暴跌35%的警报拉响！昨晚初请数据透露信号，美元崩盘一触即发？

2020-08-21 11:15:49 来源：外汇网作者：佚名

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　　周五(8月21日)亚市盘中，美元指数继续维持在弱势状态。目前交投于92.68，跌幅0.09%。

　　

美元指数走势图

　　周四(8月20日)美元周四恢复跌势，当日美联储发布的上月政策会议记录没有人们预期的那么鸽派，提振美元脱离两年低点。不过美国上周首次申请失业救济人数意外回升，令美元承压，并且纳指再创记录新高，这种冒险走势也降低了对美元的需求。

　　美国将丧失数千万工作岗位！美元将面临崩盘风险

　　8月20日(周四)的数据显示，美国上周初请失业金人数重回百万以上，令就业市场复苏前景蒙阴，市场分析师Laura Davison和Alexandre Tanzi撰文称，美国国税局的预测显示，未来几年美国将失去数千万个工作岗位。

　　北京时间8月20日20:30，美国劳工部公布最新数据显示，截至8月15日的一周，美国单周首次申请失业救济人数在前一周首次下降到100万以下后，再次突破100万，达到110.6万。前一周的失业人数也从96.3万人修正为97.1万人。

　　因为遭受疫情的冲击，美国首次申请失业救济人数累计已超过5000万。另外，根据美国劳工部近日公布数据显示，7月美国就业市场增长了180万个就业岗位。根据此前多家财经媒体分析，自多州经济重启后，就业市场有恢复，但再次出现的失业将是永久性失业，对美国经济恢复产生更深远影响。

　　而根据美国国税局预计，美国较低的就业水平可能会持续数年，显示出疫情对美国经济的影响。

　　周四发布的最新数据，美国国税局预测，到2021年将有约2.294亿工作岗位，比去年疫情爆发前预测的数量减少约3720万。这些统计数据的估计是基于跟踪员工工资和代扣代缴税款的W-2税单得出的。

　　可以说，从以上消息可以看出，美国初请失业金人数再次破百万，暗示劳动力市场仍不乐观。此外，美国国税局暗示未来几年还将消失数百万工作，暗淡的就业前景，无疑给予了美元当头一棒。

　　并且目前还有一个问题，那就是迟迟不出的美国财政刺激。

　　美国政府目前在延长财政援助方案方面仍陷入僵局。如果方案被拖延到9月，美国经济在这段时间内实际上将陷入停滞。

　　穆迪分析的经济学家赞迪(Mark Zandi)估计，推迟实施新的刺激计划将使美国9月份GDP至少下降0.5%，使9月底失业率上升的可能性更大，美元的跌势恐将演变成一场大崩盘！

　　美元将进入新一轮熊市周期

　　在经过9年的强势牛市周期之后，美元遭受到了来自各方的冲击。今年，美联储随其他央行一起将利率下调至最低水平，从而消除了美元相对于欧元和日元的优势。不断膨胀的债务和赤字侵蚀了侵蚀了外国在美国的投资收益。贸易加权措施表明，美元早就应该贬值了。

　　这使人想起了1985年和2002年的转折点，当时突然的政策转变颠覆了美元，带来了长期的疲软。现在，与欧洲相比，美国更加黯淡的经济增长前景可能会加速这种逆转。难怪在经历了10年来最糟糕的一个月后，美元已跌至两年低点，对冲基金首次做空美元并看空美元，短期内不太可能反弹。

　　

　　Brandywine Global Investment Management的Jack McIntyre说：”美元长期被高估，这可能最终成为多年下行趋势的催化剂，正如我们以前看到的，当估值过高时，一项政策或经济冲击可以迅速改变货币的轨迹。由于美联储资产负债表膨胀，债务激增，以及我们应对疫情的方式，似乎正在发生这种情况。“

　　根据国际清算银行(BIS)的数据，自2014年以来，以实际有效汇率为基础(考虑到各国的相对贸易差额)，美元已从最低点上涨了30％，是最被高估的主要货币。根据经合组织(OECD)的购买力平价数据，美元兑欧元汇率也上涨了约16％。

　　物极必反，估值过高就是美元下跌的一个催化剂。

　　历史表明，一旦这种情况被触发，美元的强势可能很快瓦解。

　　美元第一个牛市周期发生在1980年至1985年之间，当时美元的价值几乎翻了一番。但是，一旦与世界上最富裕的国家日本签署了《广场协议》，以贬值美元并帮助美国摆脱衰退，美元很快就失去了这一切。

　　第二个周期始于1995年左右，持续了7年，当时市场猜测美国总统布什希望美元贬值，来刺激出口和制造业。在接下来的两年中，美元下跌了33％。

　　法国巴黎银行的研究和策略主管Guillermo Felices说：“美元周期长且持续，现在我们处于估值的最高端。”他预计未来几年美元会回落。最终，相对货币政策是主要驱动力。就政策刺激而言，美联储仍然是最积极主动的央行，这种情况可能会继续下去。”

　　并且美元不止是估值过高的问题，目前随着疫情的影响，美国经济长的前景使人堪忧，这使得美国国债收益率进一步下跌，而为了应对大流行带来的经济影响，美国政府与美联储政府均有扩大赤字刺激措施的可能，并且美联储已承诺在未来几年内将利率维持在接近零的水平。这些无疑对于美元来说都是利空的因素。

　　而且，对于美元而言，更可怕的信号是，经通胀调整后的实际收益率现在为负，在7月达到历史新低。

　　不止如此，各种贸易局势，地缘政治局势，分析师认为，两大经济体国家之间的贸易紧张局势将导致一场资本战争，这将导致美元贬值。

　　再加上人们对美国大选的怀疑，以及联邦政府对冠状病毒的草率反应，可以说如今的美元面临着很多的逆风因素。

　　警报拉响！知名经济学家罗奇：美元恐将大跌35%

　　既然美元面临如此多的逆风因素，那么究竟美元将跌到什么地步呢？对此摩根士丹利(Morgan Stanley)前亚洲主席罗奇(Stephen Roach)表示，他预计美元指数将下跌35%，并预计美元作为全球主要储备货币的地位将面临合理挑战。

　　其实，美元下跌35%并非史无前例。美元在20世纪70年代和80年代中期曾有过类似幅度的下跌，在21世纪初一度下跌了30%。

　　为什么美元现在会贬值？罗奇表示，除了一些短期交易方面的因素，近期美元指数下跌主要有三个原因：

　　首先，由于抗击新冠肺炎大流行导致财政赤字大幅增加，美国本已呈下降趋势的净储蓄率将进一步下降。罗奇指出，美国在国内储蓄率仅占国民收入的1.4%的情况下，爆发了疫情。由于新的巨额预算赤字，他预计我们将看到负储蓄率，料将位于-5%到-10%之间。美国的经常账户赤字似乎将飙升。

　　其次，罗奇认为美国在许多方面浪费了其全球领导地位——反全球化、贸易保护主义、对新冠病毒病反应不力等等。

　　他指出，美国已经放弃了它的全球领导角色。遗憾的是，美国最近在去全球化、鼓吹脱钩和对别的国家征收关税等贸易保护主义政策方面走在了前面。美国主动削弱了自身对世界贸易组织、世界卫生组织等全球性机构的支持，同时也损害了与加拿大和欧洲盟友的关系。与其他国家相比，美国在遏制新冠病毒方面是做得最差的，这一点对于评估货币风险非常重要。与此同时，美国也面临着系统性的种族主义问题。美国一直看上去比其他国家更加优越，但现在并非如此。

　　此外，除了美元，还有许多其他货币——包括欧元和人民币。

　　罗奇认为未来欧元会上涨。它现在已经有所升值。与被高估的美元不同，欧元是被低估的(美元目前仍较2011年低点高出约30%)。当地时间7月21日，经过激烈的谈判，欧洲领导人就欧盟全面复兴计划达成了协议。这一计划提供了一个泛欧洲的财政政策，也包含成员国发行主权债券进行融资的条款。就像在主权债务危机期间，欧洲央行表示将“不惜一切代价”拯救欧元一样，这次欧洲政治领导人采取行动，开始解决欧洲经济与货币联盟长期缺失的财政联盟问题，让所有人都感到意外。

　　因此，由于美国宏观经济失衡、全球领导力的丧失以及欧元走强这三个原因，罗奇认为美元在未来几年将出现重大调整，可能会下跌35%(按实值计算)，现在处于这一调整过程的早期阶段。这一点很快就会得到证明。

　　值得注意的是，美元贬值可能会在相对较短的时间内发生，而不是在较长时间内发生(10年或更长时间)。罗奇认为，这次美元指数下降将会是一个简短但密集的过程，因为新冠病毒加速了很多事情发生。全球经济在两个月内戛然而止，他认为外汇市场也可能如此。