南素：调整方向困顿，干扰因素复杂

2021-07-17 21:57:06 来源：外汇网特约作者：南素

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　　本周外汇市场多种因素交织复杂加大，汇率方向困顿状态技术迂回特色明显，但是美元节制升值为主并未改变。因此一周美指从92.1292点上升至92.7084点，仅微弱升值0.62%；区间位于92.0805-92.8309点，振幅0.81%。但是主要篮子货币走势较为分化，复杂性较大。其中加元因石油价格下跌而贬值，汇率水平从1.24加元下至1.26加元。英镑和欧元走势偏下行为主，英镑最低至1.37美元，欧元最低至1.17美元。瑞郎和澳元保持基本稳定，汇率水平分别为0.91瑞郎和0.74美元。而日元和新西兰元略有波动，两者迂回110-109日元和0.69-0.70美元之间。我国人民币调整节奏因美元和离岸干扰较大，在岸人民币微弱贬值，汇率水平仅从6.4760元下至6.4792元。反之离岸人民币呈微弱升值，汇率水平从6.4789元上至6.4723元，区间跨度在6.44-6.48元之间。

　　纵观当前市场，其中经济波折必然对心理不安逸影响较大，加之数据错位比较，进而使得汇率方向难以定夺。尤其是美国因素依然凸显威力与矛盾个性，进而美元不确定导致全球自我周期为主发散调节个性凸显。

　　1、美联储纠结是主导情绪。

　　当前美联储政策导向是主要影响力，本周侧重美联储主席鲍威尔国会听证词的关注。尤其面对美国最新通胀数据的发布，有关美联储对通胀的界定与政策对应是热点。然而，美联储主席的证词只是将暂时性变为暂时过渡观察的措辞，进而美元偏上行比较突出，主要还是集中对通胀之后加息对策的揣摩与预期。目前看，伴随美国经济周期的波折，一些经济数据的调节上不代表经济不良，但是对于美联储货币政策考验较大，政策抉择困顿性加大，价格趋势整体调整较为明显。当前美国基本面较为纠结，一方面是财赤压力继续放大，本财年至今9个月的数据位2.4万亿美元，虽然这比去年3万亿以上的水平略有下降，但对于经济恢复或货币政策而言难度加大，因此美联储摇摆于鹰派与鸽派之间，市场猜测也难发现方向或趋势导向。

　　2、美国经济波折呈巧妙搭配。

　　尤其是周末发布的6月零售数据位上升0.6%，但7月消费信心为下降态势。一方面是两者不对等明显，数值倒挂难以识别真假与真实；另一方面是时间差异，一个6月和另一个7月无法比较，进而对心理产生的不安逸更大，这也是造成周末美股暴跌的诱因之一。心理反映过度是股指调节的必须，也是顺应技巧所为。加之本周美国通胀数据引起的关注与预期加强上升明显，毕竟通胀率涨至5.4%很难说暂时了，至今连续3个月超标3%以上并呈现加快与高涨局面，这对美联储货币政策挑战极大。然而，美联储面对支持财政政策的无奈性，收缩货币或减债计划都无法推进，否则未来引起经济失控将必然导致美元全面失调，美联储慎重之关键在于对未来评估的难度与不确定。

　　3、石油价格走势调整期有策略。

　　一周国际石油价格下跌显著，但维持住70美元以上也是一种策略指导或策划。毕竟石油原本资源和商品特性已经强加金融属性，因此是有波动周期具有个性化特征显著。加之目前OPEC产油国分裂局面明显，石油价格基础水平已经是产油国致命软肋，进而石油高涨不赚钱和石油低迷难促进两难局面严重。相比较美国政策设计以及环境需求恰好抓住石油调节显而易见。目前美元不断夯实自我存在，但自己的不足或问题也十分严重，借助外力调控的石油和之前的黄金都与美元整体政策框架或应用具有关联，市场值得考量要素环境对美元和美国经济与政策的作用。因此石油本应是OPEC产油国事情，但目前美国因素已经是重中之重了，这也是美元配置、组合和运用的手段与方式。

　　预计下周美元偏升概率较大，但节制力依然将约束涨幅与进度。但是我国人民币两难之间或偏贬跟随，这也并不奇怪，毕竟现在人民币贬值意义已经不大，前期过度升值已经导致人民币偏贬幅度受限且难以实现货币贬值的功能作用。这正是美元老道所在，非同一般是美元重点与手法优势。