美伊多维度对抗全面铺开但WTI油价上行或受限

2026-08-20 17:05:10 来源：汇通网作者：

　　周四(8月20日)亚欧时段，国际油价继续维持升势，WTI油价交投于85.1，涨0.89%。

　　当前美伊持续对峙，各方都有自己的牌，美军秉持海上封锁、秘密航运通道抢运原油、制裁加码，而伊朗掌控海峡运力以及保持武力对海湾邻国的威慑，谈判表面搁置。

经济高压：美国祭出史上最强制裁，威慑第三方国家

　　特朗普宣布开启史上力度最大的对伊毁灭性经济制裁，将其称作经济层面的“诺曼底登陆日”。

　　美方表示伊朗海空军、军工设施遭到打击，本币贬值，国内经济濒临崩溃。

　　美国同时向全球发出警告，任何国家若通过货币互换、资金转账、船舶注册、壳公司等渠道向伊朗输送支持，本国也将遭受严厉经济报复，要求全部援伊相关活动立即终止。

　　海峡博弈：美军封锁与秘密运油通道并行

　　当地时间8月19日，美国中央司令部对外证实，针对伊朗的海上封锁行动仍在持续推进。

　　美军已经引导65艘商用船舶变更航线，造成3艘商船丧失正常航行能力，并对2艘商船开展登船查验。

　　与此同时，美媒Axios披露美军开辟秘密航运通道。

　　该秘密运油行动已持续数周，依托阿曼海岸南部航道，过去两周每日有15-20艘油轮进出海峡。

　　石油运输规模持续抬升，日均运量接近1000万桶，部分时段海湾石油外运量可达1500万-2000万桶/日。

　　虽然运油规模尚未恢复战前水平，但已经对全球原油供应形成实质支撑；该行动完整规模、后续执行方案暂无官方详细披露。

　　美方立场：宣称封锁大获成功，油价存在两种演化路径

　　美国总统特朗普公开表示，美国手握极为严厉的对伊制裁工具，后续措施将随局势动态调整。他预判局势将走向两种结果：或是国际油价大幅暴跌，或是延续当前封锁与制裁政策。

　　特朗普对外称美国海上封锁实现100%成功，海峡航道保持开放，油轮航运并未中断。

　　市场此前恐慌的油价飙升至350美元/桶并未兑现，当前油价稳定在84-85美元区间，仍有大量石油对外出口。

　　他提出，美国德州、阿拉斯加、路易斯安那油气增产，叠加新建管道投产，降低了美国对霍尔木兹海峡的能源依赖，该水道战略地位将不如从前。

　　伊朗反制：手握海峡筹码，开出谈判前置条件

　　伊朗议会议长加利巴夫亮出己方条件：美国必须完整履行14点谅解备忘录，包括解除海上封锁、解冻伊朗被冻结资产、放宽石油制裁，伊朗才会重新开放霍尔木兹海峡。

　　美伊双方对海峡真实通航状况说法相互矛盾，区域冲突升级风险持续存在。

　　伊朗寻求多边对冲：金砖框架搭建金融互通走廊

　　面对美国全方位封锁压力，伊朗试图借助多边合作化解风险。

　　伊朗央行行长提议，在金砖国家合作框架下搭建金融互通走廊，呼吁合作各方减少对第三方货币的依赖。

　　这一提议契合新兴市场与发展中经济体改革国际货币体系、抵御单边货币霸权风险的诉求，也有望给金砖内部经贸合作带来更自主稳定的金融支撑。

　　伊朗革命卫队警告，保持对海湾地区的军事辐射

　　伊朗革命卫队发言人表示，也门胡塞武装的能力持续增强，若爆发新战争，将动用更具毁灭性的武器；

　　伊朗自身也在各类武器领域不断进步，正在生产更精确、更具破坏力和更先进的型号，若再次开战，武器在弹头、精度、射程等方面都将与过去不同。

　　他强调伊朗在武器研发上从未止步，一切可能性皆可设想。

　　发言人指出，犹太复国主义政权在加沙开战超两年仍未对哈马斯造成实质性重创，因此军事实力远逊于以色列的沙特更不可能对付得了胡塞武装和也门战士；

　　正如过去几天所见，沙特每次发起攻击都会遭到数倍的打击

　　谈判陷入停滞：美方暂不对话，核问题为核心红线

　　美伊双边谈判目前处于搁置状态。

　　美方谈判团队接到指令，在伊朗做出实质性让步前暂停一切交涉，特朗普确认现阶段没有会谈安排，仅表态未来“也许在某个时间点”有可能重启对话。

　　美方明确划出核心红线，绝不允许伊朗拥有核武器。

　　市场展望：地缘风险与供给变量持续拉扯原油行情

　　霍尔木兹海峡依旧是美伊对抗的核心焦点。

　　美国一边实施制裁封锁，一边搭建秘密航道保障原油外运，意在稳住全球能源供给；伊朗以海峡作为博弈筹码，同时借助金砖机制对冲外部金融打压。

　　原油市场持续承受地缘冲突带来的风险溢价，又受到美国本土油气产能释放的压制。

　　霍尔木兹海峡局势的任何风吹草动，都将快速传导至全球能源市场。

　　但目前可以比较确定的，或者概率极大的是，油价很难继续大幅上涨，或者说即使大幅上涨也会出现特朗普期权的对冲，因为目前贝森特已经开始YCC干预长端国债利率了，即他使用卖短买长的方式，拉低远期利率小幅推高短期利率，这时如果通胀快速反弹，就会导致短期利率大幅上升，同时带动长期利率，等于贝森特白干预，放了大招却没有效果，所以油价近期想快速上涨我认为是非常困难的，即快速上涨的概率并不大。

　　技术面：WTI原油9月期货合约仍然围绕前期的下跌缺口附近做文章，尝试向上突破，压力在缺口附近，支撑在箱体上沿以及5日线附近。