美联储加息预期升温之际，多位知名经济学家为何呼吁“再等一等”

2026-09-16 11:25:03 来源：汇通网作者：

　　华尔街投资者与华盛顿美联储观察人士普遍预计美联储本周将加息，但部分知名经济学家警告，此举可能构成政策失误。

　　他们认为美国经济对增长急剧放缓的脆弱性被市场低估，加息可能引发企业裁员并最终导致衰退。

核心警告：政策失误概率“高得令人不安”

　　知名机构首席经济学家马克·赞迪近日在社交平台发文，发出严厉警告称，“美联储出现严重政策失误的概率高得令人不安，且仍在上升”。

　　他强调，当前经济环境下，美联储试图在不引发大规模裁员、失业率显著上升以及形成“自我强化的负面循环”的前提下，有效放缓经济增长，其难度极大。

　　赞迪指出，政策操作空间正变得越来越狭窄，稍有不慎就可能从“软着陆”滑向“硬着陆”。作为多年来曾为多位民主党领导人提供经济政策建议的资深专家，他的表态具有一定分量，也反映出部分市场观察者对当前紧缩路径的深切忧虑。

　　赞迪的警告核心在于，通胀粘性与增长放缓风险之间的平衡极其微妙，若加息时机或力度把握不当，可能加剧劳动力市场紧张，进而触发消费与投资的连锁收缩，形成难以逆转的负面反馈。

　　这一观点为即将到来的美联储决议增添了更多不确定性，也提醒投资者关注政策失误可能带来的广泛经济后果。

　　市场预期逆转：从五五开到普遍押注加息

　　市场对美联储政策路径的预期在短短十多天内发生了显著逆转。

　　八月下旬，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔经济研讨会上明确表示，他高度担忧当前通胀趋势，若通胀形势进一步恶化，将毫不犹豫采取行动。

　　当时投资者对9月加息的定价概率大致维持在50%左右，市场仍处于观望状态。

　　然而，随后柴油价格持续上涨、中东紧张局势重新升温，以及上周五公布的强于预期的消费者通胀报告，共同推动交易员与经济学家迅速调整立场，普遍相信沃什将兑现其强硬表态并实施加息。目前市场已大幅提高对加息的押注概率。

　　美联储官员将于周二和周三举行闭门会议，最终决定是加息还是维持利率不变。决议将于美国东部时间周三下午2点正式公布，沃什随后将在下午2点30分召开新闻发布会，进一步阐释政策意图。这一预期逆转凸显出近期数据与地缘风险对市场情绪的强烈冲击。

　　反对加息的理由：经济并非“无懈可击”

　　尽管市场加息预期升温，仍有多位知名经济学家对立即加息持保留态度。

　　知名机构首席经济学家卡尔·坦南鲍姆指出，加息的理由并不像市场和许多评论人士认为的那样清晰明确，央行实际上并没有轻松的选择。

　　他强调，尽管经济活动在面对冲突与关税冲击时展现出一定活力，但“经济并非无懈可击”。特别是低收入家庭正通过动用储蓄来跟上通胀步伐，这一现象暴露出底层需求的脆弱性。

　　坦南鲍姆在给客户的邮件中明确表示，“维持利率不变将提供更多时间，评估扩张基础是否存在潜在裂缝”。

　　与此同时，知名机构G10外汇研究全球主管史蒂夫·英格兰格认为，鉴于通胀数据中存在相互矛盾的信号，当前加息为时过早。

　　他主张美联储正确的政策选择应是维持利率不变，直到这些矛盾信号逐渐消退。若美联储在加息后不得不在几个月内迅速逆转方向并降息，将被市场解读为沃什“手扶舵柄极不稳健”，从而损害政策公信力。

　　市场是否定价过度：部分经济学家认为按兵不动仍是基准情形

　　部分经济学家认为，当前市场对加息的定价已经出现过度反应。

　　知名机构经济政策研究主任迈克尔·斯特兰指出，市场可能误读了美联储的真实立场，美联储官员的“重心”仍倾向于维持利率不变。

　　他分析称，若剔除更高能源价格与关税的影响，基础通胀率大约接近2.5%，距离美联储2%的目标并不遥远，因此并不构成必须立即加息的紧迫理由。

　　知名机构首席美国经济学家迈克尔·皮尔斯则表示，尽管近几周加息的可能性确实有所上升，但9月决议仍可能出现两种结果并存的局面。

　　他明确重申，“我们坚持美联储维持利率不变的预测”。

　　这些观点共同表明，即便市场情绪已大幅转向加息，部分专业机构仍将“按兵不动”视为基准情形，认为美联储更可能选择等待更多数据确认后再采取行动，以避免政策反复带来的信誉风险。

　　总结：决议悬念未消，政策路径取决于数据与基调的权衡

　　综合来看，市场对美联储本周加息的定价已从五成升至主流预期，但经济学家群体内部存在明显分歧。支持加息的一方聚焦通胀粘性与能源价格压力，反对加息的一方则担忧经济基础脆弱、低收入家庭承压以及政策逆转风险。

　　若美联储加息且基调鹰派，美元可能获得支撑，但风险资产与增长敏感型货币将承压；若美联储选择按兵不动，市场可能重新定价紧缩路径，美元回吐部分涨幅。决议公布后的新闻发布会基调，将是判断后续政策方向的关键窗口。