周五(9月11日)欧洲时段，英镑兑美元盘中触及7月24日以来的七周新低1.2763，市场担心英国与欧盟的贸易谈判可能破裂，根据最新的调查，双方未能达成协议的可能性从8月调查时的30%跳升至40%，最高预估值已达65%。分析师表示，与欧盟关系的恶化，导致英国在1月无协议退欧的可能性上升，从而加大英国的经济挑战和英镑的下行压力。日内英国脱欧高级谈判官员表示，一些重要的领域仍未解决，本周的谈判比可能预期的更具建设性，最终的进展将取决于我们是否能在关键分歧领域从欧盟获得更多现实的应对措施，在渔业问题上，欧盟的立场离达成协议所需的巨大变化还有很长的路要走。
欧洲时段，美油下跌1.7%至36.67美元/桶，随着需求复苏减弱，OPEC+再次陷入困境——是支撑油价还是抢夺市场份额。此外欧佩克数据显示，阿联酋7月的石油产量略高于商定的产量上限，且阿联酋承认8月也再次超过上限。一名石油交易员说，欧佩克核心国家原油产量超过配额一直在影响油价。当海湾地区核心国家未完成减产目标时，就会引发市场对整个减产协议的可持续性的质疑。
★近期热点提要★
1、【英国脱欧高级谈判官员：一些重要的领域仍未解决，本周的谈判比可能预期的更具建设性，最终的进展将取决于我们是否能在关键分歧领域从欧盟获得更多现实的应对措施，在渔业问题上，欧盟的立场离达成协议所需的巨大变化还有很长的路要走】
2、【英国首相约翰逊的发言人：今天晚些时候，首相将告诉保守党议员，英国将致力于实施北爱尔兰协议，但需要内部市场法案提供的安全网】
我们已经明确表示，北爱尔兰是英国关税领土的一部分，将继续与欧盟进行真诚的谈判，相信会达成协议，无论能否达成贸易协议，企业都应该为离开欧盟单一市场和关税联盟做好准备。一旦疫情得到控制，英国可能会解除限制措施，英国正在努力提高新冠肺炎检测能力，英国的首要任务是保护就业。
3、【阿联酋违反欧佩克产量协议，动摇了石油交易商的信心】
就在欧佩克似乎终于解决了成员国违反石油产量目标这一长期存在的问题时，一个新的违反者正在出现。欧佩克数据显示，阿联酋7月的石油产量略高于商定的产量上限，且阿联酋承认8月也再次超过上限。现在，许多交易员将注意力转向显示海湾国家的产量超额幅度可能远高于此前预期的数据，这(一定程度)导致原油价格跌至两个月低点。一名石油交易员说，欧佩克核心国家原油产量超过配额一直在影响油价。当海湾地区核心国家未完成减产目标时，就会引发市场对整个减产协议的可持续性的质疑。
4、【中国央行：2020年8月金融统计数据报告】
8月末，广义货币(M2)余额213.68万亿元,同比增长10.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高2.2个百分点；狭义货币(M1)余额60.13万亿元,同比增长8%，增速分别比上月末和上年同期高1.1个和4.6个百分点；流通中货币(M0)余额8万亿元,同比增长9.4%。当月净投放现金175亿元。
初步统计，2020年8月社会融资规模增量为3.58万亿元，比上年同期多1.39万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.42万亿元，同比多增1156亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加397亿元，同比多增644亿元。
5、【英国7月GDP延续大跌后的反弹，但增长速度料逐渐减弱】
① 英国7月国内生产总值(GDP)连续第三个月增长，因酒馆、餐厅及其他行业解除防疫封锁限制，恢复营业，但英国经济产出仍较疫情前规模萎缩12%左右。
② 英国国家统计局数据显示，继第二季GDP创下暴跌20%的纪录后，7月GDP较上月扩张6.6%，低于6月的按月增幅，受访分析师原预测7月GDP增长6.7%。
③ 英国财政大臣苏纳克对GDP数据表现感到欣慰，但也表示，民众仍然有理由对未来几个月感到忧心。经济已收复了损失产出的大约一半，但仍比2月新冠疫情袭击英国之前的水平低11.7%。
④ 英国GDP在4-6月出现前所未有的下滑，在所有七国集团(G7)成员国中，英国第二季的经济下滑幅度最大。
⑤ 凯投宏观的分析师Thomas Pugh表示，该数据暗示英国第三季国内生产总值(GDP)将出现创纪录的增长。“然而，7月很可能是经济活动的最后一次大幅增长，全面复苏可能要到2022年初才能实现”。
⑥ Pugh说，受此影响，英国央行可能将其债券购买刺激计划扩大三分之一，相当于2500亿英镑(3203.8亿美元)。
6、【OPEC+再次陷入困境——是支撑油价还是抢夺市场份额】
① 尽管OPEC+创纪录的减产支撑了油价，但是油价始终未能突破关键阻力位，且近期再度回落。即使是此前按照美原油40美元/桶的价格，也仍然远远低于各产油商的舒适度水平；
② 越来越多的证据表明，需求复苏已停滞，对所有类型的燃料(尤其是喷气燃料)的需求可能要到2023年才能恢复到危机前的水平，因此，越来越多的人猜测OPEC +是否需要重新考虑采取措施以实现油市的平衡；
③ 支持再度深化减产最有说服力的论点可能是这样一个事实，即从沙特和科威特到俄罗斯和哈萨克斯坦的所有OPEC+经济体都受到当前低油价的困扰；
④ 由于石油价格和石油需求的持续下滑，沙特第二季度出现了290亿美元的赤字。为了节省财政，该国将增值税(VAT)提高了两倍，并暂停了生活津贴；
⑤ 科威特的公务员薪金已经用光了，除非石油价格大幅上涨，否则十一月以后将没有钱支付这些费用；
⑥ 但是另一方面，长期的市场份额可能更为重要。尽管多头急需OPEC+重新平衡油市的努力，但据英国《金融时报》报道，尽管最近油价暴跌，但OPEC领导人并不认为有必要进一步减产，因为他担心自己的市场份额会被其他产油国夺走。
7、【俄罗斯是全球黄金生产大国，今年前7个月其黄金产量同比去年有所下降】
① 数据显示，今年1至7月俄罗斯总计生产了176.3吨黄金，较去年同期的185.1吨有所下降。俄罗斯是全球排名第三的黄金生产大国，也是过去数年的全球黄金大买家；过去10年中，该国黄金生产商一直在开发勘探新金矿，其黄金矿产量也一直稳定增长。
② 今年前7个月产量的下降主要来自回收黄金变少，自30.8吨下降到16.4吨。黄金矿产量则自143.4吨上涨至150.1吨。同期该国生产了514.4吨白银，较去年同期的549.9吨有所下降。
8、【美联储8月ETF购买量为0】
① 3月份美联储史无前例的宣布将购买ETF，同时在3月下旬开启无限量宽松，这让市场相信在经济出现明显回暖迹象前，美联储的巨量宽松将持续，这很大程度上推动了美股的大幅反弹以及随后刷新纪录高位；
② 但是最新的数据显示，美联储在8月没有购买任何的ETF，而8月下旬开始标普500持续刷新纪录高位，纳指8月的月度涨幅则近10%；
③ 和ETF购买为0相对应的是美联储8月的债券购买规模也仅为4.21亿美元，且美联储避开了苹果的债券，似乎暗示与科技股推动的股市逐渐的脱钩；
④ 总体而言，美联储8月停止ETF购买以及大幅缩减债券的购买，说明美联储将逐步的缩减向市场投放的资金，或暗示美联储也认为当前的股市已经走得太高太远；
⑤ 同时虽然美联储仍远远未达到其债券购买目标，但是美联储通过口头释放信号推动市场争相早于美联储买入，实际上已经间接达到了美联储政策效果，这也是美联储缩减资产规模的原因；
⑥ 随着美联储大幅放缓资产购买的步伐，依靠资金所推动的美国股市可能或面临着回调的风险。
★欧洲时段外汇行情回顾★
欧洲时段，美元指数站稳93关口，探底回升至93.25附近，美国CPI在8月持续反弹，但随着经济从新冠病毒引发的衰退中复苏，劳动力市场疲软可能会抑制通胀。6月和7月CPI也都上涨了0.6%，但6月前的3个月CPI均有所下降，原因是为减缓新冠病毒蔓延而关闭企业抑制了需求。
欧洲时段，欧元兑美元三连阳，交投于1.1840附近，受益于美元指数回落，另外英欧谈判对英镑的利空也间接影响了欧元，此外周四晚间的欧银决议及拉加德讲话仍在发酵，欧洲经济复苏势头可能被低估，而干预欧元的门槛可能相当之高。日内欧洲央行首席经济学家连恩表示，货币政策必须保持非常宽松，通货膨胀将随着经济复苏而复苏。
欧洲时段，英镑兑美元盘中触及7月24日以来的七周新低1.2763，市场担心英国与欧盟的贸易谈判可能破裂，根据最新的调查，双方未能达成协议的可能性从8月调查时的30%跳升至40%，最高预估值已达65%。分析师表示，与欧盟关系的恶化，导致英国在1月无协议退欧的可能性上升，从而加大英国的经济挑战和英镑的下行压力。日内英国脱欧高级谈判官员表示，一些重要的领域仍未解决，本周的谈判比可能预期的更具建设性，最终的进展将取决于我们是否能在关键分歧领域从欧盟获得更多现实的应对措施，在渔业问题上，欧盟的立场离达成协议所需的巨大变化还有很长的路要走。
欧洲时段，美元兑日元震荡交投于106.2附近，日内市场消息有限，市场风险偏好情绪各有，投资者在等待日本大选的结果，而日本经济再生大臣西村康稔表示，日本政府计划从10月1日起将在东京居住或度假的民众纳入补贴国内旅游的活动，但将在9月下旬重新审议这一计划。
欧洲时段，美元兑加元探底回升至1.3190，美元指数跌幅收窄，而国际油价震荡走低，供需涌现多方面利空，尽管商品货币整体走高，但加元属于波动最小的那个，因为加拿大与美国经济的紧密相关令加元波动受限。
欧洲时段，现货黄金回到1945美元/盎司附近，整体陷入震荡格局，美元指数整体整体走低，但依旧处于93.25附近，美国CPI在8月持续强劲上涨，但随着经济从新冠病毒引发的衰退中复苏，劳动力市场疲软可能会抑制通胀。DailyFx策略师Margaret Yang表示，美元指数的回升使得金价走低。中长期而言，尽管近期继续盘整，但还是看涨金价。极为宽松的货币政策和低利率都在继续支撑黄金。而Altavest总经理Michael Armbruster表示，短期金价走势很难预测，但投资者们都在等待金价下跌后的买入机会。
欧洲时段，美油下跌1.7%至36.67美元/桶，欧佩克数据显示，阿联酋7月的石油产量略高于商定的产量上限，且阿联酋承认8月也再次超过上限。一名石油交易员说，欧佩克核心国家原油产量超过配额一直在影响油价。当海湾地区核心国家未完成减产目标时，就会引发市场对整个减产协议的可持续性的质疑。此外，随着需求复苏减弱，OPEC+再次陷入困境——是支撑油价还是抢夺市场份额。
机构观点
【三菱东京日联银行：短线英镑风险仍明显倾向于下行】
三菱东京日联银行表示，潜在的法律纷争增加了英国脱欧的不确定性，英镑贸易加权指数自最近峰值下跌逾2%，考虑到几乎没有风险溢价计入英镑近期抛售前的走势中，若无协议脱欧风险继续上升，英镑仍有进一步下跌的空间；最新消息表明，情况在好转之前可能会变得更糟，据报导欧盟正在研究对英国采取法律行动的可能性，原因是英国首相约翰逊计划违反英国脱欧协议，一旦过渡期在今年年底结束，欧盟还可能触发退出协议下的争端解决机制，最终可能导致金融制裁；承认以一种特定和有限的方式违反国际法的英国政府的内部市场法案破坏双方之间的信任，使达成最后一刻妥协的贸易协议变得更加困难，短期内英镑面临的风险仍明显倾向于下行。
【英国无协议脱欧风险再度浮现，使英国前景更加复杂】
① 欧盟周四敦促英国迅速放弃一项破坏脱欧协议的计划，但英国政府拒绝了这一要求，并继续推进一项可能会破坏历时长达四年的脱欧磋商的立法草案。
② 富达国际的投资主管Tom Stevenson表示，“我们还远未脱离困境，”。他指的是新冠感染病例不断增加、社交聚会的新规定以及强制休假计划的结束。
③ Tom Stevenson指出，“与欧盟关系的恶化，导致英国在1月无协议退欧的可能性上升，从而加大英国的经济挑战和英镑的下行压力”。
【随着黄金陷入高位震荡格局，套利交易可能会再度兴起】
① 黄金虽然本身不会带来收益，但仍然可以通过黄金出借黄金掉期交易等方式获利。即持有黄金储备的央行可出借黄金赚取一定利息，或者黄金和美元掉期交易赚取利息；
② WGC指出，从其对黄金出借利率多年走势的研究来看，有几大因素对其产生影响，包括：实际利率；那些签署了央行黄金协定(CBGA)的央行持有的黄金量；黄金生产商的对冲需求；实际金价；股市波动性和黄金市场投机持仓；
③ 在黄金出借市场，黄金套利交易是不可忽视的一部分，但随着市场变化，近几年该市场风险上升，收益下降，也使得黄金出借的需求下降，是其利率下降的一大原因；
④ 黄金套利交易，即黄金银行、对冲基金或者其它金融机构以黄金出借利率借来黄金，出售这些黄金然后将资金投资到高收益的资产中。到期后出售这些资产买回黄金还给借出方。最大的风险就是金价走高，所以只有在黄金市场表现非常稳定的时候才会出现；
⑤ 在目前这种整个市场都倾向于看多黄金的情况下，市场缺乏黄金对冲需求，央行增持黄金也在较为稳定的状态，黄金出借利率非常低。但疫情显现出市场的情况是会发生变化的，一旦市场情绪变化，那么黄金出借利率也会变化。
【大摩：若谈判破裂英镑恐跌至1.15，达成协议则将升至1.40】
①摩根士丹利策略师表示，英国以世贸组织条款，或是在基本的关税安排之下脱离欧盟的可能性从25%升至40%，如果硬脱欧，英镑最低料跌至1.15；
②摩根士丹利欧洲经济研究负责人Jacob Nell等分析师认为，可能性较高的情景是，英国离开单一市场，但在商品贸易安排上保持密切统一，这种情景的可能性为50%。这一基本情景将令英国央行在11月份推出更多量化宽松，并于明年2月将利率下调至零；
③该机构认为，英国政府希望达成协议，但是会采取强硬立场，明确表示会退出谈判，并相信此种做法会令最终结果更加有利。如果达成协议，英镑最高料触及1.40，为2018年以来的最高水平。
【摩根士丹利：受美元走软和通胀走高的支撑，布油到2021年下半年将攀升至每桶50美元】
① 摩根士丹利(Morgan Stanley)在一份报告中预计，受美元走软和通胀走高的支撑，布伦特原油价格到2021年下半年将攀升至每桶50美元；
② 该投行称：“史无前例的货币总量扩张削弱了美元，并给通胀预期带来了上行压力。”
③ 摩根士丹利还将WTI在2021年第三季度的价格预期上调至每桶47.5美元；
④ 摩根士丹利还预计，整个2021年供应将持续不足，并预计随着全球经济复苏，库存将在明年年底基本恢复正常；
⑤ 摩根士丹利补充称:“我们已经推迟了需求在2021年底至2022年中何时恢复至疫情前水平的预期，但是这也暗示需求的缓慢复苏。”
⑥ 但该投行表示，短期内石油市场基本面看起来疲弱，需求复苏脆弱，库存和闲置产能高企，炼油利润率低；
⑦ 由于全球疫情继续蔓延，可能会减缓全球经济复苏，并降低对从航空燃料到柴油等各种燃料油的需求。
【汇丰银行(HSBC)表示，全球贸易问题将成为黄金长期走势的重要因素】
① 该行首席贵金属分析师James Steel表示，全球贸易的复苏使得黄金市场承压，因为这是全球经济增长的一个信号，也是地缘政治稳定和消费者情绪积极的信号；
② 这种环境对美元和美股都是利好，减少了市场的避险需求。在这种情况下，没人会想持有黄金，至少不会持有太多黄金。如果国际贸易走弱，那么金价可能出现大幅走高。贸易前景看起来比之前会有改善，但仍然表现比较弱，因此对黄金是有支撑的；
③ 从全球经济角度来看，国际贸易是一个重要的方面，不过推动金价长期趋势的真正影响因素还是实际利率。从名义利率来看，美国10年期国债收益率会在今年和明年维持在50个基点水平附近。在目前这种低利率的环境下，通胀略有走高就意味着实际利率进入负值。看实际利率的话，会维持在负值，所以这种环境下持有黄金这种资产就变得更有吸引力；
④ 黄金市场下行支撑稳固，不过一些上行推动力有所减弱。事实上，自8月刷新历史高位后金价的修正是相当小幅度的，尽管短期进一步修正的可能仍然存在，但预计今年年末金价将回升到2000美元/盎司上方
返回外汇网首页，查看更多>>
