德国政局动荡叠加欧元区经济疲软，多方拖累下欧元或再跌破1.10

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　　周一(12月2日)欧元兑美元维持在1.10上方。有分析师称，美元在短期内完全有能力进一步走强，因美国经济数据向好，且美股保持上涨，另一方面，受德国政局动荡和欧元区经济疲软的影响，欧元则会进一步走低，欧元兑美元或将再次跌破1.10。

　　

　　欧元上行困难重重

　　据上周六透露，德国社会民主党(SPD)已投票支持萨斯基亚·埃斯肯和诺伯特·沃尔特-博扬斯领导二人组，现任党首兼德国副总理舒尔茨意外落败。当地经济学家表示，这一决定可能会威胁到德国总理默克尔领导的联合政府的稳定。

　　贝伦贝格(Berenberg)首席经济学家霍尔格·施米丁(Holger Schmieding)表示，德国中左翼社会民主党未来将由一个鲜为人知的左翼二人组领导，他们对社会民主党在默克尔政府中所扮演的角色持高度批评态度。社民党成员投票支持萨斯基亚·埃斯肯(Saskia Esken)和诺伯特·沃尔特-博扬斯(Norbert Walter-Borjans)，可以被视为一场事实上反对政治稳定和当前“大联盟”的投票。这一结果不一定意味着政府的终结，也不一定意味着默克尔(Angela Merkel)总理任期的终结。但是社民党成员投票的结果增加了社民党退出并在未来六个月内将默克尔从30%拉下台到45%的可能性。施米丁称，左翼接管社民党可能会给市场带来负面影响。社民党与基民盟(CDU)共同执政，基民盟是默克尔总理执政联盟中的小伙伴。这可能意味着欧元在新的一周将处于不利地位。

　　周一公布的欧元区11月Markit制造业PMI终值略好于预期，但这并没有给欧元带来任何提振。MARKIT首席经济学家威廉姆斯表示，调查结果显示欧元区第四季度目前在制造业领域会下滑1%。11月欧元区出口销售自7月纪录新低后进一步下滑，拖累产出、就业等方面。11月最好的信号是德国为主的商业情绪在大幅回升，生产乐观情绪创5个月来新高。

　　美国贸易代表办公室(Office of The U.S. Trade Representative)上周表示，将于周一公布对法国DST的评估，以及可能采取报复行动。此前，白宫曾威胁要对从欧洲进口的商品征收贸易关税，以回应法国的征税。美国认为法国的征税违反了双重征税协议。对欧盟商品征收贸易关税以报复新税的任何决定，都可能招致欧盟执委会的回应，但可能提振美元，因这类事件可能令欧元承压。

　　经济数据助力美元走强

　　美元指数走势一方面取决于国际贸易方面的进展，另一方面取决于经济数据。

　　三菱日联金融集团(MUFG)全球市场、欧洲、中东和非洲地区及国际证券研究主管德里克·赫尔潘尼(Derek Halpenny)表示，美元在短期内处于进一步走强的有利位置。我们预计未来一周外汇波动率仍将维持在低位，这为美元等收益率更高的货币提供了有利的背景。

　　美国经济数据也将受到密切关注。上周公布的官方数据显示，美国经济实际上在第三季加速成长，而不是像许多人认为的那样放缓，美国经济分析局(Bureau of Economic Analysis)也具体表示了这一点。

　　本周，美国方面还将发布ISM制造业指数以及非农就业数据。在上月从10年低点反弹后，市场预期ISM制造业指数将继续回升至50附近，尽管11月地区联储调查结果疲弱，在这一预期周围带来了一些下行风险。非农就业数据一直很重要，美联储将密切关注这一情况，以评估近期的宽松政策是否已开始产生效果。澳新银行(ANZ)外汇研究主管丹尼尔表示，人们普遍认为，就业增长将在19万左右，失业率将保持在3.6%的水平。

　　加拿大丰业银行(Scotiabank)的经济研究显示，自2016年底以来，经济风险和贸易紧张局势显著推高了美元汇率。丰业银行(Scotiabank)首席外汇策略师肖恩·奥斯本(Sean Osborne)表示，我们预计，未来12个月不确定性将减少，美元的安全溢价将部分消失。

　　三菱东京日联银行指出，欧元兑美元向下测试1.1000关键支撑，当前汇市波动性较低，债券收益率上升，提振美元，欧元兑美元一周隐含波动率已降至新低，套利吸引力指数表明短线汇价面临下行风险，或跌破1.1000，市场对美国经济衰退的担忧有所减弱，近期经济数据好于预期，这一势头或延续至本周；本周美国将公布ISM制造业数据、非农就业报告等重磅数据，预计11月非农就业人口增幅将介于180万-20万，若预期兑现，将利好美元；欧元兑美元一旦跌破1.1000，将是重要的看跌信号。

　　