日本央行决议前瞻：保持利率和资产购买计划不变？或重申与政府携手合作决心

　　北京时间周四(9月17日)11:00，日本央行公布利率决议，而行长黑田东彦也将在随后的14:30召开新闻发布会。投资者需要注意，日本央行今年已经放松政策两次，包括设立一项贷款机制，向资金紧张的小企业注资，为两项大规模政府支出计划提供补充。央行预计将在利率评估报告中，就经济、产出和出口给出比7月份更乐观的看法。日本央行可能会说，尽管经济形势依然严峻，但有一些好转的迹象。

　　很多分析师预计目前日本央行将暂停加大刺激，因刺激需求的措施可能会让人们更自由地进入商店，从而有传播病毒的风险。接受调查的44位分析师中，95%的人表示，日本央行将保持利率和资产购买计划不变。

　　随着金融市场相对稳定，部分经济学家认为日本央行下一步的举措是控制刺激措施，而不是进一步放松，但多数受访者认为最早要到明年3月才会看到日本央行政策的变化。

　　第一生命经济研究所首席分析师新家义贵表示：“尽管对经济活动的限制已经放松，但在疫情导致的新生活方式之下，有些措施将会继续下去，可能需要很长时间经济才能正常化并回到疫情前的水平。”

　　日本央行料维持政策不变，新政府或令央行更为关注就业

　　日本央行本周可能强调其准备帮助政府保住就业岗位，支持担任新首相的菅义伟竭尽全力支撑经济的决心。分析师预计，日本央行和菅义伟内阁之间的关系不会发生重大转变。

　　作为安倍晋三的左膀右臂，菅义伟是安倍推行大胆货币和财政政策以振兴经济策略的先锋。但菅义伟对保护就业的重视，可能促使日本央行在实施货币政策时更关注就业市场，即便失业率不在日本央行的正式职责范围之内。

　　分析师称，关注焦点从消费物价通胀转向就业，现在可能更为重要。菅义伟的一些标志性政策被认为会令物价承压，如为发展国内旅游业而推出的打折促销活动，以及下调手机资费的提议。

　　东短研究首席经济分析师加藤出表示，“受疫情影响，任何实现物价目标的努力都已经暂时搁置，日本央行将专注于流动性供应和信贷宽松措施，以帮助企业和劳动者应对疫情。”

　　周三日本国会正式投票选举菅义伟担任新任首相后一天，日本央行将结束政策会议，预计日本央行将维持超宽松政策，并给出较7月略微乐观的经济评估。

　　日本央行行长或重申与政府携手合作的决心

　　日本央行的法定职责是实现物价和金融系统稳定，但并不像美联储那样，有就业增长方面的目标。然而随着疫情冲击经济，日本央行已经让政策措施与物价目标脱钩。央行副行长若田部昌澄本月稍早表示，央行可能需要在引导政策时更多地关注就业问题。

　　黑田东彦可能会重申，日本央行决心与政府携手合作，通过大规模财政和货币支持来缓冲疫情对经济的冲击。但分析师表示，这种“蜜月期”将持续多久尚不确定，因日本央行政策工具匮乏，在面对加大刺激力度的新压力时难以施展拳脚。

　　法国巴黎银行日本首席经济分析师河野龙太郎表示，如果日元大幅升值并损害日本的出口依赖型经济，菅义伟可能会施压日本央行，要求放宽政策，但日本央行将发现很难降息，因为这将损害地区银行，并有可能引发信贷紧缩。

　　抗击疫情的成本不断上升，也可能迫使日本央行进一步大量购买政府债券，使其更加接近债务货币化，并危及其独立性。

　　NLI基础研究所首席经济分析师Yasuhide Yajima表示， 如果政府保持目前的支出步伐，日本可能很快就会面临如何持续为其巨额财政赤字融资的问题，这可能会考验日本央行目前与政府的舒适关系。

　　太平洋投资管理公司主管MASANAO：日本央行不能独立退出超宽松政策，因为它的货币政策已经是政府债务管理政策的一部分。

　　日本创纪录的GDP跌幅比初值还要糟糕

　　周二出炉的数据显示，日本上个季度创纪录的经济萎缩比最初的估计还要糟糕一些，彰显出在日本努力摆脱新冠疫情造成的滑坡之际，首相安倍晋三的继任者所面临的挑战。

　　根据内阁府周二公布的数据，在截至6月份的三个月中，日本国内生产总值(GDP)折合年率较前一个季度萎缩28.1%，较最初估计的27.8%更加糟糕。另一份报告显示，7月份家庭支出降幅再次变陡，较去年同期低7.6%。

　　日本GDP创出1955年以来最大降幅得到确认之际，其执政党正准备在下周选出新首相。该国任期最长的首相安倍晋三上个月因健康原因宣布辞职，引领复苏的领导层出现了一些不确定因素。

　　据知情人士透露，日本央行可能会在下周的会议上调升经济评估，暗示日本经济的滑坡已经触底，但不会对前景表示乐观。不过，他们表示，日本央行官员认为现在无需采取进一步的政策行动，因为金融市场稳定，而企业可以获得信贷。

　　分析师预计日本三季度GDP会反弹约13%，不足以弥补连续三个季度的收缩。 彭博经济研究指出，日本经济可能再也回不到疫情前的规模，因为这场危机进一步推迟了在日本人口减少导致增长长期下降之前需要进行的关键性改革。

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