疯狂！突然巨量美元空头涌入市场，他们闻什么风而动？

　　上周，黄金周初一度大泻，最低触及1704美元，触底后大幅反弹并上演V型反转，周内大多数时间内都维持在1715-1737美元的区间内窄幅震荡，上周五金价大幅攀升，成功攻破1740美元关口，最终周线收涨0.77%。周一早上，黄金一度站上1750美元。

　　油市的涨势重启，除去周初一度大跌，油价上周整体呈现上行走势，WTI原油从34.34美元的周内低点持续上行，一度站上40美元关口，但未能站稳，周线收涨8.22%；布油也自37美元附近一路上爬，上周五一度站上42美元、直逼43美元，但尾盘跳水令布油最终收于42美元下方。

　　汇市方面，美元多头持续上攻，美指自96.44的低位攀升至97.7附近，周线累涨0.64%，为连续第二周收阳。非美货币普遍走弱，英镑兑美元周内先涨后跌，最高触及1.2687，但之后跌破1.24关口，周线收跌1.52%。欧元也表现逊色，上周累跌0.75%。

　　

【本周大事一览】

　　①关注美国重点数据

　　本周，投资者需关注美国一系列通胀、制造业等重点数据，包括：

　　周二：美国6月Markit制造业、服务业PMI初值

　　周四：美国第一季度实际GDP年化季率终值

　　周五：美国5月核心PCE物价指数年率

　　这些数据将反映疫情对美国经济冲击后的真实情况。美国商务部数据显示，今年第一季度美国国内生产总值按年率计算下降5％，是2008年金融危机引发经济衰退以来最大降幅。上月公布的第一季度GDP修正值已遭到下调，预计本周的终值将会变化不大。

　　随着经济重启，美国经济表现有所反弹，市场预期6月制造业和服务业数据将会自数年低位大幅攀升，但投资者需要担心市场预期是否过于乐观。尽管穆迪依然维持对美国AAA级的评级，但上周讲话中，鲍威尔等美联储官员不止一次表示美国经济将会复苏，但需要一段时间。更何况，第二波疫情担忧正在笼罩，美国经济前景依然充满不确定性。

　　本周三，IMF将会发布新的《世界经济展望》。这份报告将会显示包括美国在内的全球经济复苏路径的最新预测，投资者可重点关注当中的措辞。

　　②美联储两巨头发言，本周这一事件或将敲定经济复苏路径

　　本周，美联储两位官员将会发言：

　　周二明尼阿波利斯联储主席卡什卡利参加一场线上问答会议；

　　周四达拉斯联储主席卡普兰发表讲话。

　　以上两位都是2020年票委，他们可能会就美国经济前景、未来政策方向等方面表达自己的观点。

　　上周根据美联储最新发布的声明，美联储资产负债表在经历了三个月的创纪录增幅(从3万亿美元增至7.2万亿美元)后，终于在出现自疫情开始以来的首次下跌，周降幅甚至录得自2009年5月以来最大。

　　资产负债表增速下降的背后，是美联储开始逐步放缓购债速度，本周两位官员发言可能会提及对调整购债计划。一直以来，标普500指数的走势与美联储资产负债表规模增速十分相似。有分析认为，美联储资产负债表放缓增速呼应了过去两周美股波动性的加剧。

　　另外，周四(6月25日)将公布美联储的银行压力测试结果。本次压力测试的特殊之处在于，这是首次在真正危机过程中进行的测试；另外，美联储在压力测试方案中也纳入了疫情影响，届时将敲定美国经济V、U或W型的复苏形态。

　　

　　③三大央行动态不容错过

　　除了美联储外，另外三大央行本周动态也值得关注。

　　周一加拿大央行新任行长麦克勒姆将进行上任后第二次讲话，预计会透露更多和7月决议有关的消息。

　　周三新西兰将公布最新利率决定，预计会扩大购债规模且可能会暗示和负利率有关的信息。5月份新西兰联储的会议纪要显示，委员们就未来实行负利率进行了讨论，即便目前金融机构还没有为此做好准备。

　　周四欧洲央行公布货币政策会议纪要，在上个月的决议上，欧央行维持三大关键利率不变，但表示将把紧急购债计划(PEPP)规模扩大6000亿欧元，至1.35万亿欧元。本次会议纪要或将透露央行扩大购债背后的政策考量。

　　【热门品种展望】

　　黄金多头大举建仓，1750美元能否站稳？

　　上周，围绕着对第二波疫情的担忧，避险情绪一度高涨，金市的看涨情绪也十分浓厚，多头正在大举建仓。

　　据CFTC报告，至6月16日当周，投机者将COMEX黄金净多头持仓增加15766手至143070手，净多仓增幅达到今年2月初以来最大，其中多仓数量增13542手。

　　
　　

　　高盛在最新报告也上调了对金价的预期——将3个月金价预期从1600美元/盎司上调至1800美元/盎司；6个月金价预期从1650美元/盎司上调至1900美元/盎司；12个月金价预期从1800美元/盎司上调至2000美元/盎司。

　　展望本周，疫情动态依然是左右市场情绪的关键。近期美国的疫情增长又出现反弹，连续两日的新增确诊病例回升至3万例以上，累计确诊病例超过233万例。

　　美联储官员卡什卡利上周发言中悲观预测，称美国将会出现第二波疫情，可能会在秋季发生。如果出现第二波疫情，失业率可能会再次走高。

　　技术面上，上周五黄金成功攻下1740美元关口，这个关口成为了支撑位；本周一黄金更是上破1750美元。这是一个积极的信号，成功突破后，金价有望上涨至1765美元。

　　然而，分析师提醒，如果黄金失守1740美元这个位置，金价可能会跌至1720美元(日线布林通道的中线)，甚至1716美元(50日移动均线)。

　　原油多头正在撤退，交易员正在盯紧这一区间

　　上周，两油双双斩获8%左右的涨幅，这很大程度上得益于欧佩克+JMMC会议释放利好信号：

　　部分减产未达标的国家已提交减产补偿计划(其他未提交计划的国家将在本周一之前提交)；沙特等国也自愿在6月额外减产，总计额外减产120万桶/日。

　　另外，EIA、欧佩克和IEA三大机构均上调油价预期，并对油市复苏持乐观态度。

　　然而，油市的看跌情绪依然十分浓厚，多头正在撤退。

　　据CFTC报告，截至6月16日当周，投机者将WTI原油净多头持仓减少23948手至377173手，其中多头减少26451手。

　　
　

　　经历了凶猛的反弹之后，多头开始怀疑涨势能否持久，有人甚至担心油价涨势过快，已经和油市基本面脱轨。他们的担忧不无道理：

　　首先，美国库存数据依然高企。周三公布的EIA库存录得增加，且总库存已经达到5.393亿桶的历史高位。

　　另外，人们对需求复苏速度存疑。周五俄罗斯能源部长诺瓦克表示原油需求可能需要2-3年才能复苏，且在2021年前原油需求可能不会回归至危机前的水平。

　　最后，飓风季为油市徒添不确定因素。正如BTU Analytics的分析师埃里卡·库姆斯表示，飓风季节仍然是另一个变量，可能使石油市场的疲软复苏重新回到看跌的定价领域。

　　技术面上，分析师认为37.50-41.56美元将是油市投资者需要重点关注的区域，这将为油价之后的走势定下基调。如果美油价格持续走高至41.56美元，将表明存在买家，这可能会触发进一步的涨势，多头的主要目标是2月20日录下的年内高点——54.71美元。

　　但若持续跌破37.50美元，将表明油市空头力量更大。但由于主要趋势依然是上涨，抛售压力可能会有所缓解，原油可能跌至主要底部34.66美元附近就停止。

　　巨量美元空头涌入市场，他们闻什么风而动？

　　上周美元表现强势，因疫情二次蔓延的风险和流动性不足问题，投资者重新持有具有避险属性的美元。

　　然而，不少人质疑美元涨势的可持续性，如今美元的看跌情绪十分浓厚。

　　CFTC数据显示，最近一周美元投机性净空仓跳增。至6月16日当周，美元净空头持仓总值共增加156.9亿美元，净空头押注增幅为1月以来最大。

　　
　

　　对美国经济前景分歧成为多空方主要的争执点。展望本周，美国经济数据将成为空头的关注点，若数据不及预期，美元恐承压。

　　此前美元走势一直是非美货币的主要影响因素，如今，尽管美元有所反弹，但投资者对其后市预期分化。

　　投机者持有的欧元投机性净多头增加21483手合约，表明投资者看多欧元的意愿升温。

　　投机者持有的英镑投机性净空头减少8050手合约，表明投资者看空英镑的意愿降温。

　　【其他预警】

　　☆移仓换月：

　　NYMEX纽约原油7月期货受移仓换月影响，6月23日凌晨2:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。

　　☆休市预警：

　　6月24日上期所、大商所、郑商所、上金所不进行夜盘交易。

　　沪深交易所发布通知称，2020年端午节休市安排为：6月25日(星期四)至6月27日(星期六)休市，6月28日(星期日)为周末休市，6月29日(星期一)起照常开市。另外，港股于6月25日休市，26日正常开市；美股正常开市。

　　值得注意的是，上金所为防范节假日风险，上调保证金比例：

　　自2020年6月23日(星期二)收盘清算时起，Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金比例从8%调整为9%，下一交易日起涨跌幅度限制从7%调整为8%；Ag(T+D)合约的保证金比例从10%调整为11%，下一交易日起涨跌幅度限制从9%调整为10%。

　　
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