加息共识迅速成型，美元上涨资产承压

2026-11-12 08:33:02 来源：汇通网作者：

　　随着中期选举结束，美国通胀数据接连超预期，市场对于美联储的加息预期显著强化并逐步形成一致预期，美元指数走强，这一变化正在影响前大类资产的走势。多家投行上调加息路径预期，降息时点延后

　　10月美国通胀数据再度超出市场预期，已经是连续第三个月通胀上行超预期，多家外资投行纷纷调整美联储利率路径预测，同时美联储官员释放鹰派信号，市场开始重新定价加息风险。

　　高盛推翻了此前加息周期将在12月结束的判断，新增预测美联储在次年3月将再加息25个基点。

　　德银的预测更为鹰派，除12月、次年3月加息外，还预计明年1月同样有一次25个基点的加息。

　　通胀上行主要由伊朗局势推升油价、美国进口关税、居民消费韧性以及AI相关投资旺盛共同带动。

　　高盛首席美国经济学家David Mericle认为，相比1月，3月再度加息的可能性更高，年底通胀有望小幅回落，而年初新的价格压力会再度推高通胀。

　　该行同时推迟降息时间表，降息起点延后至2027年12月，之后在2028年3月、6月、9月接续降息。

　　12月50bp加息可能性抬升，但尚不构成基准情景

　　美银、渣打、花旗均指出，沃勒的鹰派讲话叠加近期通胀数据，打开了12月加息50个基点的可能性，但现有数据尚不充分，不足以把50bp作为基准预期。

　　渣打经济学家团队表示，12月加息50bp的理由比之前更强，但尚未形成定论。

　　CME FedWatch数据显示，通胀数据出炉后，12月加息50bp的概率从接近0升至13.5%；

　　花旗则维持基准判断为12月加息25bp，同时提示，如果后续市场波动、金融条件收紧的情况企稳，50bp加息的上行风险会进一步抬升。

　　官员鹰派表态冲击债市，美元同步走强

　　近期布伦特原油价格已经从高点118美元大幅回落至90美元附近，在此背景下，美联储理事沃勒释放可能加息50bp的鹰派转向信号，叠加偏热通胀数据，令市场猝不及防。

　　美债遭到大幅抛售，2年期美债收益率录得单日最大涨幅，幅度仅次于2025年4月关税政策冲击时期，美元同步全线走强。

　　达拉斯联储主席洛根也表态，今年冬季存在加快加息节奏的可能。

　　市场也产生疑问：为何美联储在10月议息会议没有加息。

　　综合来看，12月落地50bp加息的门槛依旧很高，但市场不会无视这一风险。

　　美元整体维持偏强格局，不过后续数据会带来双向波动。

　　荷兰国际集团Chris Turner在最新观点中也看好美元短期走势，他提到美国劳动力市场或加速回暖、核心通胀距离目标仍偏高，美联储加息预期支撑美元，未来几周美元有望继续走强，总结:

　　近期加息预期迅速升温并且达到了共识，短期将影响金价以及权益资产走势。

　　下一个核心观察指标为本周五公布的PPI数据，倘若PPI同样强于预期，会进一步强化价格压力的证据，继续支撑美元，同时市场会进一步上调50bp加息的定价，当前市场给出该情景概率约12%。

　　此前美联储在9月已经将基准利率上调至3.75%-4.00%区间，为三年来首次加息，市场已经完全计价12月25bp加息。返回外汇网首页，查看更多>>