尔克在1980年代通过大幅加息控制通胀的做法。Pozsar写道：

　　“如果因拥有比特币而感觉富有的年轻人工作意愿降低，而已经加入大众富裕阶层的老人渴望提前退休，那么劳动力参与率就会下降，损害实际增长前景。也许美联储应该在3月份加息50个基点，在结束新闻发布会后的第二天卖出500亿美元的10年期国债。”

　　