财政政策难成英镑催化剂！欧镑跌幅或接近尾声，即将展开反弹模式？

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　　2月20日，丹麦银行(Danske Bank)预测，欧元兑英镑在接下来的六个月将出现反弹，原因之一是贸易谈判摩擦令英镑承压。如果这一判断正确，意味着欧元兑英镑可能已经创下2020年的低点。市场将3月预算报告视为英镑的另一个潜在催化剂，但渣打银行警告，英国财政前景难以大变。丹麦银行预测，欧元兑英镑一个月内升至0.8500，3个月内升至0.8600，并在6个月内升至0.8900。因为英镑的最终复苏，欧元兑英镑将在12个月内回落至0.8403左右。

丹麦银行预测2020年英国经济持续低迷，欧元兑英镑反弹有望

　　丹麦银行的高级分析师Mikael Milhoj表示：“在我们看来，由于英国脱欧的不确定性依然很高，我们认为围绕英镑重新出现的乐观情绪不会持续很久。目前我们不能完全排除英国年底无协议脱欧的可能性，如果英国和欧盟无法达成一个永久的贸易协定。”

　　英镑自2019年8月以来已经上涨10%，因为市场对脱欧预期出现乐观转变，对无协议脱欧的预期出现大幅下滑。在2019年12月的大选中，保守党取得了决定性的胜利，从而消除了阻碍商业投资的大量政治不确定性，英镑一度因此加速反弹，导致欧元兑英镑快速下滑。

　　此外，一系列好于预期的经济数据证实英国经济仍然强劲，同时欧元区经济却继续令人失望，表明该地区的经济衰退将持续到2020年。这在一定程度上也对欧元兑英镑造成打压。自去年12月份的大选以来，英国经济数据已明显改善，这进而令市场押注英国央行将在近期内避免降息，成为英镑的一大利好因素。

　　总之，2020年的英镑走势就像一面镜子，不仅能反映贸易谈判进展，还能体现商业信心是否改善，以及改善的情况。

　　不过，丹麦银行分析师Mikael Milhoj警告称：“尽管对经济的乐观情绪重燃，我们认为企业会等一段时间再重新启动投资项目。因此我们认为2020年英国经济将持续低迷。”

　　渣打银行警告，英国财政前景难以大变

　　与此同时，外汇分析师将3月11日的预算报告视为英镑的另一个潜在催化剂：支出的大幅增加很可能提振经济活动，并进一步提振英镑。然而，渣打银行似乎并不这么认为，

　　上周，英国财政大臣贾伟德(SajidJavid)宣布辞职，由苏纳克(Rishi Sunak)接任。市场对此的解读是，这证明约翰逊首相想在扩大财政支出方面拥有更大话语权。然而，如果新任财政大臣苏纳克选择像前任一样适度增加支出，市场可能会感到失望，并以抛售英镑作为回应。

　　渣打银行的经济学家Christopher Graham表示，由于英国3月11日的预算现已得到确认，其限制了财政政策前景发生重大变化的空间。

　　在他看来，目前新任财长可能会坚持现有的财政规则：(1)到2023年平衡当前的预算(日常开支)；(2)将净投资占GDP的比例维持在3%以下；(3)如果债务利息超过GDP的6%，重新评估计划。总的来说，英国财政部暂时会避开这些领域发生重大变化。

　　丹麦银行的高级分析师Mikael Milhoj认为：“在很短的时间内，我们不会看到太多的驱动因素推高或者压低英镑。随着英国央行5月会议和英欧贸易谈判6月决定日的临近，我们预计欧元兑英镑将走高。受降息和英国脱欧担忧影响，英镑将走软。最终，我们的基本预测是英欧达成一项简单的贸易协定，这将使英镑再次走强。”

　　丹麦银行对英镑前景悲观，预测欧元兑英镑后续将反弹

　　丹麦银行是对英镑前景较为悲观的机构之一。该行甚至预测，英镑将跌回2019年10月的水平。

　　具体来说，丹麦银行预计一个月内英镑兑欧元跌至1.1764(高于此前预测的1.15)；三个月内跌至1.1628(高于之前的1.15)，并预测六个月内跌至1.1236。英镑的最终复苏将使英镑兑欧元在12个月内回升至1.19。

　　换句话说，丹麦银行预测欧元兑英镑一个月内升至0.8500，3个月内升至0.8600，并在6个月内升至0.8900。因为英镑的最终复苏，欧元兑英镑将在12个月内回落至0.8403左右。