国信期货早评：聚烯烃低位反弹，铁合金减产应对风险

2022-08-22 09:41:01 来源：汇通财经手机版作者：佚名

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　　聚烯烃：聚烯烃低位反弹关注需求恢复；

　　周五夜盘塑料2301收涨1.15%、PP2301收涨2.05%。部分检修装置重启，国内产量边际回升，进口窗口部分打开，到港货源预期增加，本周社会库存小幅累积。下游方面，部分地区执行错峰用电，下游开工维持低位，原料采购意愿较弱，上周社会库存小幅累积，关注旺季需求复苏情况。短期累盘面延续低位震荡，但鉴于绝对价格偏低且有成本托底，不建议过分看空。

　　PTA：短期震荡整理；

　　周五夜盘TA2301收跌0.77%。当前PTA检修仍然较多，短期社会库存延续去化，下游受订单不足及限电影响，工厂开工环比下滑，聚酯库存居高不下，需求整体维持弱势。成本方面，原油价格震荡整理，PXN价差高位坚挺，PTA加工费收敛，成本端仍有支撑。短期PTA价格仍受成本影响，提防需求负反馈风险，关注油价走势及检修情况。建议依据油价滚动操作。

　　原油：油价短期维持震荡偏强；

　　通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止8月19日的一周，美国在线钻探油井数量601座，与前周持平，比去年同期增加196座。伊朗核协议谈判可能取得最终结果。国内交易所原油仓单处于低位，今年6、7月份原油进口量下降导致国内供应偏紧，国内原油价格走势强于国际油价。技术面，国内油价短期维持震荡偏强运行。操作建议：震荡偏多思路操作。

　　橡胶：胶价维持区间震荡关注下方支撑；

　　目前天然橡胶基本面支撑表现弱势，东南亚产区处于旺产季，整体供应放量趋势不改。下游轮胎企业订单需求表现薄弱，成品高库存叠加当前部分地区高温等因素或导致开工较难有明显提升，下游需求缺乏改善驱动。技术面，胶价RU2301近期或将维持12500-13500区间震荡，关注下方支撑。操作建议：震荡思路操作。

　　甲醇：供需疲弱甲醇震荡整理；

　　夜盘甲醇期货主力MA2301合约收盘2456元/吨，较上一交易日涨幅1.2%，减仓14万手，持仓106万手。上周沿海甲醇市场偏弱震荡，内地甲醇市场重心小幅松动。周初在刚需补货支撑下，主产区生产企业小幅推涨。沿海地区部分下游停车检修，需求有减弱预期，周后期重心小幅松动。根据卓创资讯信息显示：内蒙周均价在2242元/吨，较上周下降0.93%。太仓周均价在2443元/吨，较上周下跌1.05%。目前内地生产企业库存压力不大，但是短期需求端弱势未有改善预期，预计整体维持偏弱震荡走势。操作建议：震荡思路操作。

　　燃料油：燃油震荡走弱成本端相对稳定；

　　周五夜间，原油价格回升，基本面信息较好推涨原油价格，燃料油震荡走弱。近期虽然焦化利润表现转好，但是山东地区一次减压装置开工率持续走低叠加催化利润表现不佳。国内燃料油市场供应偏弱的同时，市场对燃料油需求也略显不足。国际燃料油库存水平本周出现回升，外加多国持续高温导致燃料油发电需求稳定，利好燃油基本面。近期燃料油价格或在3000-3300元/吨附近宽幅震荡。

　　沥青：沥青走弱主力合约变更；

　　周五夜间，国际原油持续回升，沥青价格走势相悖。根据百川盈孚数据，截至2022年8月17日，全国沥青炼厂开工率维持低位，开工率为36%，市场供应量持续偏紧。库存方面，本周沥青炼厂库存率约为30%左右，8月开始，逐渐进入沥青需求旺季，但是目前市场供应水平偏低，导致库存水平下降明显，库存压力较大。但是近期出现主力合约换位12月的情况，虽然近期沥青市场供应略显不足，但是12月将是沥青传统淡季，观望情绪偏重。

　　焦炭焦煤：焦企开工回升焦煤小幅反弹；

　　周五夜间，焦炭2209低位开盘，震荡运行，报收2750，下跌58.5，跌幅2.08%。焦企利润有所修复，开工积极性增加，焦炭日均产量快速回升。需求方面，铁水产量继续反弹，焦企焦炭库存回落，但现货两轮提涨后市场情绪回落。期货盘面低位震荡，建议短线操作。

　　周五夜间，焦煤2301低位开盘，震荡偏强运行，报收1918，上涨31.5，涨幅1.67%。国内煤整体供应稳定。进口通关顺畅，甘其毛肚口岸日均通关车数在年内高位。短期下游开工率回升提振焦煤真实消耗量，期货主力合约移仓，贴水状态下低位反弹，建议短线操作。

铁矿石：库存回落延续震荡；

　　周五夜盘铁矿石主力合约下跌动能暂缓，延续震荡。宏观方面，房地产数据不及预期，但多部门出手保交楼。产业方面，钢联数据显示钢厂铁水产量增加，铁矿石需求上升，库存开始下滑，终端需求也有一定有强，短期供需情况走好，但是预期仍弱，短期仍震荡偏空操作。

　　玻璃：供应高位弱势震荡；

　　周五夜盘玻璃主力合约弱势震荡，盘面在跌破前底后有反弹动力。玻璃在金九银十的旺季预期补库后需求快速回落，房地产数据弱势让投机需求降温。玻璃供应端企稳，维持高位，需求回落供应高位，玻璃压力仍大，中线偏空不变，短期可能有一定反弹，建议短线操作。

　　螺纹钢：地产低迷出口不振期螺看跌；

　　周五夜间期螺有所反弹。宏观面来看，根据WIND数据，上周1个月shibor继续回落。供需面来看，上周地产数据出炉，房地产数据在去年基数大幅下降的基础上继续大幅下降，7月单月新开工仅 9643万平方米，单月同比下降45.4%，比2020年同期下降57.1%。地产数据的下滑预示整体钢材需求的体量可能下一台阶。目前长期来看，需求较少倒逼供应减少，整体去杠杆导致供需存三减。短期来看，短期季节性淡季不淡，螺纹钢供需有改善迹象，但螺纹钢的供需改善的同时面临热卷及海外需求的回落，上周五海外钢铁股下跌亦与此相互印证。上周供给铁水产量225.78万吨/日，环比回升3.2%，同比下降1.5%;钢材产量回升，螺纹钢产量265.18 万吨，环比上升4.86%，同比下降18.32%。需求Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为13.8万吨，同比下降17.0%，环比下降7.1%。供需减少后原料存过剩压力。螺纹钢长期偏空，逢高沽空为主。

　　铁合金：减产应对风险市场低位震荡；

　　锰硅：锰硅期货上周下跌，现货略有回落，基差扩大。目前从原料来看，统计局数据，锰矿7月进口262万吨，同比下降4.3%，但锰硅生产减幅更大，对锰矿形成压力。Mysteel数据来看，7月锰硅产量64万吨，远小于供需平衡位置。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率(产能利用率)全国33.72%，较上周减0.65%；日均产量19870吨，减70吨。短期来看钢厂有复产预期，锰硅产量偏低，钢招早于上月，锰硅期货不宜过度悲观。

　　硅铁：硅铁期货上周大幅下跌，现货小跌，基差由负转正。硅铁产量减少，但减幅不及锰硅。Mysteel：2022年7月调研统计全国硅铁主产区企业约136家，7月全国硅铁产量为46.13万吨。上周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率(产能利用率)全国38%，较上期降2.17%；日均产量13356吨，较上期降445吨。硅铁生产大减，观望为主。