CWG资讯：美国进一步降息的预期和避险需求持续，美元周一维持震荡格局；金价再创历史新高

　　CWG Markets市场资讯2025年10月21日(周二)：

　　汇讯摘要：

　　周一，美元指数维持震荡格局，最终小幅收涨0.06%，报98.60。基准的10年期美债收益率收报3.9850%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报3.4640%。

　　周一，现货黄金价格强势上涨逾2.5%，不仅收复了上周五的全部跌势，还一度刷新历史高点至每盎司4381.29美元，最终收报4356.26美元，涨幅约2.5%。这一轮金价的强劲反弹，不仅源于投资者对美联储进一步降息的强烈预期，更得益于持续的避险需求，以及中美贸易谈判的潜在不确定性。随着美国政府停摆进入第20天，关键经济数据发布延迟，市场正处于一种高度敏感的状态中。

　　因投资者担忧全球供应过剩的可能性，油价周一收于5月初以来的最低水平。WTI原油最终收跌0.56%，报56.92美元/桶；布伦特原油最终收跌0.62%，报60.95美元/桶。

　　前日公布数据与消息：

　　美元兑日元周一小幅走高，投资者将注意力转向日本和欧元区的政治发展，同时美国的信贷风险仍在持续引发担忧。

　　日元小幅走低，因强硬保守派高市早苗几乎确定将在议会投票中胜出，成为日本历史上首位女首相。

　　高市早苗将出任新首相的预期引发市场对潜在财政扩张的担忧，可能进一步压低日元。三菱日联金融集团(MUFG)高级外汇经济学家Lee Hardman表示，市场参与者将密切关注新联合政府将提出哪些财政计划，美元兑日元报150.710日元，上涨0.08%。

　　日本央行审议委员高田创周一重申其支持恢复加息的立场，他曾在9月投票反对维持利率不变，此举为日元提供部分支撑。日本指标日经指数收涨逾3%，创历史新高。

　　日本央行将于10月30日召开政策会议，伦敦证券交易所集团(LSEG)的数据显示，市场隐含的加息25个基点的概率为23%。

　　欧元兑美元小幅走高，因法国政治紧张局势缓解，但投资者仍保持谨慎。市场尚未完全在定价中排除法国的政治风险，政府冻结养老金改革的决定仅提供了暂时的喘息空间。欧元兑美元报1.164美元，跌幅为0.06%。

　　衡量美元兑一篮子主要货币的美元指数上涨0.053%，报98.587。该指数上周五曾触及98.025，为10月6日以来最低。Trade Nation高级市场分析师David Morrison在一份报告中表示，眼下的危险似乎已经过去，投资者相信破产、坏账和欺诈指控只是个别事件，并非银行业系统性问题，经济学家指出，美元的韧性将在多个方面面临考验。

　　法国兴业银行全球首席经济学家Klaus Baader表示，首先，政府停摆正在直接和间接地损害经济活动，贸易紧张局势是第二大担忧。第三，已实施的(进口)关税的影响继续显现，拖累实际家庭收入增长，并压缩企业利润率。

　　巴克莱银行指出，由于未来几周没有明显的催化因素促使联邦政府停摆结束，停摆可能将持续至11月，届时政治和经济压力将加剧。

　　澳元兑美元周一上涨0.48%，报0.652美元，因数据显示亚洲大国的经济对关税具有一定韧性，提振市场人气。

　　油价周一收于5月初以来的最低水平，投资者权衡全球供应过剩的可能性，加上贸易紧张局势加剧对经济放缓和能源需求疲软的担忧。

　　布伦特原油期货收跌0.46%，报每桶61.01美元。美国原油期货收跌0.03%，报每桶57.52美元。两大指标原油盘中一度下跌逾1美元，最终均收于5月初以来的最低水平。

　　从全球指标布伦特原油的期货结构来看，交易员的担忧已从供应不足转向供应过剩。

　　布伦特和美国原油期货的六个月价差均显示，近期交割的合约价格低于远期交割的合约，即所谓的“期货升水结构”，该结构鼓励交易商储油，以便在未来供应收紧时以更高的价格出售。布伦特原油上周四出现期货升水结构，为5月短暂出现以来首次，目前升水为2023年12月以来最高。美国原油期货升水结构则于上周五出现，为2024年1月以来首次。

　　Again Capital合伙人John Kilduff表示：“供应过剩的担忧正席卷市场，尤其是展望 2026 年。我们将看到浮式储油量上升，内陆储罐也将被填满。这是我们许久未见的真正利空叙事，”他补充道。

　　在一定程度上限制油价跌幅的一则消息是：一个董事会成员包括甲骨文、亚马逊和埃克森美孚的游说团体，正敦促特朗普政府立即暂停实施“关联方规则”，称该规则已导致数十亿美元的美国出口停滞，并可能促使其他国家将美企排除出其供应链。

　　周一进行的一项初步调查显示，美国原油库存上周可能增加，这进一步施压油价。

　　金价周一上涨逾 2%，受助于美国进一步降息的预期和避险需求持续，与此同时，投资者等待即将举行的贸易谈判和本周美国公布的通胀数据。

　　现货金再度刷新历史高位至每盎司4381.29美元。美国12月期金收涨3.5%，报每盎司4359.40美元。

　　CPM Group管理合伙人Jeffrey Christian表示，政治和经济忧虑推动金价在上周五大跌后反弹。我们预计未来几周乃至几个月金价将进一步上涨，若很快升至每盎司4500美元也不会令人意外。

　　美国政府停摆已持续至第20天，参议院上周第十次尝试打破僵局仍告失败。政府停摆也导致关键经济数据发布延迟，使投资者和政策制定者在下周美联储政策会议前陷入数据真空。

　　因政府停摆而推迟的美国消费者物价指数(CPI)数据预计将于周五公布。与此同时，交易员押注美联储下周降息的概率高达99%，并预计12月还将再次降息。

　　投资者也在关注贸易谈判的进一步进展。Christian表示，我不会对金价在明年某个时候升至每盎司5000美元感到意外。这将取决于政治问题持续甚至恶化，而这正是我们当前所面临的情况，现货银上涨0.6%，报每盎司52.17美元，上周五盘中曾触及54.47美元的纪录高位，但最终下跌4.4%。其他贵金属方面，铂金上涨1.9%，报每盎司1640.90美元；钯金上涨1.5%，报每盎司1496.59美元。

　　美元指数技术分析：

　　美指周一上涨在98.65之下遇阻，下跌在98.35之上受到支持，意味着美元短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果美指今天下跌在98.25之上企稳，后市上涨的目标将会指向98.70--98.80之间。今天美指短线阻力在98.65--98.70，短线重要阻力在98.75--98.80。今天美指短线支持在98.40--98.45，短线重要支持在98.25--98.30。

　　欧元/美元技术分析：

　　欧美周一下跌在1.1635之上受到支持，上涨在1.1675之下遇阻，意味着欧美短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果欧美今天上涨在1.1690之下遇阻，后市下跌的目标将会指向1.1630--1.1615之间。今天欧美短线阻力在1.1665--1.1670，短线重要阻力在1.1685--1.1690。今天欧美短线支持在1.1630--1.1635，短线重要支持在1.1615--1.1620。

　　黄金技术分析：

　　黄金周一下跌在4218.00之上受到支持，上涨在4381.00之下遇阻，意味着黄金短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果黄金今天下跌在4319.00之上企稳，后市上涨的目标将会指向4421.00--4483.00之间。今天黄金短线阻力在4420.00--4421.00，短线重要阻力在4482.00--4483.00。今天黄金短线支持在4319.00--4320.00，短线重要支持在4300.00--4301.00。

　　主要财经数据：

　　

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