CFTC持仓分析：日元独守多头，黄金多头减少，美债空头撤退，铜油齐获加仓

2026-09-26 11:12:02 来源：汇通网作者：

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)最新持仓报告显示，截至9月22日当周，全球资金在主要期货与期权市场上的押注出现明显分化。整体来看，外汇市场中日元成为少数维持净多头的货币，而欧元、英镑和瑞郎仍处于净空头格局；贵金属与工业金属走势分化，黄金多头有所降温，铜和白银则获得资金增持；能源市场中原油多头继续加仓，天然气空头大幅回补；美债市场空头结构出现分化，2年期空头继续加码，但5年期、10年期和超长期空头不同程度减少；股指期货方面，标普500多空双方同时增仓，市场分歧进一步升温。

外汇市场：日元独守多头，欧英瑞空头压境

　　在外汇市场方面，截至9月22日当周，日元净多头为71982手，成为报告中较为突出的净多持仓货币。这意味着尽管全球外汇市场整体仍受美元走势和利差预期影响，但日元仍获得部分资金的偏多配置。与之形成对比的是，欧元净空头为52334手，英镑净空头为82568手，瑞郎净空头为26752手。三者均处于净空头状态，其中英镑空头规模最大，显示市场对英镑前景相对更为谨慎；欧元空头规模居中，瑞郎空头规模相对较小。整体来看，外汇市场呈现出“日元独强、欧英瑞承压”的持仓格局。

　　金属市场：黄金降温，铜银升温

　　在金属市场方面，COMEX黄金投机净多头减少5727手至131334手。尽管黄金仍维持净多头状态，但多头规模出现回落，说明部分投机资金对黄金的看涨热情有所降温。与之相反，COMEX铜投机净多头增加17108手至82649手，增幅较为明显，反映出资金对工业金属前景的预期有所改善。COMEX白银投机净多头则增加385手至13016手，虽然增幅有限，但方向仍为增持。整体而言，贵金属内部出现分化，黄金多头减弱，白银小幅获增持，而铜则成为金属板块中更受资金青睐的品种。

　　能源市场：原油多头增仓，天然气空头撤退

　　能源市场方面，WTI原油投机净多头增加8,952手至148467手，显示资金对原油的偏多情绪有所增强。与此同时，NYMEX与ICE四大天然气市场投机净空头减少27105手至27158手，空头规模大幅下降。天然气空头减少，可能意味着此前看空天然气的资金出现回补或撤退，市场对天然气供需前景的预期有所调整。总体来看，原油获得多头加仓，天然气则呈现空头明显减弱的特征，能源板块内部资金情绪出现不同方向的变化。

　　美债市场：空头分化，2年期加码而5年期大幅回补

　　美债市场方面，持仓变化尤为值得关注。2年期美债期货净空头增加51712手至907065手，成为美债各期限中空头继续加码的明显品种，显示资金对短期利率路径仍保持谨慎甚至偏鹰预期。相比之下，5年期美债期货净空头减少116513手至880853手，降幅较大，说明空头回补明显；10年期美债期货净空头减少9484手至811752手；超长期美债期货净空头减少8478手至336,725手；此外，报告中的美债期货净空头减少47352手至155805手。整体来看，美债空头在中长端和超长期出现不同程度撤退，但2年期空头仍在增加，期限结构上的分歧较为突出。

　　股指期货：标普500多空同步加码，分歧升温

　　在股指期货方面，基金经理将标普500期货净多头增加35280手至934913手，显示一部分机构资金仍在增加对美股的多头押注。与此同时，投机基金将标普500期货净空头增加66665手至355121手，空头力量同样在扩张。多空双方同步加仓，说明市场对美股后续走势的分歧正在加大。基金经理偏多与投机基金空头增加并存，也反映出不同资金群体对估值、盈利前景和宏观环境的判断并不一致。

　　总体来看，截至9月22日当周，CFTC持仓报告勾勒出一幅资金轮动与分歧并存的图景：外汇市场中日元独守净多头，欧英瑞仍被空头压制；金属市场中黄金降温而铜银获增持；能源市场中原油多头增强、天然气空头大幅回补；美债市场中2年期空头继续加码，但5年期等期限空头明显撤退；美股标普500则呈现多空同时增仓的格局。这些持仓变化集中反映了当时市场对货币政策、美元走势、工业需求、能源供需和风险资产前景的复杂预期，后续仍将随着宏观数据与政策信号继续调整。