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ATFX汇评:英镑筑顶结构完成,后市或领跌非美货币

2025-08-06 17:00:02 来源:外汇网特约 作者:ATFX

  ATFX汇评:自欧盟与美国签署贸易协议后,由特朗普引发的国际市场避险情绪骤然降温,市场预期转向乐观之时,美元指数触底反弹。欧元、日元、日元等货币纷纷贬值,其中英镑的贬值幅度最大。7月1日至今,GBPUSD从最高点1.3787点跌至最低1.3139点,累计跌幅648标准点,而同期的EURUSD跌幅仅为429标准点。

  



  ▲ATFX图

  走势结构角度看,GBPUSD已经筑顶完成。5月12日至7月31日,GBPUSD的日线级别形成头肩顶结构,颈部位置1.3364已经有效跌破,意味着筑顶结构完成。最近四个交易日连续收出阳线,但幅度相对有限,没有破坏空头趋势结构。由于跌势较强,短期反弹的预期幅度较低,0.618处或是强阻力,对应1.3415点。需要注意的是,头肩顶的颈部位置1.3364的关键位置,如果行情反弹至此,空头趋势将遭侵蚀。

  


  ▲ATFX图

  债券市场来看,英国十年期国债收益率与美国十年期国债收益率共振特征明显,并且英债的收益率略高于美债,这将维持英镑资产的吸引力,有助于抑制英镑的贬值走势。三个月期英债收益率为4.08%,六个月期英债收益率为4.04%,长短期国债收益率倒挂,意味着英国央行将会在3~6个月之间再次降息,这将持续利空英镑。

  经济数据角度看,英国5月失业率为4.7%,连续三个月升高,逼近5%的充分就业标准线。英国6月核心通胀率为3.7%,高于前值3.5%,高于2%的温和通胀标准。英国央行已经连续两期暂停降息,主要目的是遏制高通胀。但是,高利率可能继续推高英国失业率,长期来看,英国央行的宽松货币政策不变,降息仍会延续,英镑持续受抑制。

  英国和美国虽然遭遇签约贸易协议,但由于协议内容倾向美国(美方保留10%的关税),不利于英国出口产业(英国汽车出口至美国有10%关税),所以英央行的货币政策需要考虑潜在出口产业衰退的问题。英国今年一季度的GDP年率增速仅为1.3%,远低于同期通胀水平(2.6%~3%),意味着英国的商品产出总值实际上处于下降状态。一旦经济衰退的迹象在通胀数据方面显露(尤其是通胀率数据),英国央行或将密集降息,利空英镑。

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