鲍威尔讲话终于出炉 市场还有这些风险需要注意...

　　周四(8月27日) 美元日间延续低迷走势，晚间下挫至日低92.43后短线拉升，站回93上方。周五美元指数延续涨势，小幅走高后震荡于93.05一线水平。截止北京时间09:17，美元指数报93.04，涨幅0.03%。

　　如市场普遍预期的那样，昨晚的央行年会上美联储表示将推出一项积极的新策略，以提振美国就业和通胀。鲍威尔宣布，美联储一致通过有关“长期目标和货币政策战略声明”的更新，将正式引入“平均通胀目标”的政策。这意味着，美联储将允许通胀率“适度”高于2%的目标，他称之为美联储政策的“关键更新”，此前美联储长期采取先发制人的政策取向，以遏制通胀超预期上行。

　　

美元指数走势图

　　美联储正式采取“平均通胀目标化”政策

　　鲍威尔昨晚在杰克逊霍尔央行年度峰会的讲话中表示，美联储将以平均通胀为目标，并强调实现“广泛”的就业。

　　就通货膨胀、就业等核心问题而言，鲍威尔的发言有三大重点：

　　第一，过去通货膨胀率长期低于2%，日后适当的货币政策可能会以在一段时间内实现高于2%的通货膨胀率为目标。

　　第二，在实施货币政策时，美联储将继续高度重视为全体美国人创造尽可能强大的劳动力市场。

　　第三，美联储将坚定不移地争取实现2%的通胀率。

　　此举意味着，在失业率下降时，只要通胀率没有上涨，美联储将不会那么倾向于加息。传统上来讲，央行官员认为，低失业率会导致危险的高通胀水平，他们会采取先发制人的行动来抵御通胀。然而，鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会上的讲话表明了对旧思维的转变，联邦公开市场委员会一致批准了这些变化。鲍威尔称：“很多人觉得美联储想要推高通胀是有悖常理的，然而，持续过低的通胀会给经济带来严重风险。”

　　鲍威尔指出，多年来既不制约也不推动经济增长的利率水平已经大幅下降，并可能会继续维持在低位。他将目前的情况与40年前美联储面临的情况进行了对比，当时时任主席沃尔克做出了一系列有争议的加息，试图平抑通胀。多年来，经济中的根本性变化，如人口结构和技术，使美联储的关注点转向了过低的通胀。

　　自金融危机结束以来，美联储一直在努力实现2%的通胀目标。官员们希望新的做法能改变这一局面，提高预期，让通胀率在利率保持低位的情况下上涨。

　　鲍威尔还表示，美联储不会为失业率设定具体目标，而是会让条件决定什么是充分就业。他还称，美联储仍然认为，从长远来看，2%的通胀率仍然是合适的目标。

　　加拿大帝国商业银行高级经济学家Royce Mendes表示，市场一直在预期美联储将改变货币政策，且债券收益率也在走低，这体现了市场对美联储转向更鸽派货币政策的期待程度。鲍威尔态度的变化意味着，即使失业率下降，美联储也将更愿意刺激经济，特别是让联邦基金利率维持在实际下限的时间长于此前预期。

　　美债收益率曲线延续趋陡走势

　　在鲍威尔宣布将对通胀采取更宽松立场后，美国国债收益率曲线陡峭程度达到两个月来最大，美国十年期损益平衡通胀率暴跌。

　　鲍威尔讲话中表示，美联储将力求使通胀率在较长一段时间内保持在平均2%的水平，这意味着在通胀率一段时期低迷后，美联储将允许通胀率超调。更容易受到通胀升温影响的长期美债因此遭遇急剧抛售。对美联储通胀目标将改变的预期也加剧了这一趋势。

　　“当美联储似乎在为通货膨胀而奋斗时，这对债券市场尤其是长期债券不利，”Brean Capital负责利率的董事总经理Russ Certo表示，鲍威尔的评论“如此明确地表达了刺激通胀或愿意接受通胀的意愿。所有这些都意味着收益率曲线的陡化。”

　　


　　打破市场幻想，平均通胀目标只会产生周期性影响？

　　不过需要注意的是，尽管美联储预计通胀率将超过2%，问答环节鲍威尔却表示，通胀只会温和地超过预期，而且这种变化不会是永久性的。

　　有鉴于此，凯投宏观首席美国经济学家Paul Ashworth表示，尽美联储平均通胀目标虽然可能带来更宽松的货币政策和更多的刺激措施，但并不会带来更多的经济增长。

　　“鉴于长期利率已经非常低，而且美联储仍不希望出现负利率，我们预计额外的刺激措施不会对实体经济产生任何显著提振。这意味着美联储可能很难达到2%的通胀率，更不用说实现高于目标的通胀率了。”

　　道明证券则指出，由于鲍威尔没有详细说明“略高于2%”的具体意义，该行的理解是平均通胀目标不会高于2.5%。此外，鲍威尔也没有提及任何调整政策工具的信息，这意味着平均通胀目标可能只会对市场产生周期性影响。该行在一份报告中指出：

　　美联储退出平均通胀目标后，美元失去实际利率方面的优势，从周期性角度来看，这对美元汇率构成了挑战，也让市场相信美元长期被高估的状况可能无法重现。从行情上讲，美元空头力量强大，但不意味着趋势反转会很快出现。

　　美国两大重磅经济数据恶化，国会两党谈判有望加速？

　　昨晚公布美国至8月22日当周初请失业金人数录得100.6万人，超过市场预期的100万人。美国至8月15日当周续请失业金人数录得1453.5万人，为连续三周下降后首次增加。

　　同时公布的美国第二季度实际GDP年化季率修正值录得-31.7%，初值为-32.9%，仍为有记录以来最大降幅。

　　数据公布后，美国商务部经济分析局提出，美国第二季度实际GDP年化季率修正值较上次的预估值向上修正1.2个百分点，这一修正主要反映了私人库存投资和个人消费的改善。

　　对此，财经网站Forexlive分析师Adam Button评论称，美国二季度GDP因库存投资数据的改善而上修意味着，库存投资回暖的利好比预期更早反映在GDP增速上，而该数据在第三和第四季度对GDP的推动作用恐将减弱。

　　
FOMC、Blue Chip公司与国会预算办公室对美国长期实际GDP增速预期

　　展望美国中长期的实际GDP增速，各大机构给出的预期也较为悲观。而美国经济复苏最大的阻力，还是疫情。

　　世界卫生组织数据显示，全球新冠病毒感染病例累计超过2400万例。美国约翰斯·霍普金斯大学27日发布的新冠疫情最新统计数据显示，美国累计新冠死亡病例已超18万例，累计确诊病例超58万例。数据显示，美国累计死亡病例从17万例增加到18万例仅用了11天，在此期间新增确诊病例超过43万例。

　　随着大选临近，美国总统特朗普近日的抗疫力度也有所加大。

　　据Politico表示，特朗普将宣布扩大新冠病毒检测范围，并于周四宣布购买了1.5亿份新冠病毒检测试剂，以及与雅培公司之间达成了价值7.5亿美元的新冠病毒检测协议。

　　另一个阻力，则是迟迟未能出台的新一轮的刺激计划。

　　好消息是，虽然刺激计划谈判仍未取得突破，但两党近日的态度也有所缓和。美国众议院议长佩洛西表示，民主党人愿意在2.2万亿美元的法案中迎合双方的需要，但前提是坚持自己的需求立场。根据佩洛西的说法，两党在抗击新冠病毒的谈判中依然存在巨大分歧，不过仍会努力推进谈判。

　　美国国家经济顾问库德洛则表示，白宫愿意在薪酬保障计划(PPP)以及学校资金问题上作出让步。

　　近日两名高级行政官员和三位知情人士表示，共和党正在制定一项规模更小的、约5000亿美元的抗疫刺激法案，他们可能在本周内尽快向国会议员发布。如果新一轮经济刺激法案能够尽快推出，对于美国经济来说是一个重要支撑。

　　美元货币对(8月27日)走势回顾及前景预测

　　澳元兑美元AUDUSD昨日上涨0.37%，近一周以来上涨0.94%，近一个以来月上涨0.97%；AUDUSD昨日收盘于0.7259,高于20日均线0.718，指示短期偏看涨；高于50日均线0.7065，指示中期偏看涨；高于200日均线0.6728，指示长期偏看涨。指标方面，MACD位于信号线以下指示看跌，RSI处于多头区域。

　　英镑兑美元GBPUSD昨日下跌0.06%，近一周以来下跌0.09%，近一个以来月上涨1.57%；GBPUSD昨日收盘于1.32,高于20日均线1.311，指示短期偏看涨；高于50日均线1.2801，指示中期偏看涨；高于200日均线1.2724，指示长期偏看涨。指标方面，MACD位于信号线以下指示看跌，RSI处于多头区域。

　　欧元兑美元EURUSD昨日下跌0.1%，近一周以来下跌0.36%，近一个以来月上涨0.22%；EURUSD昨日收盘于1.1818,高于20日均线1.1817，指示短期偏看涨；高于50日均线1.1567，指示中期偏看涨；高于200日均线1.1158，指示长期偏看涨。指标方面，MACD位于信号线以下指示看跌，RSI处于多头区域。

　　美元兑日元USDJPY昨日上涨0.51%，近一周以来上涨0.7%，近一个以来月上涨1.55%；USDJPY昨日收盘于106.526,高于20日均线106.0575，指示短期偏看涨；低于50日均线106.5365，指示中期偏看跌；低于200日均线107.9789，指示长期偏看跌。指标方面，MACD位于信号线以上指示看涨，RSI处于多头区域。

　　美元兑瑞郎USDCHF昨日上涨0.12%，近一周以来上涨0.12%，近一个以来月下跌0.41%；USDCHF昨日收盘于0.9085,低于20日均线0.9106，指示短期偏看跌；低于50日均线0.927，指示中期偏看跌；低于200日均线0.9593，指示长期偏看跌。指标方面，MACD位于信号线以上指示看涨，RSI处于空头区域。

　　美元兑加元USDCAD昨日下跌0.17%，近一周以来下跌0.45%，近一个以来月下跌1.59%；USDCAD昨日收盘于1.3122,低于20日均线1.3255，指示短期偏看跌；低于50日均线1.3421，指示中期偏看跌；低于200日均线1.3526，指示长期偏看跌。指标方面，MACD位于信号线以下指示看跌，RSI处于空头区域。

　　纽元兑美元NZDUSD昨日上涨0.43%，近一周以来上涨1.73%，近一个以来月下跌0.34%；NZDUSD昨日收盘于0.6644,高于20日均线0.6587，指示短期偏看涨；高于50日均线0.6562，指示中期偏看涨；高于200日均线0.6374，指示长期偏看涨。指标方面，MACD位于信号线以上指示看涨，RSI处于多头区域。

　　
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