欧元又添基本面利空！德国债务支出可能成为新常态，甭想短期实现预算平衡

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　　9月7日(周一)，市场分析师Birgit Jennen和Nicholas Comfort援引德国官员的话称，德国的债务支出可能成为新的常态。9月7日，德国财政部称，德国为应对疫情危机和实现经济现代化而投入资金。这意味着，德国短期内不可能恢复预算平衡。

　　德国举债应对疫情且实现经济现代化，短期不可能恢复预算平衡

　　德国政府官员不寻常地承认，德国在疫情期间举债支出可能反映出应对困难的一种新方法，而不仅仅是暂时打破传统的平衡预算，即所谓的“黑零”。“黑零”是以收支平衡为目标的财政政策。

　　9月7日，德国财政部副部长加策尔(Werner Gatzer)在柏林的一次演讲中表示：“实现预算平衡不是强制性的。我们应该回归正常，但并不一定等于‘黑零’。”

　　德国总理默克尔(Angela Merkel)领导的政府今年放弃了平衡预算政策，预计将借款约2180亿欧元(合2580亿美元)。知情人士称，希腊明年的财政赤字将超过800亿欧元，以应对疫情的影响。

　　德国财政部长朔尔茨(Olaf Scholz)上周重申，德国应致力于在2022年让其财政恢复“正常”。他表示，德国经济正从新冠肺炎疫情的冲击中复苏，最晚将在2022年年初恢复到危机前的水平。他计划明年接手更多新债务，以支持德国经济复苏。

　　财政部副部长加策尔曾帮助德国起草了19年预算计划。他表示，随着德国寻求对数字技术的投资和环境的可持续发展，平衡预算可能不再需要成为德国的一个目标。他称:“转型过程不会因为资金问题而失败。‘黑零’是好的，但对经济学家应对挑战并不是决定性的。”

　　德国在为大选做准备，财政部副部长建议限制债务

　　德国正在为明年选举前的政治过渡做准备。大选将为欧洲最大经济体德国16年来首次确定新的领导人。

　　德国财长财长朔尔茨正在为社民党竞选总理，社民党是默克尔领导的基民党的初级联盟伙伴，而基民党也在为自己的政治方向而努力。

　　德国宪法规定政府必须控制债务。在经济繁荣时期，该规则允许结构性赤字占GDP的0.35%。在经济衰退时期，新借款会随着经济衰退而增加。

　　过去，德国一直不愿充分利用其购买力，甚至产生了盈余。这促使IMF、欧洲央行和其他机构敦促德国利用宪法赋予的回旋余地发债。

　　尽管可能会在基民盟财政鹰派人士中引发争议，但德国财政部副部长加策尔称，他支持对债务进行限制。他表示：“这并不是说要尽可能多地举债。必须重新实施宪法规定的债务刹车。利率水平让我们能够负担得起。我的目标是向政府提出建议，再次尊重债务刹车。”

　　欧元面临多重基本面利空

　　9月8日欧元兑美元徘徊于1.18关口上下，在美国金融市场隔夜休市的背景下，汇市波动幅度暂时受限；但业内机构大华银行却指出，从消息基本面看，欧元后市仍有进一步下行空间，短线目标价位将下探至1.17。

　　该机构指出，虽然上周五欧元汇价在美国非农数据发布后仅探至1.1779即录得反弹，但当前的基本面却是美欧经济动能对比再度反转，尤其是欧洲疫情再度升温，这可能迫使欧洲央行在本周四的政策会议上不得不透露更多宽松信号，而一旦如此，欧元汇价将录得应声下行的反应性行情。

　　综合以上消息，德国举债提振经济说明当前经济下行压力加剧，导致短期难以实现预算平衡，从长期看也可能引发通胀，这无疑又为欧元增加了一个利空。投资者需警惕后市欧元回调幅度加大，跌破1.18后进一步跌向1.17的潜在风险。