美政府停摆第20天+FOMC前夜：美元/日元剧本反转的临界点

2025-10-20 19:24:02 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周一(10月20日)欧洲时段，美元兑日元围绕150.50交投，盘中多次尝试反弹，却未能稳固站上151.00上方。汇价正处于关键事件密集、内外政策预期相互牵引的交汇处：日本国内政治格局重排与美国宏观不确定性叠加，使150—151区域成为下一段趋势选择的分水岭。

基本面

　　日本方面，执政自由民主党与日本维新会确认结盟，众议院将于周二就高市早苗出任首位女性首相进行投票。市场据此升温的“财政加码—宽松延续”联想，强化了“日本央行或进一步推迟加息”的定价。高市早苗延续安倍经济学、倾向“大财政+宽货币”的政策取向，使套息交易逻辑在短线被再度点燃。然而，新联盟仍为少数派，后续法案推进需与其他在野力量协同，制度性掣肘限制日元单边走弱的空间。

　　宏观数据层面，日本通胀已连续三年位于或高于2%目标，二季度经济实现“五连增”。日本央行副行长内田真一上周重申：若经济与物价沿着预期路径推进，将继续加息。这与美国方面“今年再降息两次”的市场共识形成显著分化。利差预期的“收窄想象”压抑美元动能，对美元兑日元形成掣肘。

　　美国方面，联邦政府停摆已延续至第20天，两党围绕医保补贴仍僵持，参议院本周一将就临时拨款法案进行第11次表决。财政不确定性叠加增长动能疑虑，使美元在上周小幅反弹后难以进一步走强。与此同时，FOMC进入静默期，美元短线更多受“风险偏好与消息博弈”驱动；本周五公布的美国CPI被视为方向性催化剂，结果将直接影响年底前的降息路径与美债收益率曲线，进而牵动美元兑日元的中枢位置。

　　技术面：

　　从日线图看，布林带参数(26,2)显示：布林上轨153.432、中轨149.399、下轨145.365；近期高点刷新至153.271，前期关键峰值150.914；当前价位于中轨上方但距上轨仍有距离。布林带口径经过前期扩张后略有收敛，暗示波动率从“爆发”向“回落过渡”的阶段切换，价格正进行中轨上方的高位整理。

MACD(26,12,9)方面，DIFF为0.840、DEA为0.889，DIFF略低于DEA，柱状图为-0.097，说明动能处于“高位钝化后的回落”，但仍维持在零轴上方，趋势并未转空，只是上行动能暂时减弱。RSI读数聚合于54.250，处于中性偏多区间，未出现典型超买信号，留给多头再试上沿的时间窗口仍在。

　　就价位结构而言：上方首要阻力仍看151.00整数关口的有效性，其后是150.914的前高回测与153.271的阶段峰值，叠加153.432布林上轨构成强阻带。若多头能以放量阳线突破151并延续至152上方，则有望再次冲击153.271/153.432区间。下方支撑依次落在149.399的布林中轨与147—148的密集成交区域，进一步回撤则将考验145.480附近的前期低点与145.365的布林下轨形成的共振带。技术上的关键在于：中轨149.399是否被“回测即立”，若跌破并放大阴线实体，则上方153区域的再攻将被显著推迟。

　　后市展望

　　短线(1—2周)：

　　情景A——温和通胀+停摆继续：若周五CPI配合降息路径的“鸽派再确认”，美元收益率承压，美元兑日元可能回撤测试149.399；若该位支撑生效，仍将构成“中轨之上反复震荡”的均值回归格局，随后再尝试151上方的突破。

　　情景B——通胀粘性+财政不确定缓解：若CPI高于预期、停摆出现缓和迹象，美国期限利差重新走阔，美元动能修复，汇价有望冲击152—153区间，但要站上153.271/153.432仍需“量能突破”与情绪共振。

　　两种情景的共同点是：149.399与151.00构成“箱体式闸门”，谁先被放量突破，谁就主导短线方向。