交易员押注美联储10月将连续加息，或许有些操之过急

2026-09-30 19:34:02 来源：汇通网作者：

　　近期华尔街各类交易平台与机构研报普遍发酵出激进加息预期，不少交易机构已经提前布局，赌美联储会在10月再度抬升利率。金融市场参与者愈发笃定，美联储官员会在10月议息会议上加息。但美国央行一位重量级官员于周三给过热的市场情绪泼了一盆冷水。

　　纽约联储主席约翰·威廉姆斯是极具影响力的官员，对每一次美联储利率决议都拥有投票权。作为美联储内部核心的政策沟通者，他的公开讲话往往会直接牵动美股、美债以及外汇市场的短期波动。他表示，央行不必仓促加息，可以收集更多数据之后再采取新一轮加息举措。

“在9月会议完成政策调整之后，我们无需急于行动，有充足时间收集更多信息。”威廉姆斯在纽约州布法罗大学发表演讲时如是说。他也现场接受了现场记者的简短提问，进一步强化了政策观望的态度。

　　本月早些时候，美联储加息25个基点，利率区间上调至3.75%?4.00%。这是自2023年以来美联储的首次加息。时隔多年重启加息周期，这一举动本身就已经在全球金融市场掀起不小波澜，新兴市场资产也随之承受资本外流的压力。

　　通胀水平已经连续五年高于美联储2%的目标，外界批评央行在抑制物价上涨方面成效不足。美联储官员力求把握平衡：一方面要用政策工具压低物价，另一方面又不能对伊朗战争这类暂时性冲击反应过度。如果政策收紧力度过猛，不仅会打压企业投资意愿，还会抬升居民信贷成本，进一步压制消费活力。多次加息可能会令经济大幅降温。

　　威廉姆斯称，9月加息意在推动“通胀更及时地回落至2%目标水平”。

　　“货币政策虽无法调度航运运力，也不能重启管道与炼油设施，但它能够降低这类供给冲击扩散、演变为更广泛、更持久通胀的风险。”他表示。换言之，央行的核心目标，就是避免短期供给扰动，嵌入居民与企业的长期通胀预期之中。

　　谈及利率前景，威廉姆斯着重指出美联储关注的是“底层趋势”。部分经济学家认为美联储10月会按兵不动，在他们看来，威廉姆斯提到的“趋势”意味着不能只看单月的数据。单月通胀、就业数据很容易受偶然因素干扰，并不足以作为立刻收紧货币的充分依据。而美联储在10月27?28日的议息会议之前，能够拿到的经济数据十分有限。

　　衍生品市场的交易员周一把10月加息的概率推高至70%，周二回落至60%。威廉姆斯讲话之后，该概率进一步下滑至略高于50%。利率期货的概率快速回落，也带动美债收益率盘中快速下行。交易员定价显示，市场预期到明年3月还会再有三次25个基点的加息。

　　或许仅再加息一次？

　　威廉姆斯暗示，市场预期跑在了央行政策的前面。市场往往容易走极端，交易员经常提前透支未来的政策空间。美联储今年晚些时候或许只会再加息一次，之后就停止加息。

　　“如果经济走势大体符合我的预期，为推动通胀更及时回归目标水平，今年晚些时候或许适合再上调一次联邦基金利率目标区间。”他说道。

　　通胀洞察咨询公司总裁奥迈尔·谢里夫表示，威廉姆斯的表态与美联储理事迈克尔·巴尔等其他官员的观点形成反差，也凸显美联储内部如今政策分歧明显，委员之间尚未形成统一的政策共识。巴尔此前认为美联储可能需要多次加息。

　　巴尔周二在另一场公开活动中表示，关税走高以及伊朗冲突，“致使我们在迈向2%通胀目标的道路上遭遇挫折”。

　　威廉姆斯预计，明年通胀将回落至略高于美联储2%目标的水平。

　　美联储今年还剩下两场议息会议：一场在10月末，另一场在12月中旬。本月早些时候公布的经济预测中，18位美联储官员里有16位预计今年还会再加息一次。

　　埃弗科ISI咨询公司副主席克里希纳·古哈周一在写给客户的报告中称，债券市场定价反映出市场预期美联储会激进加息，这表明美联储主席凯文·沃什及其同僚“面临失去对市场利率与政策立场掌控的风险”。一旦市场自发把利率抬得过高，会变相造成超预期的货币紧缩，给实体经济带来意外打击。

　　沃什一直强调，他不倾向于使用“前瞻性指引”，也就是不像前任杰罗姆·鲍威尔那样，向市场释放针对下一次议息会议的政策信号。

　　SGH宏观顾问公司首席美国经济学家蒂姆·杜伊表示，鲍威尔过去常常把前瞻性指引当作“鸽派锚点”——也就是向市场传递无意加息的信号。

　　“如今这个锚点消失，在当前环境下，整条收益率曲线的利率只剩下一个方向：上行。”杜伊在近期研报中写道。缺少明确的政策信号约束，市场就只能依靠每一份经济数据自行解读货币政策走向，加剧资产价格震荡。

　　受威廉姆斯讲话影响，美国股市周二收盘走低，但较盘中低点已有明显回升。不少资金借市场大跌进行逢低买入，体现出部分投资者认为加息预期已经有所降温。