日本央行纪要点燃12月加息预期，美元兑日元延续区间震荡

2026-11-09 15:19:02 来源：汇通网作者：

　　周一亚洲早盘，美元兑日元承压走低，交投于158.25附近。日元的这轮升值，主要受日本央行政策信号驱动：周四公布的 9 月会议纪要显示，多数决策者认为随着基础通胀逐步逼近 2% 的目标，进一步加息是合适的。日本央行上月虽维持利率不变，但强调了抗击通胀风险的决心，强化了市场对 12 月加息的押注。

周五，日本央行前首席经济学家龟田(Seisaku Kameda)进一步强化了这一预期 —— 他表示，日本央行预计将在 12 月加息，并将在明年继续抬升借贷成本，直至利率达到2%，以应对不断累积的通胀压力。受此影响，市场对日本货币政策正常化的定价明显前置。

　　美国方面，强劲的就业数据则对美元形成对冲。10 月非农就业新增16.5 万人，远超 6.5 万人的市场预期，也高于 9 月的 6 万人；失业率降至4.1%，前值为 4.2%。Nationwide 首席经济学家凯西?博斯特扬契奇(Kathy Bostjancic)表示，"劳动力市场正在全面升温，这支持我们认为美联储将在 12 月再次加息的观点"。据芝商所 FedWatch 工具显示，市场对 12 月加息的定价已升至约79.6%，非农数据公布前为 72.8%。

　　避险层面，荷兰银行(ABN AMRO)策略师指出，在最新一轮风险规避中，"避险需求更青睐日元而非美元"：股市暴跌之际，美元指数基本持平于 101.6，因美国国债收益率下降削弱了美元的吸引力；而日元则同时获得避险资金与国内政策信号的支撑，一度升值 0.5% 至 157.70 附近。与此同时，美联储官员戴利(Daly)的鹰派表态为美元提供底部支撑 —— 她强调就业报告是 "好消息"、工资增长 "并未繁荣"、实际工资在下降、通胀 "高企太久"，因而将通胀列为第一优先，并认为强劲的劳动力市场为政策行动提供了空间。其 FXS 讲话追踪评分升至8/10，明显高于 6.4/10 的基线。

　　FXS 美联储情绪指数亦上升 0.95 点至143.10，远高于 100 的中性阈值，印证了市场的主流判断：尽管关税、战争与人工智能等不确定性仍在，美联储仍倾向于进一步紧缩。由此，美元兑日元陷入双向拉锯：日元的紧缩预期与避险属性构成下行压力，而美联储的鹰派立场与强劲就业则限制其跌幅。美日货币政策的分化正在收窄 —— 日本央行迈向正常化，美联储则被市场定价为 "还有一次加息"，利差逻辑对美元兑日元的支撑正在边际减弱。

　　技术面看，日线级别美元兑日元维持在紧贴 100 日简单均线下方的窄幅区间内，同时徘徊于布林带中轨上方，整体呈现震荡偏中性的格局：上方由布林上轨与 100 日均线构成双重压制，下方则依托布林中轨获得支撑；相对强弱指标(RSI，14 日)约52.93，显示动能温和建设性但缺乏明确方向。上方阻力方面，近期阻力聚集于布林上轨158.95，其后是 100 日均线159.05—— 唯有日线收盘站上该水平，才能重新打开更具决定性的看涨行情。下方支撑方面，初始支撑位于布林中轨157.95，更深的技术底部在布林下轨约156.95；一旦跌破下轨，汇价将转向更广泛的修正阶段。4 小时级别上，汇价在 158.25 附近反复争夺，短线结构仍属区间内的震荡，未出现方向性突破：若能站稳 158.95-159.05 区域，则日线压制有望被突破，多头可看向更高区域；若反弹受阻并回落至 157.95 下方，则大概率测试 156.95 下轨支撑，跌破则确认修正行情。

编辑总结

　　当前美元兑日元的核心矛盾，是 "日本央行正常化提速 + 避险偏好日元" 与 "美联储鹰派立场 + 就业强劲" 之间的对冲，158.25 处于 158.95-159.05 压制区与 157.95-156.95 支撑带之间的区间中枢。中期看，日本央行 12 月加息若落地、并确认明年继续加息至 2% 的路径，日元的中期升值逻辑将进一步强化，美元兑日元的上行空间将受到结构性压制；但美联储若在 12 月加息、且通胀数据维持韧性，美元的利差优势仍能提供缓冲，汇价大概率维持高位震荡而非趋势性下行。突破 159.05 前不宜盲目追多，跌破 156.95 则确认修正、下方空间打开。应重点跟踪 12 月日本央行会议的政策指引、美国 CPI 与 PPI 数据，以及美日利差的边际变化。