多空博弈升级！美元高利率主旋律不变，黄金走势关键支撑岌岌可危！

　　美元指数周三上涨0.42%，收报102.25，美联储会议纪要公布后美元一度缩减涨幅随后回升。会议记录显示，美联储决策者上月对加息理由存在分歧，“一些与会者”认为为遏制能源和其他价格冲击影响有必要加息，但立场更鹰派的核心官员认为需通过加息防范正在显现的需求驱动型通胀。

　　欧美经济基本面分化加剧汇市失衡

　　也有分析指出：欧美经济基本面的差异化走势，是美元相对欧系货币强势的核心底层逻辑。当前美国经济展现出较强韧性，消费、核心通胀数据保持稳健，经济软着陆预期持续升温；而欧元区经济复苏乏力，经济增长动能不足，通胀回落节奏更快，欧洲央行货币政策宽松预期持续发酵，欧美货币政策分化格局进一步强化。资金持续从欧元区流出、涌入美元资产，直接导致欧元持续走弱，而欧元在美元指数中权重占比最高，欧元贬值进一步推动美元指数被动走高。

　　另外，近期许多美联储决策者发言支持进一步加息，不过纽约联储主席威廉姆斯和美联储副主席杰斐逊上周表示在进一步加息方面倾向于保持耐心。

　　美联储会议记录暴露分歧，“更高更久”仍是主旋律

　　美联储9月会议记录公布后，市场对政策路径的预期更加微妙。美联储在9月15日至16日会议上一致投票决定加息25个基点，但决策者对于加息理由存在明显分歧。“一些与会者”认为，为防止能源及其他价格冲击造成更广泛影响，需要加息；但立场更为鹰派的核心官员则认为，加息是防范正在显现的需求驱动型通胀的必要之举。会议记录还显示，“大多数与会者”认为，到年底前再次上调联邦基金利率目标区间可能是合适的；“几位与会者”甚至表示，当前政策利率不具有限制性，或仅具有轻微限制性。

　　目前，投资者预计美联储将在10月27日至28日的政策会议上把政策利率区间维持在3.75%-4.00%不变。芝商所FedWatch工具显示，美联储本月稍晚至少加息25个基点的概率为19.4%，低于一周前的约38%；但市场预计美联储12月8日至9日会议加息的概率约为83%至85%。堪萨斯城联储总裁施密德表示，遏制通胀可能需要进一步加息；旧金山联储主席戴利则表示，政策路径将取决于通胀压力是否持续。纽约联储主席威廉姆斯和美联储副主席杰斐逊上周则倾向于在进一步加息方面保持耐心。

　　这种分歧意味着，美联储内部仍在激烈辩论，但市场接收到的核心信号并未改变：利率将在更长时间内维持在较高水平。Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant直言，市场传递的信息是利率将在更长时间内维持在高位，这为收益率和美元提供了支撑。

　　展望美元后市：

　　短期来看，美元指数多头格局稳固，依托美联储高利率预期与中东地缘避险双重支撑，大概率延续高位震荡、小幅走强态势，上方关注102.5-102.8压力区间，下方101.5-102.0区间形成强支撑，短期深度回调概率较低。非美货币将延续分化走势，欧系货币弱势难改，日元、人民币相对抗跌。若中东局势进一步升级，美元有望突破年内新高，打开上行空间；若地缘情绪降温，美元或小幅回落修正，但整体多头趋势不变。

　　而这对黄金来说，这无疑是一道短期难以摆脱的枷锁。

　　在此背景下，交易员将仔细研读联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要，寻找更多有关进一步收紧货币政策可能性的指引。

　　除此之外，中东冲突带来油价推升通胀的风险、政府债务与财政赤字走高的担忧，再加上美国经济增长韧性较强，多重因素共同推高了借贷成本。国债收益率上行，会提升持有黄金这类无息资产的机会成本，同时提振美元需求，这就导致使用其他货币的买家购买黄金的成本变得更高。

　　尽管周三金价出现下跌，但过去一周大部分时间，黄金始终处在震荡区间之内。近期美国就业数据以及个人消费支出(PCE)通胀数据不及预期，交易员正在重新评估美联储的货币政策路径。

　　更值得关注的是，收益率曲线呈现“熊市陡峭化”。两年期与10年期国债收益率差从48.1个基点扩大至52.2个基点，盘中一度达到53.7个基点，为8月中旬以来最高。这种走势通常反映通胀预期上升。对于黄金而言，这意味着虽然短端利率预期有所波动，但长端通胀和财政风险仍在发酵。只是短期内，高收益率和强美元的组合仍对金价形成压制。

　　技术上看，FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，黄金的下行趋势在4100美元/盎司处面临关键支撑，迄今为止，卖方未能果断将价格进一步推低至4000美元/盎司关口。尽管如此，整体走势显示黄金短期内将继续走弱；价格走势呈现“高点降低”和“低点降低”的形态，且相对强弱指数(RSI)表明动能依然偏空。

　　Valencia表示，若要实现反弹，金价必须突破4200美元/盎司关口，随后还需挑战关键阻力位——即分别位于4267美元/盎司和4331美元/盎司的100日及50日简单移动平均线(SMA)。Valencia补充道，反之，金价阻力最小的路径是跌破4100美元/盎司，测试7月29日的波段低点3996美元/盎司，进而挑战年内低点3941美元/盎司。 返回外汇网首页，查看更多>>