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二十三年禅:经济正常波动,汇率明确调节

2020-08-10 10:50:01 来源:外汇网特约 作者:二十三年禅
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  外汇市场突出技术导向调节策略的发挥,前瞻性政策的作用清晰可见,即使操作上存在难度,但舆论和主观意识上主导能量较强,进而货币诉求的效果显而易见。

  1、美元基本控制力依旧,但操作难度与结构压力是难点。

  上周对美联储政策操作关切依然是重点,其政策侧重实体产品逻辑循环和政策着眼十分明确,政策重点是侧重企业实际需求的金融机构扶持,政策工具以购买实务和投放流动性为宗旨,进而截至目前美国股市能够持续高涨以结构配置精准落实措施有关,反过来又促进投资信心的稳定。一方面是美联储货币投放是增量,美联储广义货币M2与2019年相比,今年M2增幅超过23%,数量从15.33万亿美元扩大18.3万亿美元,这是1981年以来新高;此前M2增速稳健增长为主,同比增速从未超过15%。另一方面不能忽略美国经济规模与货币供应的匹配变量,目前美国经济体能是20万亿美元以上规模,相比较2008年美国经济总量是14万亿美元,增长40%之多,这与货币增量权衡并未超出法定比例70%。这也是目前美元依旧贬值的基本面要素与逻辑,主观定律与意志是不可忽略的汇率运行定力与依据。然而,未来美国规律周期自然性将势必加大美元贬值阻力,经济结构扭曲严重将考验美元定律与发挥能力,这是未来最大的不确定性。

  2、经济基本面利好偏向,运行之间好坏参半解读是焦点。

  最新数据显示,美国7月失业率聪之前11.1%下降至10.2%,随着经济重启的休闲和酒店恢复,政府采购、零售销售、商业服务、医疗保健等就业人数有所恢复,就业人数显著增加,实际数据反应舆论担忧有差异。这也是美元周五略有反弹的重点参考数据,美元指数上约0.8%,黄金暴跌40美元。周五经济数据显示,美国7月非农就业人数增加176万,市场平均预期非农就业人数将增加170万,虽然目前已经是连续20周该指数为百万人数的现状,但比较疫情担忧或经济不良情绪,实际似乎并非如此严重。与之相关的利好数据体现在PMI上,美国制造业PMI为54.20,高于市场预期的53.5,这是2019年3月以来新高,同时服务业PMI和综合PMI均在50点上方。当前全球制造业回升较普遍,经济恢复性存在向好迹象,我国外贸出口指标攀升与外围环境互动存在见好动向。

  3、边缘因素配合有意向,综合环境两面舆论导向偏侧重。

  第一是黄金高涨迎合美元贬值逻辑得当。但黄金突破2000美元节奏与进度过快,抓住时机操纵美元贬值是根本,黄金暴跌难以维持是必然,这或是美元反弹节制性贬值发挥的重要基础参考,美元下行行情极端性是着眼未来的策略设计与铺垫,包括黄金高涨的设计与推进,黄金上涨难以持续。第二股市高涨配合美元贬值的信心心理因素调配。尤其纳指高涨即促进企业利润增加并保护美国经济,又可推进美元贬值继续加强,防范手法借机发挥较娴熟。而科技股增长是新经济周期重点,也是企业效益实际能力推助。第三是美国国债市场短期与长期配置刺激效应。一方面是美国国债10年收益率跌至0.5%,30年收益率跌至1.7%,这对美元贬值具有刺激效应,短期化指引意图透彻。另一方面美国财政部扩大长期国债发行规模,以扭转联邦政府债务余额平均期限缩短的情况。特别是敏感加大发行7年期、10年期、20年期和30年期国债,此前美国财政部主要依靠发行短期国债融资,以支持联邦政府应对新冠肺炎疫情。目前美国联邦政府债务已突破26万亿美元,疫情导致财政赤字和债务飙升,债务占GDP

  比重将从今年101%升至2030年118%,长期问题严重是美元贬值急切的重要诱因与基本要素。

  预计本周美元指数随时面临反弹可能,技术上不可持续将随从舆论事件而变,但目前有关国际竞争关系的焦点敏感而尖锐,事关重大的不确定凸显,美元走势存在各种因素交织的有利与不利之间,但防止反弹是美元策略重点,反之就是全球主要货币参考侧重。 返回外汇网首页,查看更多>>

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